العد التنازلي لإغلاق الحكومة الأمريكية! هل يتكرر تاريخ توقف البيتكوين 3 مرات وانخفاضه 2 مرات؟

1 يناير 2024 م، اقتراب موعد إغلاق الحكومة الأمريكية، وضغط على البيتكوين بعد كسره أعلى مستوى في يناير. تظهر البيانات التاريخية أن البيتكوين انخفض ثلاث مرات من أصل أربع خلال توقف الحكومة، مع استثناء واحد فقط هو الارتداد الفني في 2018. انخفض إنتاج المعدنين بسبب عاصفة الشتاء، حيث انخفضت كمية البيتكوين التي تم تعدينها من 45 إلى 7، مما زاد من الخسائر المحققة ويعكس هلع المستثمرين للخروج.

إعادة ظهور أزمة إغلاق الحكومة الأمريكية في 30 يناير

تزايد خطر إغلاق الحكومة الأمريكية مرة أخرى، والسبب الرئيسي هو عدم تمكن الكونغرس من إقرار العديد من قوانين التمويل للسنة المالية 2026. سينتهي التمويل المؤقت في 30 يناير، ولا تزال المفاوضات في طريق مسدود، خاصة فيما يتعلق بتمويل وزارة الأمن الداخلي. علّق زعيم الأقلية في مجلس الشيوخ ديبين علنًا على معارضة خطة تمويل وزارة الأمن الداخلي، مما زاد من مخاطر التوقف الجزئي.

ما لم يمرر المشرعون قرار تمويل مستمر جديد أو خطة تمويل سنوية قبل الموعد النهائي، فإن بعض أقسام الحكومة الفيدرالية ستبدأ على الفور في الإغلاق. السوق يعتبر الآن 30 يناير حدثًا اقتصاديًا كليًا حاسمًا، وعدم اليقين بشأن النتيجة الثنائية يضغط على الأصول ذات المخاطر. بالنسبة للبيتكوين، قد يكون هذا التاريخ نقطة تحول حاسمة لتحديد الاتجاه قصير المدى.

في يناير 2026، عكس سعر البيتكوين ضعفه المتزايد. في منتصف الشهر، اقترب سعر البيتكوين مؤقتًا من نطاق 95,000 إلى 98,000 دولار، لكنه فشل في الحفاظ على هذه المستويات وانخفض بسرعة. عادةً، يُعتبر فشل الاختراق هذا إشارة على ضعف الاتجاه في التحليل الفني، مما يدل على عدم قدرة القوة الشرائية على دعم السعر عند المستويات العالية.

من منظور علم النفس السوقي، يدخل البيتكوين هذه الفترة الحرجة تحت ضغط. بعد فشل الارتداد في يناير وتحول المزاج السوقي بشكل حاد، تراجع ثقة المستثمرين بشكل واضح. إغلاق الحكومة الأمريكية كعامل إضافي من عوامل عدم اليقين الاقتصادي الكلي، قد يكون هو القشة التي تقصم ظهر الموجة الصاعدة. تظهر البيانات التاريخية أن البيتكوين لم يظهر أداءً موثوقًا كوسيلة تحوط خلال فترات توقف الحكومة، بل غالبًا ما يتبع اتجاه السوق السائد.

البيانات التاريخية تكشف عن الواقع الحقيقي للبيتكوين خلال التوقفات

أداء البيتكوين خلال فترات إغلاق الحكومة الأمريكية التاريخية يكاد لا يدعم وجهة النظر الصاعدة. خلال أربع حالات توقف اقتصادي في العشر سنوات الماضية، انخفض البيتكوين ثلاث مرات أو استمر في الاتجاه الهابط، مع استثناء واحد فقط. هذه الاحتمالية بنسبة 75% مهمة جدًا للسوق الحالية.

الاستثناء الوحيد كان في فبراير 2018، عندما حدث توقف مؤقت في التدفقات، وارتد سعر البيتكوين مع السوق المالية. لكن التحليل العميق يُظهر أن ذلك الارتداد حدث خلال فترة تشبع مفرط فني، وليس رد فعل على التوقف ذاته. حينها، كان البيتكوين قد انهار من أعلى مستوى في نهاية 2017، وكان السوق في حالة تشبع مفرط، والارتداد الفني كان تصحيحًا طبيعيًا، وليس نتيجة مباشرة لإغلاق الحكومة.

الاتجاه العام ثابت: إغلاق الحكومة الأمريكية غالبًا ما يزيد من تقلبات السوق، وليس توجيهها. عادةً، يعزز البيتكوين الاتجاه الحالي بدلاً من عكسه. هذا الملاحظة مهمة جدًا للسوق الحالية، حيث أن البيتكوين في مرحلة تصحيح من القمة، والاتجاه السائد هابط. إذا تكرر النمط التاريخي، فإن توقف 30 يناير قد يسرع من وتيرة الهبوط.

لماذا يظهر البيتكوين أداءً ضعيفًا خلال إغلاق الحكومة الأمريكية؟ السبب الرئيسي هو طبيعة أصوله. على الرغم من أن بعض المؤيدين يعتبرونه “ذهب رقمي” أو أصول ملاذ آمن، إلا أن سلوك السوق يُظهر أنه في فترات عدم اليقين الكلي، يتصرف كأصل مخاطرة. عادةً، يصاحب توقف الحكومة تقلص السيولة وانخفاض الميل للمخاطرة، مما يدفع المستثمرين لبيع الأصول ذات التقلب العالي بدلاً من زيادتها.

