瑞銀資產管理於6日（當地時間）建議選擇性投資人工智慧（AI）以應對市場波動，並表示半導體相關股票並未處於泡沫。該資產管理公司解釋，市場將持續維持高波動性，因為市場正在權衡AI代理的強勁採用與資本支出成長放緩的風險。根據OpenRouter數據，AI運算的基本單位——代幣的每週消耗量今年已增加約八倍，顯示AI採用強勁，尤其隨著基於代理的工作負載增加。瑞銀指出，近期超大規模資料中心與尖端AI實驗室之間的雲端運算合約據報以高達市場價格四倍的價格簽訂，進一步顯示強勁需求。
費城半導體指數預期本益比為26倍
瑞銀分析指出，儘管今年半導體股票表現強勁，費城半導體指數的預期本益比目前約為26倍，遠低於網路泡沫高峰期記錄的150倍。該機構強調，其對整體半導體產業維持正面展望，因為企業獲利已隨著股價上漲而穩步增加。
超大規模資料中心營運現金流預計在下半年落後資本支出
瑞銀預測，隨著資本支出持續成長，超大規模資料中心的營運現金流將無法跟上今年下半年的支出需求。該資產管理公司表示，投資者要求更嚴格的資本紀律，最終可能對半導體和AI硬體的估值造成下行壓力。
供應瓶頸從GPU系統轉向半導體設備
瑞銀解釋，AI價值鏈中的供應瓶頸正從GPU系統（2023-2025年）和伺服器組件（去年）轉向未來六個月內的半導體設備等上游領域。該機構將此情況解讀為凸顯多元化投資和動態方法的重要性。瑞銀指出，投資環境正逐漸從短期成長轉向明年之後的可持續支出，使得多元化及選擇性投資至關重要。
瑞銀偏好半導體設備與晶圓代工作為AI投資標的
該資產管理公司表示，其偏好半導體設備、晶圓代工、CPU相關運算基礎設施和記憶體，作為AI基礎設施建設的核心要素。瑞銀也預測支付網路和資料中心房地產投資信託（REITs）等防禦性領域的投資價值。
常見問題
瑞銀資產管理在6日針對AI投資提出了什麼建議？
瑞銀資產管理建議選擇性投資AI以應對市場波動，並表示半導體相關股票並未處於泡沫，同時市場正在權衡強勁的代理採用與資本支出放緩風險。
為什麼瑞銀認為半導體股票沒有泡沫？
瑞銀分析，費城半導體指數的預期本益比目前約為26倍，遠低於網路泡沫高峰期的150倍，且企業獲利已隨著股價上漲而穩步增加。
瑞銀偏好哪些AI投資領域？
瑞銀偏好半導體設備、晶圓代工、CPU相關運算基礎設施和記憶體作為核心AI基礎設施元素，同時也認為支付網路和資料中心REITs等防禦性領域具有投資價值。
