تحديد موقع منتج Gate TradeFi والمنطق الأساسي
من منظور تحديد موقع المنتج، لا يقتصر Gate TradeFi على جلب الأصول التقليدية إلى المنصة للبيع؛ بل يهدف إلى بناء منصة لتوزيع وتداول الأصول تدمج TradeFi مع التمويل على السلسلة. يمكن تلخيص المنطق الأساسي له على النحو التالي: بعد هيكلة الأصول التقليدية، يتم تقديمها للمستخدمين بأشكال أكثر ملاءمة للتداول على السلسلة.
في هذه العملية، لا تعمل المنصة كوسيط تداول فحسب، بل أيضًا كبوابة للأصول ومصمم للهياكل. على وجه التحديد، تركز Gate TradeFi على القدرات الأساسية التالية:
اختيار الأصول وإدراجها (مثل السندات الحكومية، الأصول القائمة على العائد، إلخ)
تصميم هيكل المنتج (تحويل الأصول إلى وحدات قابلة للتداول)
التحكم في المخاطر وإدارة الامتثال
تحسين تجربة التداول والاحتفاظ للمستخدم
على عكس بروتوكولات DeFi البحتة، يركز هذا النموذج على قدرات تحويل الأصول إلى منتجات ويتوافق بشكل أوثق مع عادات استخدام المستخدمين الماليين التقليديين.
تغطي المناقشات السوقية الحالية حول تكامل TradeFi والأنظمة على السلسلة في الواقع مسارين متميزين للمنتج: الأول هو نموذج المشتقات المالية الذي تمثله CFDs (عقود الفروقات)، والثاني هو نموذج ترميز الأصول الذي تمثله RWA على السلسلة.
على سبيل المثال، تقدم Gate TradeFi بشكل أساسي منتجات CFD، مما يمكّن المستخدمين من المشاركة في تحركات أسعار الأسهم والمؤشرات وETFs وغيرها من الأسواق المالية التقليدية من خلال منصة واحدة دون الاحتفاظ بالأصول الأساسية مباشرة. من ناحية أخرى، تستخدم بعض المنتجات RWA عن طريق تعيين أصول العالم الحقيقي على البلوكشين عبر تقنية الترميز، مما يسمح بحمل وتداول هذه الأصول على السلسلة.
بينما يسمح كلا النهجين لمستخدمي العملات الرقمية بالوصول إلى الأسواق المالية التقليدية، فإن هياكلهما الأساسية تختلف اختلافًا كبيرًا. جوهر RWA هو وجود رموز على السلسلة مدعومة بأصول مالية حقيقية مثل السندات الحكومية أو أسهم الصناديق أو الأصول الملموسة الأخرى. في المقابل، فإن CFDs (عقود الفروقات) هي في الأساس مشتقات مالية حيث يتداول المستخدمون بناءً على تغيرات أسعار الأصول الأساسية دون ملكية فعلية.
من منظور بنية المنصة، يمكن تقسيم الاتصال بين TradeFi والنظم البيئية على السلسلة عمومًا إلى ثلاث طبقات:
طبقة إدراج الأصول (طبقة خارج السلسلة)
تتصل هذه الطبقة بالأسواق المالية التقليدية، وتغطي مصادر الأصول وبيانات الأسعار والسيولة السوقية والبنية التحتية للحفظ. بالنسبة لمنتجات RWA، يتضمن ذلك حمل وإدارة الأصول الحقيقية. بالنسبة لمنتجات CFD، تعتمد أكثر على آليات تسعير السوق وإدارة المخاطر ومزودي السيولة لضمان أن تعكس المنتجات بدقة أسعار الأصول الأساسية.
طبقة تحويل الهيكل (طبقة الجسر)
هذا هو الجسر الرئيسي بين التمويل التقليدي والبلوكشين. في إطار RWA، تستخدم المنصة تقنية الترميز لتحويل أصول العالم الحقيقي إلى شهادات رقمية قابلة للتداول على السلسلة مع معالجة تعيين الحقوق القانونية ومتطلبات الامتثال والتحقق من الأصول. في إطار CFD، لا يتم وضع ملكية الأصول على السلسلة؛ بدلاً من ذلك، يتم استخدام نظام حسابات رقمي ومحرك تداول لجلب التعرض لأسعار الأسواق المالية التقليدية إلى منصة العملات الرقمية، مما يسمح للمستخدمين بالمشاركة في اتجاهات السوق التقليدية بأموال على السلسلة.
