经济学家彼得·希夫于6月23日批评了比特币的估值框架，认为由于缺乏收益、收益率或账面价值等传统财务指标，该资产不能被视为“便宜”。希夫的评论是在比特币近期价格疲软以及Strategy Inc.（纳斯达克：MSTR）股价出现大幅下跌之后发表的，后者较峰值下跌了80%，在过去五天中下跌了20%，该公司的优先股STRC下跌近13%。批评聚焦于比特币缺乏标准化的估值锚点，而比特币支持者反驳称，该资产应被估值作为一种稀缺的货币网络，拥有2100万枚的固定供应量，而非通过传统财务指标。希夫的警告突显了比特币相关投资工具的风险日益增加，因为Strategy的股价表现被视为股权市场上企业比特币敞口的一个广泛追踪的代理指标。
希夫在价格疲软后批评比特币估值框架
希夫质疑投资者如何为一种不产生收益、收益率或可衡量经济产出的资产确定价值。“比特币支持者声称比特币很便宜。便宜相对于什么？也许是相对于其泡沫高点，但相对于其历史低点并不便宜，”他于6月23日写道，并断言：“没有收益、收益率、账面价值或生产性用途，比特币没有估值锚点。‘便宜’只是意味着买家希望有一个更大的傻瓜支付更多。”
通过交易所交易基金（ETF）、企业财务配置和公开交易工具扩大机构准入，加剧了对比特币估值框架的审视。缺乏标准化指标继续使市场参与者产生分歧。
比特币支持者驳斥了希夫的批评，认为这是一种长期的看空立场，一直低估了比特币的长期表现。他们认为，比特币不应使用传统指标如收益或账面价值来估值，因为它是一种稀缺的、去中心化的货币资产，而非产生现金流的业务。支持者指出，比特币2100万枚的固定供应量、不断增长的机构采纳、扩大的ETF参与度以及日益增加的企业财务持有量是支撑其价值的因素，同时认为希夫尽管比特币在过去十年升值，却反复预测其崩盘。
Strategy Inc.股价下跌加剧对比特币敞口风险的关注
Strategy Inc.（纳斯达克：MSTR）成为希夫警告中的焦点。该公司的比特币财务策略使其股票成为股权市场上比特币敞口的一个广泛追踪的代理指标。为资助其积累策略，Strategy依赖股权发行、可转换债务和优先股的组合。这种资本结构使其市场表现与比特币价格变动紧密相连。
“比特币支持者过于自满。$MSTR，最大的比特币持有者及其通往华尔街的桥梁，正在崩溃，”希夫写道，并声称：“股价较峰值下跌80%，仅在过去五天中就下跌20%。其旗舰优先股STRC下跌近13%，‘收益率’为13.2%。钟声再响也没有用！”
STRC的下跌在普通股表现之外增加了压力，引起了对投资者围绕该公司融资工具情绪的注意。这一下跌引发了对投资者对Strategy融资模式和融资策略信心的质疑。MSTR的波动性强化了其作为公开市场如何定价企业比特币敞口的晴雨表，尤其是在收购策略依赖于反复进入股权、优先股和可转换债务融资渠道的情况下。
常见问题
彼得·希夫在6月23日对比特币估值说了什么？
彼得·希夫于6月23日辩称，比特币不能被视为“便宜”，因为它缺乏收益、收益率或账面价值等传统估值指标。他表示，没有这些锚点，称比特币“便宜”只是意味着买家希望有人愿意支付更高价格。
Strategy Inc.股价从其峰值下跌了多少？
Strategy Inc.（纳斯达克：MSTR）股价较峰值下跌了80%，其中20%发生在过去五天。该公司的优先股STRC下跌了近13%，收益率为13.2%。
比特币支持者如何回应缺乏传统估值指标的批评？
比特币支持者反驳说，比特币应被估值作为一种稀缺的、去中心化的货币资产，拥有2100万枚的固定供应量，而非通过传统财务指标如收益或账面价值。他们指出不断增长的机构采纳、扩大的ETF参与度和日益增加的企业财务持有量是支撑比特币价值的因素。
