SpaceX 发 250 亿美元债券，五期限债券吸引 850 亿美元订单

SpaceX 于 6 月 23 日上市后首次发债，通过高级无担保债券分五个期限筹集至少 250 亿美元；此次发行距其 6 月 12 日 IPO 仅 11 天。路透社审阅的文件显示，五个期限分别为 5 年、7 年、10 年、20 年及 30 年；投资人认购额已接近 850 亿美元，为发行规模的逾三倍。

SpaceX 债券设计：5 年至 30 年固定利率、850 亿美元认购额

根据路透社审阅的文件，此次发行涵盖 5 年、7 年、10 年、20 年及 30 年五个期限，均为高级无担保债券，利率在最长 30 年期限内固定不变；SpaceX 表示，这种结构可以提供低成本的长期融资。认购额接近 850 亿美元，超额认购逾三倍，反映出机构投资者对 SpaceX 新获投资等级评级的债务的强劲需求。

债券发行的资金用途：过渡贷款偿还与 AI 基础设施扩张

SpaceX 表示，募集资金的用途包括：偿还此前的过渡性贷款；以及用于 AI 基础设施扩张的其他公司用途，包括建造电力基础设施、数据中心、芯片和其他运算硬件，SpaceX 称此类建设需要数百亿美元。

SpaceX 的投资等级评级背景与 IPO 后股价走势

SpaceX 上周获得信用评级机构的投资等级评级，此评级使其能够以极具竞争力的利率进入机构债券市场，也是 850 亿美元超额认购的关键先决条件之一。

股价方面，SpaceX 股票于 6 月 12 日上市，路透社称其上市首日表现惊艳；周二股价小幅上涨，此前更广泛的科技股抛售潮已在本周稍早发生。然而，公司市值自 IPO 后的高点已下跌约 4,000 亿美元。

常见问题

SpaceX 在 IPO 后仅 11 天为何需要再次融资？

据报道，SpaceX 此次债券发行是为了偿还过渡性贷款（这类贷款通常在 IPO 后需要以更长期的资本取代）并为 AI 基础设施扩张筹资，包括建造电力基础设施、数据中心和运算硬件，SpaceX 称这需要数百亿美元的资金。

为何选择五个不同期限发行债券？

多期限发行是企业债券市场的常见做法，允许不同风险偏好的机构投资者选择适合其投资组合久期的债券；同时锁定 30 年固定利率也使 SpaceX 在较长时间内避免再融资成本波动的风险。

SpaceX 的投资等级评级对债券定价有何影响？

据报道，投资等级评级使 SpaceX 能够“以极具竞争力的利率进入机构债券市场”。未获投资等级评级的公司（高收益/垃圾级）通常需支付更高的利息，评级机构给予投资等级评级表明市场对 SpaceX 财务状况的信心，即使其正在进行大规模 AI 基础设施资本支出。