個別投資人在截至本月21日的一個月期間內增加了對三星電子與 SK Hynix 的保證金交易，即便更廣泛的韓國股市正在經歷去槓桿。根據 KOSCOM 數據，SK Hynix 的授信餘額增加 7075 億韓元至 5.16 兆韓元，而三星電子則增加 1972 億韓元至 5.06 兆韓元；兩家半導體個股合計吸入 9047 億韓元的資金流入。投資者將價格修正視為買入良機，押注反彈，儘管在同一期間 SK Hynix 股價下跌 33.57%，三星電子下跌 26.84%。在半導體個股集中度提升的同時，整體 KOSPI 的授信餘額從 28.86 兆韓元降至 25.93 兆韓元，減少 2.93 兆韓元；由於更廣泛市場出現被迫平倉與自願去槓桿，該指數下跌 26%。
KOSPI 授信餘額因市場修正而下降 2.93 兆韓元
根據 KOSCOM 以交割日為基礎的數據，KOSPI 市場的信用交易總餘額從上月22日的 28.86 兆韓元降至本月21日的 25.93 兆韓元，減少 2.93 兆韓元。在同一期間，KOSPI 指數從 9114.55 下跌至 6747.95，跌幅 26%。急劇的市場下挫導致因抵押品不足而出現被迫拋售，同時也有投資者進行自願性的信用償還。
半導體個股在新增保證金授信中吸入 9047 億韓元
與整體市場走勢相反，主要半導體個股的授信餘額大幅上升。SK Hynix 的授信餘額在一個月內增加 7075 億韓元至 5.16 兆韓元，而三星電子則增加 1972 億韓元至 5.06 兆韓元。僅這兩檔股票就吸引了合計 9047 億韓元的新增授信資金。若將 SK Square 納入考量（SK Hynix 的母公司，授信餘額淨增加 1194 億韓元），三檔與半導體相關的股票合計獲得 1.02 兆韓元的保證金授信。
由於授信餘額增加發生在股價出現顯著下跌的情況下，這些增幅並不等同於單純的估值變動。在該期間，SK Hynix 股份下跌 33.57%；三星電子與 SK Square 分別下跌 26.84% 與 29.61%。股價下跌之際授信餘額仍上升，顯示新增的保證金買入超過了償還，即便既有部位的價值下滑。
兩檔股票的集中度升至 KOSPI 總授信的 39.4%
半導體股票的授信資金集中度在期間內變得更為明顯。三星電子與 SK Hynix 在 KOSPI 總授信餘額中的合計占比從 32.3% 提升至 39.4%，在一個月內增加 7.1 個百分點。同期間，其他所有 KOSPI 股票的授信餘額合計減少 3.82 兆韓元。這種模式顯示，個別投資者的保證金資金正在特定流向半導體大型權值股，而整體市場則進入去槓桿階段。
投資者似乎認為，由於對半導體獲利的堅實預期，股價下跌幅度過大。由於記憶體需求成長與由 AI 投資擴張帶動的獲利改善前景仍維持，投資者因此將價格修正視為買入良機。
摩根大通將修正歸因於流動性衝擊而非結構性問題
摩根大通近期將韓國股市的急劇下跌解讀為流動性衝擊所帶來的調整，而非企業獲利的結構性惡化。根據其在 21 日（當地時間）發布的報告分析，韓國市場的下跌因槓桿型交易所交易基金、避險基金與外國投資者之間的快速部位撤出而被放大。
FAQ
在本次市場修正期間，三星電子與 SK Hynix 的保證金授信增加了多少？
在截至本月21日的為期一個月期間內，SK Hynix 的授信餘額增加 7075 億韓元至 5.16 兆韓元；三星電子的授信餘額上升 1972 億韓元至 5.06 兆韓元，兩家半導體個股合計流入 9047 億韓元。
在同一期間，整體 KOSPI 授信餘額的變化為何？
KOSPI 信用交易總餘額從上月22日的 28.86 兆韓元降至本月21日的 25.93 兆韓元，減少 2.93 兆韓元；同時，KOSPI 指數自 9114.55 下跌 26%，至 6747.95。
三星電子與 SK Hynix 目前在 KOSPI 總授信中佔比為多少？
在為期一個月的期間內，三星電子與 SK Hynix 在 KOSPI 總授信餘額中的合計占比從 32.3% 提升至 39.4%，增加 7.1 個百分點；而其他所有 KOSPI 股票的授信餘額則減少 3.82 兆韓元。
