散戶投資者：我買看跌期權來保護我的投資組合，以防崩盤。心安理得。

我：這種保護實際上有多少次能派上用場？
散戶投資者：說實話，幾乎從未有過。但它幫我睡得更安穩。
我：所以你每個月都在付保險費，卻很少用到，這整個過程都在拖累你的回報？
散戶投資者：…我從來沒算過這花了我多少錢。
我：而且在你最需要它的時候——崩盤時，它卻是最昂貴的，因為恐懼讓保費飆升。
散戶投資者：所以買保護有點像是在賠錢的策略？
我：我倒是反過來。我賣看跌期權，收取那份恐懼的溢價，而不是付出。我的保護是擁有優質公司，並且從不過度槓桿。
不要每個月都在保險上流血，幾乎用不到的保險費用…
買看跌期權是你回報上的一個安靜稅收。
賣出有保障的投資組合看跌期權，收取那份溢價，而不是付出。