SK Eterix（南韓再生能源開發商）的股價在一週內飆升 65.2%：由 15 日的 48,800 韓元，升至 23 日的 80,600 韓元。此次上漲緊隨 SK Group 與全球私募股權公司 KKR 於 1 日宣布，將簽署一項股權投資協議，以設立一家整合型再生能源公司。證券分析師將漲幅歸因於來自 AI 資料中心與半導體集群的電力需求增加，使 SK Eterix 成為受益於韓國擴大再生能源基礎設施需求的受惠者；該需求源自政府的 RE100 企業永續倡議。
根據財務資料提供商 FnGuide 於 24 日的說法，國內證券公司估計 SK Eterix 的 2Q 合併營收為 2627 億韓元、營業利益為 186 億韓元，分別較去年同期增加 302.1% 與 94.1%。預估淨利為 199 億韓元，比前一年同期增加 38.8%。股價已超過 Hana Securities（66,000 韓元）、Kyobo Securities（60,000 韓元）與 Shinyoung Securities（60,000 韓元）所設定的目標價；三家公司均維持「買入」評等。
SK 與 KKR 形成 10GW 再生能源平台
依據 1 日簽署的協議，KKR 將持有整合公司 51% 的股權，而 SK 持有 49%；KKR 也將擁有初步的營運管理控制權。SK Innovation、SK Ecoplant 與 SK Discovery 正在將各自的再生能源事業資產移轉至新實體，目標是在年底前正式啟動。
另據 Kyobo Securities，SK Eterix 的最大股東架構將因 KKR 新設立的公司收購目前由 SK Discovery 與 Han & Company 持有的 43.09% 股權而改變。整合平台的發電裝機容量預計將由 2026 年的 1.7GW 擴增至 2031 年的 10GW。
Kyobo Securities 研究員 Cho Hye-bin 表示：「KKR 鎖定的並不只是再生能源，而是能夠解決 AI 資料中心電力瓶頸的電力平台本身」，並補充說，公司是「韓國再生能源產業中最受青睞的股票之一，且具罕見的再生能源架構型商業模式」。
SK Eterix 累計 355MW 企業電力購買合約
SK Eterix 的核心商業模式，是將個別的小型與中型太陽能及風力發電電站打包成特殊目的公司（SPC），並與 RE100 企業客戶簽訂大型電力購買協議（PPA）。依據 Hana Securities 的說法，該公司在 5 月為 Yeongwol 太陽能新增一份 100MW 的直接 PPA 合約，使累計 PPA 合約達到 355MW，約值 1.8 兆韓元。
政府政策支持該產業擴張。依據 Shinyoung Securities 的說法，政府提出目標：到 2030 年累計再生能源裝機達 100GW、到 2035 年發電占比超過 30%，以因應來自西南部半導體集群（6.3GW）、首都圈半導體產業基地（15GW）與 AI 資料中心（18.4GW）的 39.7GW 新電力需求。
Shinyoung Securities 研究員 Park Se-ra 表示：「隨著透過與金融投資人（FI）的合作，資產管理規模（AUM）快速擴張，公司可追求類似資產管理公司（AMC）的商業模式」，並指出：「公司已進入一個結構性轉折點：資產輕型策略降低資本負擔，同時提高開發管線的周轉率。」
預期 2Q 營收與營業利益因專案完工而大幅成長
證券公司預期 SK Eterix 的 2Q 成果將出現可觀成長，因為太陽能、風電與燃料電池專案的完工及交付時點同時到來。Kyobo Securities 預估 2Q 營收為 2627 億韓元、營業利益為 144 億韓元，分別較去年同期成長 298% 與 50%。Shinyoung Securities 預估營收為 2579 億韓元、營業利益為 142 億韓元，成長分別為 294.8% 與 47.6%。
上述預估反映了來自完工交付的營收：價值 1,190 億韓元的 Uiseong Hwanghaksan 風電 EP 完工，以及 Daesowon 與 Paju 兩處的燃料電池電廠完工同時發生。
Hana Securities 採取較保守的觀點，預期 2Q 成果可能低於市場預期。研究員 Yoo Jae-sun 表示：「2Q 成果將在某種程度上低於市場預期，因剩餘的 Solarnix No. 5 以及 Gunwi 風電完工結果被遞延至 3Q；但若能證明能夠執行超過 300MW 的年度太陽能 PPA，且透過 SK Group 與 KKR 的合資案（JV）統一再生能源事業能力，既有的獲利預估可能會被顯著上修。」
證券分析師指出，待 KKR 合資案的具體利潤分配結構與實際 2Q 成果在下月初確認後，股價調整可能會隨之發生。
常見問題
是什麼原因導致 SK Eterix 股價一週飆漲 65%？
SK Eterix 股價由 15 日的 48,800 韓元，升至 23 日的 80,600 韓元；這是因為 SK Group 與 KKR 在 1 日宣布成立一家整合型再生能源公司。該合作使公司能夠因應來自 AI 資料中心與半導體集群不斷增長的電力需求。
SK-KKR 平台將控制多少再生能源裝置容量？
SK-KKR 整合型再生能源平台計畫將容量由 2026 年的 1.7GW 擴增至 2031 年的 10GW。KKR 將持有該實體 51%，SK 則保有 49%，官方啟動目標為年底。
SK Eterix 的 2Q 獲利預估為何？
證券公司估計 SK Eterix 的 2Q 合併營收為 2582 億韓元（較去年同期增加 302.1%），營業利益為 186 億韓元（較去年同期增加 94.1%）。上述預估反映風電與燃料電池專案的同時完工交付。
