南韓金融服務委員會（FSC）於 29 日向國會政治事務委員會提交《資本市場法》修正案計畫，提出四項主要改革以保護少數股東。相關提案包括：在管理控制權變更時重新導入強制公開收購要約；在子公司採實物分割上市（spin-off）時，針對母公司股東於首次公開募股（IPO）中建立優先股分配；強制返還高管的短線交易獲利；以及要求揭露高管的刑事犯罪紀錄。這些監管大改旨在防止在企業重組與所有權移轉期間，遭到少數股東被剝削。上述措施聚焦於提升南韓資本市場的投資者保護與市場健全性。
FSC 重新導入管理控制權變更的強制公開收購要約制度
FSC 計畫重新導入強制公開收購要約制度，以強化管理控制權變更期間的少數股東保護。依據所提議的新規，任何取得股份以成為上市公司最大股東的當事方，都必須對少數股東所持有的一定比例股份提出公開收購要約，且要約價格需反映管理控制權溢價（control premium）。FSC 在送交國會政治事務委員會的公告中，未明確指定門檻的確切百分比。
採實物分割後的 IPO 將給予母公司股東優先分配
該修正案為在子公司於實物分割後上市（spin-off）時，向母公司少數股東（不含大股東）優先分配 IPO 股份建立法律依據。FSC 表示，此舉使母公司股東得以分享透過實物分割而被切割出來、具前景的事業部門的價值。該條文旨在保護母公司股東於雙重上市（dual-listing）流程中的權益；然而，提交案中仍未明確列出分配百分比。
高管短線交易獲利面臨強制返還規則
FSC 將強制要求上市公司高管與大股東返還短線交易獲利。目前，上市公司可在高管或大股東於 6 個月內買賣特定證券時，選擇自願要求返還獲利。本次修正案將使獲利返還變為強制性而非任意性。FSC 表示，此項調整旨在預先阻斷內部人士使用未公開資訊，並強化短線交易獲利返還制度的有效性。
上市公司高管必須揭露刑事犯罪紀錄
所提修正案要求高管必須強制揭露其重大刑事犯罪紀錄，包括詐欺、侵占與侵害信任（breach of trust）。FSC 表示，該揭露義務將強化對具有刑事紀錄之高管的市場與股東監督，抑制非法行為再度發生，並有助於投資者保護與資本市場可信度。FSC 亦表示，期待這些修正案能實質保護少數股東在控制權變更與企業實物分割流程中的權利。
常見問題（FAQ）
南韓 FSC 在 29 日提出關於股東保護的內容是什麼？
FSC 向國會政治事務委員會提交《資本市場法》修正案計畫，提出四項改革：在控制權變更時重新導入強制公開收購要約；於實物分割（spin-offs）情境下對母公司股東在 IPO 中進行優先分配；強制返還高管的短線交易獲利；以及揭露高管的刑事犯罪紀錄。
為什麼 FSC 在實物分割上市時要求對母公司股東做出 IPO 優先分配？
該措施使母公司股東得以分享透過實物分割所切割出的具前景事業部門的價值，並在子公司獨立上市（go public）所形成的雙重上市（dual-listing）流程中保護其權益。
