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未成的集会
$BTC 已跌至66,000美元，盈利能力崩溃，已实现亏损激增，现货卖家重新掌控局面。我们已低于ETF成本基础，期权仍在定价高风险。
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Glassnode的2023年分拆@CenseAG在种子轮融资中筹集了650万欧元，由@GD_Ventures和Rabo Investments共同领投。依托Glassnode的链上分析，Cense为银行提供基础设施，以大规模评估和记录客户的数字资产活动。

在69.5千美元时，长期持有者的相对未实现亏损为15.5%。对于每一美元的长期持有者的资产价值，他们大约承担着15美分的未实现亏损。
在周期极端时，这个数字曾超过每美元50美分。
压力存在，但长期持有者的基础远未达到历史上周期低点所标志的痛苦水平。
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美国现货ETF资金流再次转向持续净流出，7天平均值现已接近周期内的最低水平。
资金流动的变化与比特币：原生从$82K 回撤至$69K同步，凸显需求明显减弱。
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比特币：本地交易价格为71.3K美元，压力不断增加。卖家主导现货市场，ETF资金流出加快至13亿美元，新增资金停滞。结构已被打破，短期内动能偏向下行。
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在门槛处徘徊
比特币：本地 已从低点$80K 区域回撤，回到$75K ，因为现货需求、ETF资金流入和波动性预期持续减弱。仓位已重置，但信心仍然有限。
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融资利率再次决定性地转为正值，交易者越来越多地支付溢价以维持多头敞口，因为$BTC 在70,000美元中值附近巩固。
此举标志着与四月以空头为主的仓位形成的剧烈反转。
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在当前价格下，约有7.75百万比特币处于亏损状态。
这种供应过剩是熊市的结构性特征，通常只有当持币者放弃时才会解决。
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#比特币从$79K 回落到$74K ，然后反弹至77,000美元，动能和活跃度有所减弱。尽管情绪转趋温和，卖压减轻暗示着早期稳定的迹象。
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#比特币从$79K 回落到$74K ，然后反弹至77,000美元，动能和活跃度有所减弱。尽管情绪转趋谨慎，卖压减轻暗示着早期稳定的迹象。
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自5月7日以来，美国现货交易所交易基金（ETF）几乎在每个交易日都录得净流出，这一持续超过两周的机构卖出信号仍在延续。
这种稳定的资金流出持续增加供给端，但未见明显的需求对冲。
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Rally Slows Into Resistance
$BTC 仍然具有结构性韧性，但现货需求减弱，ETF资金流入放缓，以及多头仓位日益拥挤，表明上涨动力在表面之下正在降温。
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在76.7千美元时，超过780万比特币目前处于亏损状态。
来自接近周期高点的买家的供应过剩仍然相当可观，这是市场在任何持续上涨变得结构性可信之前需要吸收的压力。
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前500个币的中位数SOPR刚刚触及盈亏平衡点（SOPR=1），这是自比特币接近历史高点交易以来的最高读数。这一走势在整个市场都遭遇了沉重的抛售。
典型的山寨币持有者自比特币接近历史高点以来（或自2024年末以来）一直在实现亏损。
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#比特币网络活动正在快速反弹。
历史上，网络增长超过60的激增与本地底部的结束和市场条件的改善同步发生。
我们的向量框架显示#BTC 现在正接近同一转折点区域。▶︎

没有信念的集会
$BTC 已恢复至高于$80K ，因为ETF流入、现货需求和仓位改善。
然而，较弱的资金流入和接近$86K 的大量上方供应使信念低于之前的牛市阶段。
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$BTC 从高点$77Ks 攀升到低点$82Ks ，因为现货需求和期货活动增强。动能在高点附近减弱，而期权市场继续定价较高的不确定性。
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多头逼近阻力位
$BTC 推动突破$80K ，逼近接近85,000美元的关键阻力位，多头掌控局势。ETF需求增加，空头持续，但在没有更强现货跟进的情况下，顶部供应可能限制上涨空间。
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随着价格从$78k 飙升至80,000美元，2至3年持有者群体，也就是在ETF推出前提前积累的投资者，加快了获利了结，达到每小时超过2.09亿美元，获得了60%至100%的收益。
长期持有者正在利用这种强势退出，转向流动性。
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