بعد الإدراج والتحويل، يمكن للمستخدمين المشاركة مباشرة في التداول عبر المنصة. سواء كان ذلك شراء الأصول المرمزة، أو الاحتفاظ بمنتجات العائد، أو تداول CFD للأسهم أو ETFs أو المؤشرات، يتفاعل المستخدمون مع واجهة منتج موحدة ومبسطة. تتم دمج العمليات المعقدة لإدارة الأصول ومزامنة الأسعار وعمليات التسوية وهياكل الامتثال بواسطة المنصة في الخلفية.
من منظور المستخدم، تبدو هذه العملية وكأنها عملية استثمار بسيطة؛ ولكن من منظور البنية التحتية، فإنها تنطوي على تعاون بين المؤسسات المالية التقليدية ومزودي السيولة وأمناء الحفظ وشبكات البلوكشين. هذا هو المكان الذي تخلق فيه منصات TradeFi من الجيل الجديد قيمة — الحفاظ على الوصول إلى الأسواق المالية التقليدية مع جلب الخدمات المالية إلى النظام البيئي على السلسلة بعتبة أقل.
على عكس التداول الكامل على السلسلة في DeFi، تستخدم RWA على منصات التداول عادةً نهجًا شبه مركزي وشبه على السلسلة كشكل انتقالي أكثر عملية. على وجه التحديد، يتخذ تداول RWA على المنصات عمومًا عدة أشكال نموذجية:
التداول الفوري: يشتري المستخدمون ويبيعون منتجات RWA مثل الأصول العادية (على غرار تجربة تداول الرموز)
منتجات إدارة الثروات: تجميع RWA في منتجات ذات دخل ثابت أو متغير (مثل منتجات الادخار)
آلية المطابقة الداخلية: السيولة أو مطابقة الأوامر التي توفرها المنصة بدلاً من الاعتماد فقط على AMMs على السلسلة
الأصول المعينة للحسابات: يحتفظ المستخدمون بحقوق حسابات المنصة بدلاً من الرموز الكاملة على السلسلة
فوائد هذا التصميم ذات شقين: فهو يوفر تجربة مستخدم أقرب إلى التمويل التقليدي (بسيطة ومستقرة)، مع السماح للمنصة بالتحكم بشكل أفضل في السيولة والمخاطر. ومع ذلك، فإنه يعني أيضًا أن ميزات اللامركزية الكاملة تضعف وتصبح مصداقية المنصة ضرورية.
الاتجاهات المستقبلية: من الأصول على السلسلة إلى الأنظمة المالية الأصلية على السلسلة
إذا كان التركيز الحالي هو ترميز الأصول على البلوكشين، فإن المرحلة التالية ستتجاوز مجرد تعيين أصول العالم الحقيقي على البلوكشين — بل ستدمج هذه الأصول في النظام المالي على السلسلة كجزء من عملياته. في المستقبل، من المرجح أن يتجه تطوير RWA أولاً نحو التوحيد القياسي والتوسع. مع دخول المزيد من المؤسسات إلى السوق، ستتبنى منتجات RWA تدريجيًا معايير موحدة لتحقيق اتصال وتداول أكثر سلاسة عبر مختلف المنصات والبروتوكولات، مما يحسن كفاءة السوق الإجمالية والسيولة.
في الوقت نفسه، ستصبح الحدود بين السلسلة وخارجها غير واضحة بشكل متزايد. سيتم تسجيل المزيد من الأنشطة المالية وتسويتها وإدارتها مباشرة على السلسلة بينما تركز العمليات خارج السلسلة بشكل أساسي على الحفظ وإدارة الأصول المادية. وهذا يعني أن البلوكشين سيتطور من مجرد أداة لتسجيل المعلومات إلى بنية تحتية حاسمة للأنشطة المالية.
بالنظر إلى المستقبل، قد لا يقوم التطوير المستقبلي للتمويل على السلسلة بمجرد نسخ النماذج المالية التقليدية، بل بدلاً من ذلك يستفيد من خصائص البلوكشين لإنشاء هياكل مالية أكثر أصالة. التسوية الفورية، وتوزيع العوائد القابلة للبرمجة، والتحكم الآلي في المخاطر، والسيولة العالمية — كلها لديها القدرة على أن تصبح أنماطًا جديدة للعمليات المالية.
على المدى الطويل، قد لا يكون أكبر تحول يجلبه RWA مجرد "دخول المزيد من الأصول إلى سوق العملات الرقمية"، بل إعادة تعريف وإعادة هيكلة كيفية عمل النظام المالي بأكمله.
