Bitwise 首席投资官 Matt Hougan 在一篇近期博客文章中表示，关于比特币触底的利好信号正开始浮现：此前自 10 月 2025 年以来，加密货币市场出现了剧烈下跌。Hougan 指出，自 7 月初以来比特币的上涨、现货 Bitcoin ETFs（比特币现货 ETF）的新增资金流入，以及投资者情绪的回升，作为上述指标；不过他也提醒称，现在就宣布熊市已完全结束还为时过早。他认为，下一轮加密牛市将由加密货币与传统金融的融合所推动，重点关注稳定币、代币化、24 小时交易、即时支付以及机构化 DeFi 等趋势。
Bitwise CIO 识别出比特币触底信号
Hougan 承认，自 7 月初以来比特币的上涨、现货 Bitcoin ETFs 的新增资金流入，以及投资者情绪的恢复，都是触底出现的积极信号。不过他表示，针对当前情况来说，仍然太早断言“熊市已经完全结束”。Bitwise 的 CIO 表示，加密货币市场的糟糕阶段即将结束。
Hougan 预测由两大关键群体推动的牛市
Hougan 认为，新的牛市将建立在加密货币与传统金融融合的基础之上。他表示，下一轮加密牛市可能会由类似 Hyperliquid-style 的项目以及 Robinhood 之类的大型金融公司来推动。根据 Hougan 的说法，下一轮加密货币牛市很可能由稳定币、代币化、24 小时交易、即时支付以及机构化 DeFi 等趋势驱动。
将 Hyperliquid 和 Robinhood 列为首要示例
第一类群体由能够创造真实收入的加密协议构成，例如在去中心化衍生品市场运营的 Hyperliquid（HYPE）。第二类群体包括像 Robinhood（HOOD）这样的上市金融公司，它们的目标是将传统金融与加密基础设施进行整合。据 Hougan 称，这两种结构是最好的例子之一，能够在传统金融与区块链技术的结合中最大程度获益。
Hougan 强调产生收入的协议与代币经济
Bitwise 的 CIO 就 HYPE 表示：“我认为即便价格翻倍，它仍会有合理的估值。”他预测，未来一段时期将有更多加密项目采用类似的代币经济，并以 Uniswap（UNI）、Aave（AAVE）和 Morpho（MORPHO）等山寨币作为例子。Hougan 最后总结称，尽管此前的牛市大多由预期与投机推动，但新的周期将建立在真实的用例、产生收入的应用以及金融领域内部的结构性转变之上。
FAQ
Bitwise CIO Matt Hougan 认为比特币触底的信号有哪些？
Hougan 指出，自 7 月初以来比特币的上涨、现货 Bitcoin ETFs 的新增资金流入以及投资者情绪的回升，是积极的触底信号；不过他表示，要宣布熊市已完全结束还为时过早。
Hougan 认为下一轮加密牛市将由什么驱动？
Hougan 认为，下一轮牛市将由加密货币与传统金融的融合驱动，重点关注稳定币、代币化、24 小时交易、即时支付以及机构化 DeFi 等趋势，并以类似 Hyperliquid-style 的协议以及 Robinhood 这类公司作为例子。
Hougan 提到哪些山寨币作为代币经济采用的示例？
Hougan 以 Uniswap（UNI）、Aave（AAVE）和 Morpho（MORPHO）为例，称这些山寨币可能会采用类似的代币经济，重点在于真实的收入创造。
