Investing With Brandon

保持你多年破產的五個選擇錯誤：
1. 買入短期期權（時間價值會吞噬你）
2. 賣出有現金擔保的看跌期權（死錢在帳戶中腐爛）
3. 賣出備兌看漲期權（限制最佳贏家）
4. 運行輪盤策略（忙碌的工作，限制升值）
5. 強迫每月收入配額...
注意到規律了嗎？
每一個都是你不耐煩或反對自己信念的表現。
消除不耐煩，90%的期權問題都會消失。

散戶投資者：我總是設置止損。必須保護自己免受大跌的影響。
我：是在你真正相信的優秀公司上嗎？
散戶投資者：尤其是那些。不要想著跟著跌下去。
我：所以市場有一個醜陋的一周，你的止損觸發，你在低點被賣出……而那家公司一直都是精英？
散戶投資者：……說實話，這已經發生過不止一次了。
我：然後它反彈並沖向新高，卻沒你參與。你沒有管理風險。你保證在最糟糕的時刻賣出優質股票。
散戶投資者：所以止損其實是在傷害我？
我：在我相信的公司中，30%的下跌並不是我賣出的信號。這是我賣出組合擔保期權並買入更多股票的時機。
不要讓止損奪走你的收益……
止損在最糟糕的時候賣出你最好的公司。
對於優秀公司來說，股價下跌是一個賣出，而不是賣出信號。

散戶投資者：我從不賣出看跌期權。 如果股價崩盤會怎樣？ 你就只能被套住。
我：被套？你有三個退出方式。 大多數人都不知道其中一個。
散戶投資者：……三個退出方式？我以為你只是吃掉損失。
我：第一，拿到你已經想要的公司的股票，價格更便宜。 第二，買回看跌期權，通常還能保留大部分權利金。 第三，將它往下和往外滾。
散戶投資者：什麼是往下和往外滾？
我：我買回看跌期權，並以更低的行使價賣出新的看跌期權，距離更遠…… 通常是淨信貸。 所以我被付錢，讓公司有多一年的時間上漲。
散戶投資者：等等，所以一個“虧損”的賣出看跌期權甚至不算真正的損失？
我：只有在你沒有計劃的情況下才是。 我總有三個計劃。 這就是為什麼我能安然度過超過40%的下跌。
不要因為你認為下跌會困住你而避免賣出看跌期權……
只有在你完全沒有計劃時，期權才會讓你崩潰。
拿到股票，買回，或滾動它。總有出路。

散戶投資者：我研究希臘字母好幾個小時。Delta、theta、gamma、vega。試圖掌握它們全部。
我：& 在做了這一切之後……你真的在賺錢嗎？
散戶投資者：……不太可能。即使「希臘字母」排列得很整齊，我還是一直在虧損。
我：因為希臘字母不會告訴你那件事。它們告訴你合約是如何擺動的。完全沒告訴你公司是否值得擁有。
散戶投資者：所以我掌握的是錯的東西？
我：你在研究車子的儀表板，卻從未學會開車。我幾乎不看希臘字母。我在意的是公司是否精英，且股價低於它的價值。
散戶投資者：所以先搞清楚公司和價格對不對？
我：把這兩個搞定，希臘字母自然就會自己調整。每個人都搞反了。
不要在忽略實際業務的情況下淹沒在希臘字母裡……
它們告訴你的是擺動的方式，而不是是否值得擁有。
搞清楚公司和價格對不對。其餘的自然就會跟上。

散戶投資者：我一直在買看漲期權，但它們都到期一文不值。看漲期權根本行不通。
我：你買的是什麼到期日的？
散戶投資者：每週的，有時候幾個星期的。這樣比較便宜。
我：這就是你的問題。短期看漲期權會被時間價值侵蝕殆盡。你需要股價立即飆升，否則就沒戲。
散戶投資者：所以問題不在看漲期權……而在於時機？
我：沒錯。當我非常看多時，我會買長期選擇權（LEAPS）。一兩年後到期。時間價值幾乎不會影響我，而且公司有足夠時間成長。
散戶投資者：那就買更長期限的？
我：而且我通常用我賣出的看跌期權（puts）所得的權利金來資助它們。這樣看漲期權幾乎不用花錢。
不要怪看漲期權，真正害你的其實是到期日的時間限制……
短期看漲期權像彩票，時間會摧毀它們。
買長期限的看漲期權，以放大最佳的交易機會並給它們時間。

