英國稅務海關總署（HM Revenue & Customs，HMRC）週一發布一項政策，對特定加密資產借貸與流動性池處分採用「不獲利、不虧損」的稅務處理，並將資本利得稅（Capital Gains Tax）延後至使用者對底層加密貨幣進行經濟性處分時才計入。該措施自 2027 年 4 月 6 日起生效，適用於進行加密資產借貸與流動性池安排的個人與受託人。HMRC 表示，此項變更用於處理源自其 2022 年指引所導致的不相稱的行政負擔，藉由僅在參與者作出經濟性處分時才確認損益，使稅務處理更貼近這些安排的實質經濟。
HMRC 在新稅規下界定三種涵蓋情境
該份英國政府的政策文件概述新規下涵蓋的三種情境。取得或處分單一加密資產借貸安排中的權益，若作為對價而獲得的加密資產與所投資者屬於同一類型，則將以不獲利、不虧損為基準進行處理。借貸安排會在借款時將所借入的加密資產視為以市價取得，且在資本利得稅（CGT）目的下忽略任何抵押品。至於透過智能合約運作的自動做市安排——流動性池——使用者取得權益的對價若為同一類型的加密資產，則同樣以不獲利、不虧損為基準計稅。退出時，處理方式在使用者收到的數量與最初投資的數量相同的範圍內維持一致。若所投資與所收到之間存在差異，則會基於該差異產生利得或損失。
英國稅務主管機關自 2022 年 7 月至 2023 年 6 月進行諮詢
該措施著手解決源自 HMRC 自身 2022 年指引的問題。該稅務機關表示，利害關係人曾指出，較早的詮釋造成了不相稱的行政負擔。徵求證據的行動自 2022 年 7 月至 8 月進行，其後在 2023 年 4 月 27 日至 6 月 22 日之間展開諮詢。2023 年的諮詢旨在透過使在去中心化金融（DeFi）借貸與流動性池安排中使用的加密資產不被視為應稅處分，以使稅務與經濟實質相一致。HMRC 於 2025 年預算案（Budget 2025）發布回應摘要，並在當時說明其做法。
新框架影響 70 萬加密使用者
根據該文件，本週這項措施預期將影響約 70 萬名從事加密資產借貸與流動性池交易的個人。HMRC 表示，使用者將受惠於更容易理解的框架。現行英國稅制將加密貨幣視為投資資產，出售、交換或消費會構成資本利得稅（CGT）的處分：一般稅率納稅人為 18%，較高稅率納稅人為 28%。新處理方式則會修改特定借貸與流動性池安排的該種處分處理。該措施修正《1992 年應課稅利得稅法》（Taxation of Chargeable Gains Act 1992）下，個人與受託人的資本利得稅法規。依據通知，最終成本將由預算責任辦公室（Office for Budget Responsibility）進行審視，並在未來的財政事件中公布。HMRC 表示，該措施不預期會對整體宏觀經濟造成任何重大影響。
常見問題
HMRC 對加密借貸與流動性池宣布了什麼？
HMRC 週一發布一項政策，對特定加密資產借貸與流動性池處分採用「不獲利、不虧損」的稅務處理，並將資本利得稅延後至使用者對底層加密貨幣進行經濟性處分時才計入。該措施自 2027 年 4 月 6 日起生效，適用於個人與受託人。
為什麼 HMRC 會推出這種新的稅務處理？
HMRC 表示，此項變更用於處理源自其 2022 年指引所導致的不相稱的行政負擔。利害關係人曾指出，較早的詮釋帶來了這些負擔，因此促成了自 2022 年 7 月至 2023 年 6 月的諮詢。
新的加密稅規將影響多少人？
根據 HMRC 發布的政策文件，該措施預期將影響約 70 萬名從事加密資產借貸與流動性池交易的個人。
