Daniel Romero

$AMD Helios 网络详解：
规模扩展：机架内
- 72 MI455X GPUs
- 12 Broadcom Tomahawk 6 ASICs
- 36 个并行网络平面
- 每 GPU 双向 3.6 TB/s
- 汇总 260 TB/s
该网络基于两项标准：
> UALoE 规定 GPU 如何通信，包括内存读取与写入、事务排序，以及如何在 36 个网络平面之间分配流量
> ESUN 提供其下层的以太网通信布线，负责转发、流量控制、拥塞管理、链路级重试，以及对小消息的低开销传输
路径为：
MI455X → UALoE → ESUN 以太网 → Tomahawk 6 → MI455X
HBM4 的 31 TB 在 72 个 GPU 之间保持物理分布。UALoE 使任意 GPU 都能直接读取或写入其他 GPU 的内存，使整个机架作为一台单一计算机运行
规模扩展：机架之间
机架通过以太网规模扩展连接，使用 800G Pensando Vulcano AI NICs 进入一个可用于 UEC 的底层架构
路径为：
Helios 机架 → Vulcano NIC → UEC 以太网 → 另一台 Helios 机架

$INTC 从 +12% 变为 -4%
扭转半导体动能并不会那么容易

贝尔德将其 $AMD 的目标股价从 625 美元上调至 1,250 美元
该目标反映了 AMD 的长期 AI 机会：
- 2030 年 AI GPU 收入将达 1470 亿美元
- 预计 1.4 万亿美元 AI 加速器市场的 15% 份额
- AI GPU 和服务器 CPU 的强劲增长
- 数据中心 CPU 市场或在 2030 年达到 2200 亿美元
- Helios 进入全面量产，Helios 500 支持更高的预估

从 2025 年 10 月起
当你深入分析一家公司时，会发生这样的事
当每个人都看好 $NVDA 时，尽管其市场份额已趋于饱和，但没有人信任 $AMD 能保持竞争力
自那时起上涨 230%

DeepSeek 的 CEO 认为华为只落后 $NVDA 2 年
梁文峰表示，华为的 Atlas 950 SuperPoD 能够以本质上相同的工作负载运行，性能对等于 NVIDIA 的 GB200 和 GB300 系统，且延迟相当
然而，底层效率差距依然巨大：
用一台 NVIDIA GB300 需要四个华为 Ascend 950 加速器
梁估计，NVIDIA 加速器在经济上仍可保持约五年的可用性，而华为芯片可能更接近三年：其能效较弱使其在之后变得不那么有吸引力
华为的策略是通过大规模系统层面的扩展来弥补单个加速器的不足
预计 Atlas 950 SuperPoD 将通过全光互连连接多达 8,192 个 Ascend 950DT 芯片，并计划于 2026 年第四季度上线
因此梁认为，即便华为的系统成本高出 50%、100% 甚至 200%，差异也许并不重要
对中国的 AI 实验室而言，可用性比价格更重要
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梁表示，NVIDIA 硬件限制迫使中国公司为替代生态体系出资、研发并采用，否则该生态体系可能难以获得发展势头
当 NVIDIA GPU 可用时，中国公司自然更倾向使用它们；当它们不可用时，这些公司就被迫优化华为硬件、重写软件，并解决阻碍国产加速器发展的生态问题
DeepSeek 表示它曾在 NVIDIA 硬件上训练 V3，但通过使用 TileLang（更高层级的编程框架）降低了

$AMD 认为它可以在 2030 年预计的 2200 亿美元 CPU 市场中占据超过 50%
AMD 的 TTM 营收目前为 370 亿美元
这意味着 AMD 认为仅通过 CPU 销售就能使其总营收几乎翻三倍

$NVDA 正在感受压力！
- $AMD Helios：性能和内存容量的领跑者
- $CBRS 晶圆级引擎：SRAM 容量和内存带宽的领跑者
结果：单一系统中的最高吞吐量与最快推理速度

Agentic AI 正在爆炸式推高服务器 CPU 需求
$AMD now 预计到 2030 年服务器 CPU 的 50% 复合年增长率（CAGR）
> 高于仅两个月前的 35%
> 也高于 2025 年 11 月的 18%
这些预测还在继续上调
Lisa Su 表示：“没有人预测 AI 代理会以这么快的速度增长。”

只是让你知道：
数据中心业务模式仍然是最被误解的模式之一
> 华尔街大多已经看明白了，但依然持怀疑态度
> 散户仍大多一无所知
正是这种无知，让价格更久仍保持吸引力

Anthropic 是最大的 $AMD 交易吗？
答案是否定的
> OpenAI：6GW
> Meta：6GW
> Anthropic：最高 2GW
OpenAI 和 Meta 在总体承诺上远远最大，各有 1GW 承诺用于 MI450，其余部分覆盖未来的代际
Anthropic 拥有最大的明确 MI450-only 承诺，并获得一笔 AMD 投资而不是认股权证，这对 AMD 来说要更有利
这不一定是更小的交易，只是一个覆盖的时间框架更短，而其他交易代表更长期的合作关系

紧急消息
$AMD 以及 Anthropic 宣布建立战略合作伙伴关系，计划通过 AMD 的 Helios 机架级平台部署多达 2GW 的 AMD Instinct MI450 系列 GPU
预计首个 1GW 将于 2027 年上半年开始部署，基于 Anthropic 目前已在使用 MI355X GPU
双方还将就软件展开合作，使用 Claude 为 AMD 硬件优化工作负载并加速 ROCm 的开发。AMD 将在其工程与产品团队中采用 Claude
AMD 也承诺对 Anthropic 进行最高 50 亿美元的战略股权投资

还记得去年谷歌发布 Gemini 3 Pro 的时候吗？大家都以为他们这次真的会赢下 LLM 竞赛？

> 利奥波德·阿申布伦纳的基金持有 $NBIS 的 5.6%
> $NVDA 持有 9.3%
聪明资金显然在这里看到了什么特别的东西
除此之外，CEO 阿尔卡季·沃洛日拥有 11.3% 的股份，这也让他在这场博弈中有着巨大的投入

$AMD MI455X 现在已确认被以下机构选中：
> OpenAI
> Meta
> Microsoft
> Oracle
外加可能的 Anthropic，这似乎是公开的秘密
显然，它确实拿出了些东西，因为这些公司可以使用 ASICs 或 $NVDA，但他们仍然想押注 $AMD

$NVDA 是 Revolut 的投资者
有趣的是，他们竟然会选择投资新型银行（neobanks），而不是直接回购股票
话虽如此，Revolut 是欧洲最好的银行

三星 P5 第一阶段接近 68 亿美元的设备订单
第一阶段可能在 2027 年开始运营
P5 将在三层楼中包含六间洁净室，并旨在提供比三星现有晶圆厂更高 50% 以上的产能
它将生产先进 DRAM 和 HBM，同时也在考虑代工产能
三星持有约 990 亿美元的现金及短期投资，净现金为 800 亿美元，并且仅在第一季度就产生了约 270 亿美元的经营现金流
该公司处于有利位置，能够部署大规模资本开支，并利用当前内存、先进封装和逻辑代工领域的定价环境

$KOSPI -4% 开始这一周
在我们经历了所有那些消息之后，KOSPI 出现抛售，这完全说不通
更不用说如此激进的抛售了