散戶投資者：我買看跌期權來保護我的投資組合，以防崩盤。心安理得。
我：這種保護實際上有多少次能派上用場？
散戶投資者：說實話，幾乎從未有過。但它幫我睡得更安穩。
我：所以你每個月都在付保險費，卻很少用到，這整個過程都在拖累你的回報？
散戶投資者：…我從來沒算過這花了我多少錢。
我：而且在你最需要它的時候——崩盤時，它卻是最昂貴的，因為恐懼讓保費飆升。
散戶投資者：所以買保護有點像是在賠錢的策略？
我：我倒是反過來。我賣看跌期權，收取那份恐懼的溢價，而不是付出。我的保護是擁有優質公司，並且從不過度槓桿。
不要每個月都在保險上流血，幾乎用不到的保險費用…
買看跌期權是你回報上的一個安靜稅收。
賣出有保障的投資組合看跌期權，收取那份溢價，而不是付出。

散戶投資者：我已經退出了。現在市場太過波動，太危險了。
我：你覺得市場下跌時，優秀的公司會怎樣？
散戶投資者：它們……也會下跌嗎？
我：它們會打折出售。同樣的頂尖企業，價格更低。而且，恐懼使得期權溢價在同一時間變得豐厚。
散戶投資者：所以下跌其實……對你有利？
我：這是全年最好的買入時機。當每個人都恐慌時，我在賣出有擔保的期權，收取豐厚的溢價，並用這些資金去買低價的看漲期權，因為沒有人想要它們。
散戶投資者：所以波動性並不是我想像中的風險？
我：波動性不是風險。永久損失才是風險。優秀公司的40%下跌不是風險，而是打折。
不要逃避波動性，也不要把持幣現金稱為“安全”……
崩盤不是你的風險，而是你一年中最大的一次促銷。
學會將紅色視為機會，那些日子就會成為你最喜歡的日子。

散戶投資者：我做信用價差。喜歡風險已定。
我：跟我說說一個。那兩個腿是什麼？
散戶投資者：我賣出一個看漲期權，並買進一個更遠的看漲期權。標準的看漲信用價差。
我：所以你賣出一個看漲期權……那是看空的押注。& 買進一個看漲期權……那是看多的押注。同一股票。同一時間。
散戶投資者：……嗯。我從沒想過它是兩個都押的。
我：你在一筆交易中對一家公司既看多又看空。你實際上是在跟自己賭。
散戶投資者：那我到底站在哪一邊？
我：其實都不是。選一邊。當我看多時，我會賣出有擔保的賣出期權並買入長期期限的看漲期權。不要兩邊押注……
不要在同一隻股票上押看多又押看空，然後稱之為策略……
一個價差就是你在跟自己爭論……
選一邊。堅持。讓贏家真正跑起來。

散戶投資者：我交易短期期權。到期快，賺錢快。更多的時間價值。
我：你怎麼知道股票在五天內會怎麼走？
散戶投資者：我看圖表，觀察形態...
我：老實說。真的有人知道股票下週會怎麼走嗎？
散戶投資者：...沒有。即使我很確信，也有一半時間會搞錯。
我：沒錯。短期純粹是噪音。所以賣每週合約就像每年猜52次硬幣擲中。
散戶投資者：你不也那樣做嗎？
我：我賣持有組合擔保的賣權，期限超過一年。我不是在猜下週會怎樣，而是在押一個買入低於合理價值的優質公司，一年後股價會更高。那我可以有信心。較高的權利金，壓力也小得多。
不要押短期走勢，沒有人能預測...
每週合約就像每年52次擲硬幣。

