美國財政部在 5 月 27 日（當地時間）進行 2 年期與 5 年期公債拍賣，結果顯示需求走勢出現分歧。2 年期拍賣規模為 690 億美元，需求強勁，投標覆蓋倍數（bid-to-cover）為 2.66x，收益率為 4.315%；而 5 年期拍賣規模為 700 億美元，需求較弱，投標覆蓋倍數為 2.28x，收益率為 4.408%。拍賣時程由典型的週二至週四格式調整，因應原定於 5 月 28-29 日召開的聯邦公開市場委員會（FOMC）會議。
2 年期美國公債拍賣顯示在 4.315% 收益率下需求強勁
根據美國財政部，早盤針對 690 億美元新增 2 年期美國公債的拍賣，其結算收益率為 4.315%。這較上個月 4.189% 上升 12.6 個基點，並創下自 2024 年 12 月以來的最高收益率。
投標覆蓋倍數升至 2.66x，較前次拍賣的 2.64x 為高，且超過 6 個月平均值 2.63x。拍賣收益率比「待定交易」（when-issued）收益率低 0.5 個基點，顯示需求高於市場預期。
間接投標人（代表海外投資者需求）占分配的 56.6%，較上個月增加 1.1 個百分點。直接投標人獲得 34.1%，較上個月減少 0.2 個百分點。初級交易商吸收未售出部分的 9.4%，較之前的 10.2% 下滑。
5 年期美國公債拍賣在 4.408% 收益率下記錄較弱需求
午盤針對 700 億美元新增 5 年期美國公債的拍賣在 4.408% 收益率收尾。該收益率較上個月的 4.220% 高出 20.8 個基點，且為自 2024 年 12 月以來的最高水準。
拍賣收益率比「待定交易」利率高出 0.9 個基點，顯示出與 2 年期拍賣相反的走勢。投標覆蓋倍數降至 2.28x，較前次拍賣的 2.35x 下滑，並跌破 6 個月平均值 2.33x。
間接投標人拿下 59.2% 的分配，占比較上個月下降 2.4 個百分點。直接投標人將其份額提高至 27.1%，較上個月上升 1.7 個百分點。初級交易商吸收此次發售的 13.6%，較前次增加 0.6 個百分點。
7 年期美國公債拍賣排定於下個下午
財政部已安排在下個下午舉行 440 億美元的 7 年期公債拍賣。本週原本典型的週二至週四拍賣時程已修改為「週一兩次、週二一次」的格式，因為 FOMC 會議將於 5 月 28-29 日舉行。
常見問題
5 月 27 日美國財政部的公債拍賣結果為何？
美國財政部在 5 月 27 日（當地時間）進行兩場公債拍賣。2 年期拍賣規模為 690 億美元，結算收益率為 4.315%，投標覆蓋倍數為 2.66x，顯示需求強勁。5 年期拍賣規模為 700 億美元，結算收益率為 4.408%，投標覆蓋倍數為 2.28x，需求較弱。
為何 2 年期與 5 年期公債拍賣呈現不同的需求模式？
2 年期拍賣顯示需求較強，投標覆蓋倍數為 2.66x，既高於上個月也高於 6 個月平均值，且拍賣收益率比「待定交易」收益率低 0.5 個基點。5 年期拍賣則顯示需求較弱，投標覆蓋倍數為 2.28x，低於上個月與 6 個月平均值，並以比「待定交易」收益率高出 0.9 個基點收尾。
FOMC 會議如何影響財政部的拍賣時程？
因應原定於 5 月 28-29 日召開的聯邦公開市場委員會（Federal Open Market Committee）會議，財政部將其典型的週二至週四拍賣時程調整為「週一兩次、週二一次」格式。規模為 440 億美元的 7 年期公債拍賣排定於下個下午。
