IBK 證券於 16 日將三星電機（Samsung Electro-Mechanics）的目標價格從 1.05 百萬韓元上調至 1.75 百萬韓元，原因是近期股市崩盤期間外國投資人持續買超。分析師金宇浩（Kim Un-ho）將目標價格上調 66.7% 歸因於 AI 半導體基板（FC-BGA）以及多層陶瓷電容器（MLCC）的長線成長前景強勁。根據 IBK 證券報告，三星電機的外資持股比率由 6 月 22 日的 低點 37.5% 上升至截至 15 日的 40%，即使 KOSPI 指數自 6 月 30 日起急跌，持股仍持續攀升。先前收盤價為 1.413 百萬韓元。這種持續買入的態勢反映外國投資人即便在整體市場波動下，仍對公司的 AI 相關產品實績組合充滿信心。
外國投資人透過市場波動維持買入部位
金宇浩表示，外國投資人對三星電機的行為與其他 IT 公司不同。「即使外國投資人減持 AI 相關企業的持股，他們仍維持對三星電機的持續買入。這顯示市場對 FC-BGA 與 MLCC 的成長抱持高度期待，」分析師指出。報告稱，外資持股比率在 6 月 22 日觸及 37.5% 的低點後，當 KOSPI 崩盤在 6 月 30 日加劇時，持股擴張至 39.6%，並在 15 日達到 40%。
三星電機計劃 2025 年投入 4.7 兆韓元 CAPEX
IBK 證券預估三星電機今年的資本支出（CAPEX）為 4.7 兆韓元，顯著超過過去年度約 1 兆韓元的歷史水平。金宇浩解釋，這項投資目標在於擴大 AI 半導體 FC-BGA 的需求並取得新客戶。「公司計劃在未來三年內執行過去十年所累積的投資。這代表有已確認客戶支撐的投資，」分析師表示。他補充，CAPEX 將用於因 AI 半導體出貨量激增而擴產、導入新的 FC-BGA 客戶，以及滿足轉向 FC-BGA 基板的客戶需求。
預估 2025 年 FC-BGA 收入將飆升 87.6%
根據 IBK 證券，FC-BGA 銷售額預計在 2025 年達到 2.1412 兆韓元，年增 87.6%，主要驅動因素是 AI ASIC 與伺服器晶片需求擴張。預計第二季伺服器應用占比將提升至 60% 左右。就 MLCC 而言，報告預期將因 AI 伺服器效能升級而受惠。雖然標準 CPU 伺服器約使用 3,000 顆 MLCC，但以 NVIDIA GB200 為基礎的 AI 伺服器需要約 30,000 顆。高性能 MLCC 的生產會消耗比標準產品更多的製造產能，因而可能進一步惡化供給短缺。
預估 MLCC 營業利潤率 2028 年達到 35%
金宇浩預測，高性能 MLCC 的集中需求將造成供給受限，進而推動獲利改善。「我們預期隨著產品組合改善及價格上升，MLCC 營業利潤率將在 2028 年底提升至約 35%，」分析師預估。IBK 證券估計三星電機第二季營收為 3.4736 兆韓元、營業利益為 4390 億韓元，分別較上季增加 8.2% 與 56.5%。就全年而言，公司預測營收為 13.7387 兆韓元、營業利益為 1.764 兆韓元，並預估營業利益將在 2028 年擴大至 4.825 兆韓元。
常見問題
為什麼 IBK 證券將三星電機的目標價格上調至 1.75 百萬韓元？
根據分析師金宇浩的報告，IBK 證券於 16 日將目標價格從 1.05 百萬韓元上調至 1.75 百萬韓元，原因是 AI 半導體基板（FC-BGA）與多層陶瓷電容器（MLCC）的長線成長前景強勁。
三星電機 2025 年的預估 CAPEX 是多少？
IBK 證券預估三星電機今年的資本支出（CAPEX）為 4.7 兆韓元，顯著超過過去年度約 1 兆韓元的歷史水平。分析師表示，這代表過去十年累積的投資將在未來三年內執行。
近期香港股市崩盤期間，三星電機的外資持股增加了多少？
根據 IBK 證券於 16 日發布的報告，外國投資人持股比率由 6 月 22 日的 低點 37.5% 上升至截至 15 日的 40%，即使 KOSPI 指數自 6 月 30 日起崩跌，持股仍持續攀升。
