关于 $LPK

的简短思考

我关注这家公司有一段时间了，并且有幸与 CEO 交谈过
不过，我只是买卖了股票。我从未采取长期持仓
我认为过度关注最新财报并没有什么用。这些数字在很大程度上都无关紧要
这家公司最关键的主题是玻璃基板，而要想有意义地进入半导体行业，他们还需要再过一两年
然而，我认为最令人担忧的问题是管理层的可信度

1. 连续过度承诺
> 公司未能达到其 2024 年的指引。
> 随后又未能达到其 2025 年的指引。
> 而现在它有望错过其 2026 年的指引。
这将连续三年每年都未达预期
要想实现其指引，公司需要在 H2 期间将其全部积压订单规模（€34.7 million）的两倍都转化为营收
局势已经写在墙上了

在超越指引之外，公司还表示它预计在 Q2 会收到 LIDE 系统的量产订单
这并未发生。管理层现在正在把目标往 H2 移动

2. TAM 梦想
随后出现了重大宣称：用于先进封装的 €1.7 billion TAM
现在请读一下细则：
“总可服务市场（Total addressable market），其含义在 2030 年——突然之间大家都切换为 100% 玻璃，并在同一年安装所有必要设备。这当然并不对应特定可服务市场和可获得市场的样子。”
什么？

这甚至都不是在谈 TAM 的含义。TAM 用年度市场机会来表示
这听起来更像是将若干年累计支出，包装成每年的 TAM 来呈现
在提供这样不现实的数字之外，还能有什么意义？除了制造一个足够“响亮”的标题？

结论
以上只是来自最近一次电话会议的两个观察
总体而言，我认为这家公司技术很好，并仍然是 TGV 行业的领跑者
不过，管理层在这么多年的时间里一直过度承诺，导致其当前与未来的时间表变得很难信任。在做出投资决策时，这一点至关重要