比特币于 6 月 25 日暂报 60,754 美元，盘中一度跌破 60,000 美元大关，最低下探 60,728 美元。Prime Terminal 数据显示：市场预期 12 月加息概率升至 82%。长期投资者援引“比特币四年周期”规律，认为当前跌幅未达 2022 或 2018 年熊市跌幅水准。
比特币历史周期数据：2023-2025 年涨幅与过去两轮熊市跌幅对比
过去三个周期的确认历史数据如下：
2015-2018 年周期：比特币 2015 年至 2017 年大幅上涨，2017 年底首次接近 2 万美元，随后于 2018 年重挫 73%。
2019-2022 年周期：比特币 2019 年至 2021 年持续上涨，2021 年 11 月触及约 6.9 万美元历史高位，随后于 2022 年暴跌 64%。
2022-2026 年周期（当前）：2023 年上涨 156%，2024 年再度上涨 121%，2025 年 10 月创下 12.6 万美元历史新高，目前已从高点回落超过 50%。
当前跌幅约 48-50%，尚未达到此前两轮熊市的调整幅度（64% 和 73%）。
减半机制：2024 年最近一次减半与 2028 年 4 月下一次减半的时间节点
部分分析师指出，比特币“四年周期”的核心驱动力之一是减半机制（Halving）。按照比特币网络设计，每约四年矿工获得的新比特币奖励减半一次，降低新增供应速度。过去几轮牛市几乎都发生在减半后的 12 至 18 个月内。
时间节点方面：最近一次减半发生于 2024 年 4 月；下一次减半预计于 2028 年 4 月左右。部分市场人士认为，2027 年有望成为市场重新进入上升通道的重要时间窗口，2028 年减半事件可能进一步强化预期。
美联储加息预期的 Prime Terminal 数据：下次会议 40%、12 月 82% 概率
根据 Prime Terminal 最新数据：下次美联储会议维持利率不变概率为 60%，加息概率为 40%；12 月加息概率升至 82%，交易员已将约 20 个基点的紧缩幅度计入定价。美联储 19 位决策者中有 8 位预测 2026 年底前加息，多数人倾向维持不变。
机构评估方面，德意志银行等多家机构指出，比特币正越来越像一种高风险机构资产，而非早期散户主导的投机品种，其与全球流动性环境的关联度持续提高。机构资金从比特币 ETF 流出、美元走强，也是近期压制风险偏好的主要因素之一。
常见问题
比特币是否一定遵循“四年周期”规律？
根据文章说明，“四年周期”是部分长期投资者和分析师援引的历史规律，不是确定性规律。文章同时指出，“历史不会简单重复，但往往会押着相同的韵脚”——这一框架仅作为参考，并非对未来走势的保证。
当前跌幅 50% 是否已是本轮熊市底部？
根据文章中的历史对比，当前约 48-50% 的跌幅尚未达到 2022 年熊市的 64% 或 2018 年熊市的 73% 水准；如果本轮跌幅接近历史水平，理论上仍有跌向 5 万美元或更低的可能。文章并未提供确定性的底部判断。
美联储加息对比特币的实际影响机制是什么？
根据德意志银行等机构的评估，比特币现在越来越像高风险机构资产，与全球流动性环境的关联度持续提高。加息通常推高美元、压制流动性，这直接影响机构投资者对高风险资产的配置意愿，因此比特币在加息预期升温时面临更强的下行压力。
