StacyMuur

加密传统金融永续合约的交易量在第一季度翻了三倍。
平均每日交易量从一月的$3B 左右增长到三月的约86亿美元。
我没想到会这么快，但交易量本身并不让我感到惊讶。
传统金融期货市场在周末关闭，而加密股票永续合约则全天候开放。
这意味着它们在传统市场黑暗时实时定价事件：
• 关税公告
• 供应冲击
• 周末宏观头条
这就是为什么周末永续合约的波动在周一正确预测市场方向的概率高达89%的原因。
这明显是产品市场契合 + 信息优势。

加密卡片现在就像2024年6月的预测市场一样。
全球大约有5亿到6亿加密货币持有者。最终，他们中的大多数将需要他们的神奇互联网货币来支付房租。
点对点交易已经崩溃。退出到银行的过程是一个法律噩梦。
加密卡和新兴银行是退出加密货币并即时消费的最无缝且安全的方式。
这是一个必须弥合的万亿美元差距。
我可以预见这个数字在接下来的12个月里轻松增长10倍。

亚洲在全球稳定币支付中占比63%。
该地区大部分时间都在使用二维码、移动钱包和即时转账。
在稳定币出现之前，该地区大部分人已经在使用这些支付方式。
所以跳跃并不算太大。
然而，没有稳定币，当地人仍然会面临：
→ 访问美元的限制
→ 跨境支付的高昂成本
→ 大陆上传统银行基础设施的不均衡
如果你在该地区待上一段时间，就会清楚为什么稳定币已经成为那里的日常必需品。

4月生态系统费用 ↓
以太坊：$604 百万
波场：$187 百万
索拉纳：$88 百万
Base：$34 百万
Polygon：$33 百万
BNB：$29 百万
Arbitrum：$25 百万
雪崩：$6 百万
Plasma：$6 百万
Aptos：$2 百万
Optimism：170万美元
以太坊的生态系统产生的费用比其前10名竞争对手的总和还要多。
令人难以置信的主导地位。

回到Artemis的代理型支付图表，回看2026年第一季度的回落。
标题项的交易量暴跌让大多数人都选择了冷处理。交易从2025年第四季度的约140M一路跌到几乎为零，很容易让人以为这个类别已经销声匿迹。
调整口径的买家在整个过程中持续攀升，现在已超过420K+，还在继续。卖家上升到5K+。
游戏活动占比从峰值的42%下滑到大约15%。平均交易规模最终稳定在约$0.50，这实际上和微支付应该呈现的样子是吻合的。
所以交易量确实下来了，但参与的人群以及活动的质量仍在上升。
x402占该类别的99%。
接下来需要重点关注的，可能就是它是否仍会是单一协议的市场。

桥接日活用户数已经连续数月下降
在十月之前，它的日活桥接用户大约在30-35K左右。
现在大约在13K左右。
桥接实际上需要真正的信念，你在持有加密货币，支付手续费，并出于某个原因将其转移到别的地方。
当这种行为停止时，资金就不再流动了。它只是静静地坐在那里。
看看图表：甚至在(仍然处理大部分日活用户的Across)，其数从大约25K下降到9.8K。
整个生态系统自十月清算高峰以来，连续六个月在不断下滑。
其中一些是新兴的基于意图的桥接占据了市场份额，当然。
但大部分并非如此。人们只是没有像去年那样追逐新链、挖空投、或在L2之间轮换。
如果局势扭转，注意日活用户数重新攀升到30K以上，并且活动分布在多个桥接平台上。

以太坊的手续费再次上涨，但原因并不正确。
这更像是危机驱动的活动，而不是新资金在链上流动。
在Kelp rsETH 被攻击后，人们纷纷撤出、偿还、转移资金。
由于以太坊仍然是DeFi的主要中心，大部分恐慌活动都集中在那里。
在这种情况下，高额的以太坊手续费并不代表健康的增长。