最近关于 SpaceX 的消息全是好的。投行几乎全跳出来给买入评级,大摩喊到 300 刀,高盛、UBS、加拿大皇家银行也都是买入,今天它还正式进了纳斯达克 100 指数。你光看这个阵仗,会觉得这票闭着眼睛做多就完了。

但做了这么多年,越是这种"所有人都看多"的场面,我越会先问一句:钱到底是因为什么在往里冲。
SpaceX 这波往上走,不是因为它突然赚钱了,是被动资金被逼着买的。进纳指 100 意味着所有跟踪这个指数的基金必须去配它,光这一下测算就是四十多亿美金的被动买盘,不管它贵不贵,基金都得买。再加上刚上市那批承销的投行,自己抬着自己刚发出来的票,唱多本来就是本分。更关键的是它这次只放出来 3% 到 4% 的流通盘,盘子这么小,一点被动买盘就能把价格顶上去。说白了,现在这个价是流动性顶出来的,不是业绩撑出来的。
回到公司本身,盈利这块我是真看不明白。它现在一个季度能亏四十多亿美金,还在疯狂烧钱,往后好几年都得靠不停融资才补得上现金流的窟窿。你要指望这门生意短期内赚钱,基本不现实。估值又高得离谱,两万多亿美金的市值,有的机构模型算出来的合理估值连它一半都不到。这种票,你说它长期有没有想象力,有;但你说它现在盈利明不明朗,不明朗。
而且真正要小心的在后面。现在盘子紧,是因为大部分筹码还锁着——这也正是它好拉的原因。等解禁一到,一大批筹码放出来砸盘,加上做空的资金已经堆了不少,现在把它顶多高,到时候就可能踩多狠。同一个薄盘子,能把你抬上去,也能把你埋下去。
所以我的看法是:短线这波指数纳入的钱可以赚,顺着被动买盘做个多单,赚一波情绪和资金的钱就行。但心里得清楚,你赚的是流动性的钱,不是公司变好的钱,别把被逼着买当成基本面反转。长线的话,我更倾向于等它解禁、等这波热度退了,跌回到一个自己觉得踏实的价格——比如离发行价 135 不远的地方——再进去,拿住,慢慢等它把业绩真跑出来。
这周市场是被逼着往这只票里塞钱,这跟这家公司值不值这个价,是两码事。#SK海力士ADR获超额认购 $SPCX