散戶投資者：我賣有現金擔保的賣權。這是做期權的安全、負責任的方式。
我：你有多少現金用來支持它們？
散戶投資者：現在？大約$50k 就作為抵押品放著。
我：所以$50k 基本上沒賺到什麼，整個市場都放著，只是“以防”你被指派？
散戶投資者：嗯……它必須在那裡來擔保賣權。
我：那就是現金拖累。它悄悄地侵蝕你的回報。那個$50k 整個時間都可以在你的基本投資組合中複利10%。
散戶投資者：等等，我可以不用把所有現金都放著就擔保賣權？
我：這就是投資組合擔保賣權的全部意義。我的$VOO 和$Q 支持交易，並且持續複利，同時我還能收取相同的權利金。
不要讓一大堆現金只是為了支持你的賣權而腐爛……
“安全”的現金一點也不賺錢，這是你回報的隱形稅。
用你的投資組合來擔保你的賣權，讓那筆錢雙倍發揮作用。

散戶投資者：覆蓋買權很棒。每個月都能從我已持有的股票獲得免費收入。
我：那當其中一隻股票起飛時會怎樣？
散戶投資者：我是說……它會在我的行使價被叫走。但我保留權利金。
我：所以你喜歡的公司終於暴漲40%，你拿到幾塊權利金，而你的股票在行情最低點走人？
散戶投資者：……我上個月就真的失去了一個這樣的大贏家。
我：那就是陷阱。你限制了你買入該公司時的最大上行空間。對你最好的贏家。只賺了點權利金。
散戶投資者：所以權利金不值得放棄上行空間？
我：絕對不會在你看多的公司上這麼做。我會賣有抵押的賣出期權來獲取收入，而且我可以保留所有的上行潛力。
不要為了幾塊權利金限制你最好的贏家……
覆蓋買權是把牛排讓出去，自己只留紙巾。
賣有抵押的賣出期權。獲取收入，又不放棄上行潛力。

牛市在欺騙你...
你的帳戶在上升。
你的多單在盈利。
你感覺敏銳。
但問自己一個誠實的問題：
你是因為你的策略有效才上漲...還是因為潮水抬升了港口裡的每一艘船？
因為當潮水退去（它總是會的）時，你才會知道誰建立了真正的東西，誰只是跟著潮流走。
我建立我的策略是在上升時贏得勝利，並在下跌時生存/獲利。
大多數人只建立了其中一半。
他們還不知道。

股票期權是可怕的...
除非你做對了。
問題是？
大多數人完全做錯了。
大多數人想一夜暴富10倍。
猜猜看... 這可能不會發生
我最喜歡的策略是賣出看跌期權。
我提前收取費用，以較低的價格在未來買入股票。
大聲說出來。
瘋了吧...
我並不是用現金擔保來做這個。
我用我的基本投資組合來擔保賣出的看跌期權。
這樣我就不會有閒置不工作的現金。
關鍵：
- 只有在公司股價低於內在價值時才賣出看跌期權。
- 只有在公司具有護城河時才賣出看跌期權。
- 只有在公司具有持久競爭優勢時才賣出看跌期權。
- 只在你願意長期持有的公司上賣出看跌期權。
這不是廢話或炒作...
這是用正確的方法投資，並讓我累積到數百萬。

兩個人在同一次股價下跌時賣出相同的看跌期權。
A人：期限一個月。收取$365。
我：期限一年。收取$2,500。
股票在接下來的一年內漲了50%。
A人賺了50%... 在$365上。
我賺了50%... 在$2,500上。
相同的交易。相同的信念。ROI卻天差地別。
短期交易迫使你反覆猜測接下來的30天。
長期交易讓公司的盈利來承擔重擔，而你則保持靜止。
懶惰的交易才是更好的交易。

「我每個月需要靠期權收入賺取2,000美元。」
那一句話已經讓比任何崩盤都更多的帳戶爆炸。
因為好的布局並不總是存在。
當你強迫達到每月的數字時，你開始以不佳的價格賣出垃圾股的賣權，只是為了達到你的配額。
我只在布局接近完美時才賣出。
有些月我賣得很多，有些月則一點也不賣。
需要現金維持生活嗎？從你的基礎持股中賣出幾股。
絕不要僅僅為了賣出賣權而賣出賣權。那個配額會把你埋葬。