بالإضافة إلى ذلك، هيكل المشاركين في سوق البيتكوين يؤثر على أدائه خلال التوقفات. عادةً، يقلل المستثمرون المؤسسات والأفراد ذوو الثروات العالية من تعرضهم للمخاطر عند مواجهة عدم اليقين السياسي، مما يعني سحب أو بيع البيتكوين. أما المستثمرون الأفراد، فقد يتأخرون في رد فعلهم بسبب انخفاض حساسية السوق للأحداث الكلية، لكن عند بدء انخفاض السعر، يزداد البيع الذعري، مما يعمق الهبوط.

انخفاض إنتاج المعدنين بنسبة 85% يكشف عن هشاشة القطاع

(المصدر: CryptoQuant)

البيانات الحديثة على السلسلة تضيف طبقة من الحذر إلى البيتكوين. وفقًا لـ CryptoQuant، بسبب عاصفة الشتاء التي أدت إلى تقنين الكهرباء، قامت بعض شركات التعدين الكبرى في أمريكا بتقليل الإنتاج بشكل كبير مؤخرًا. انخفض إنتاج البيتكوين اليومي من CleanSpark من 22 إلى 12 بيتكوين، بانخفاض 45%. أما Riot Platforms، فهبطت من 16 إلى 3 بيتكوين، بانخفاض 81%.

الأكثر إثارة للدهشة هو بيانات Marathon Digital (MARA). هذه الشركة التي تعتمد على نمط “التعدين الأحادي”، انخفض إنتاجها اليومي من 45 إلى 7 بيتكوين، بانخفاض 84%. نمط التعدين الأحادي أكثر تقلبًا، لكن هذا الانخفاض شبه التوقف في الإنتاج يفوق التوقعات. شركات تعدين أخرى مثل IREN أبلغت عن انخفاضات مماثلة.

السبب المباشر لانخفاض الإنتاج هو الأحداث الجوية القصوى. ضربت عواصف شتوية عدة ولايات أمريكية، وضغطت على الشبكة الكهربائية. قامت شركات التعدين بتقليل عملياتها بشكل طوعي أو غير طوعي لدعم استقرار الشبكة. يكشف هذا الظاهرة عن الاعتماد الكبير لصناعة تعدين البيتكوين على البنية التحتية للطاقة، ومرونتها خلال الأحداث القصوى.

من ناحية العرض والطلب، من المفترض أن يقلل انخفاض الإنتاج من المعروض في السوق، مما يدعم السعر. لكن، وفقًا للتجارب التاريخية، إلا إذا كانت هناك طلبات قوية، فإن تقييد العرض من قبل المعدنين لا يكفي لمواجهة عمليات البيع الناتجة عن العوامل الاقتصادية الكلية. الطلب لا يزال ضعيفًا، وتدفقات صناديق ETF مستمرة في الانخفاض، والمشاركة من المستثمرين الأفراد منخفضة، مما يجعل تقليص العرض مؤقتًا غير كافٍ لعكس الاتجاه السعري.

الأهم من ذلك، هو الضغط المالي على المعدنين. تقليل الإنتاج يعني انخفاض الإيرادات بشكل كبير، بينما التكاليف الثابتة (مثل استهلاك المعدات، الإيجارات، تكاليف العمالة) لم تنخفض. إذا استمرت أو تكررت الظروف الجوية القصوى، قد تضطر بعض الشركات ذات الوضع المالي الضعيف إلى بيع مخزون البيتكوين للحفاظ على التدفق النقدي. هذا البيع السلبي سيزيد من ضغط البيع في السوق الضعيف أصلًا.

ارتفاع الخسائر المحققة يكشف عن هروب الذعر

(المصدر: CryptoQuant)

بيانات صافي الأرباح والخسائر المحققة (NRPL) تدعم بشكل إضافي النظرة الدفاعية. خلال الأسابيع الماضية، زادت الخسائر المحققة، مما يدل على أن المزيد من المستثمرين يبيعون البيتكوين بأسعار أقل من سعر الشراء. مقارنة ببداية 2025، تقلصت عمليات جني الأرباح بشكل كبير، وهذا ليس إشارة إيجابية، بل يعكس نقص السيولة من الأرباح المعلنة.

زيادة الخسائر المحققة تعكس خروج المستثمرين من مراكزهم بأسعار غير مواتية، وليس دخولهم بثقة. هذا السلوك يتوافق عادة مع نهاية الدورة، ومرحلة تقليل المخاطر، وليس مع جمع السيولة. عندما يختار الحاملون البيع رغم الخسائر، غالبًا ما يكون ذلك توقعًا لمزيد من الخسائر أو حاجة للسيولة لمواجهة ضغوط أخرى.

من منظور نفسي، تراكم الخسائر المحققة يخلق دورة من المشاعر السلبية في السوق. عندما يرى المستثمرون أن الآخرين يخرجون من السوق بخسائر، يزداد خوفهم، ويخافون أن يكونوا “القبض الأخير”. غالبًا، تصل هذه الحالة من الذعر الجماعي إلى ذروتها خلال أحداث عدم اليقين الاقتصادي الكلي، مثل إغلاق الحكومة الأمريكية.

بيانات NRPL تشير أيضًا إلى أن السوق يمر بعملية نقل ملكية، لكن هذا النقل لا يكون من الضعفاء إلى الأقوياء، بل من الخاسرين إلى حاملي السيولة. عندما يتم التداول بكميات كبيرة بأسعار خسارة، فهذا يدل على أن السوق لا يثق بالسعر الحالي، وأن انخفاض التكاليف الأساسية سيدفع بمستويات دعم المستقبل إلى الانخفاض أيضًا.

في ظل هذه الظروف، الأخبار السلبية الكلية غالبًا ما تسرع من تقلبات الهبوط، بدلاً من تحفيز ارتفاع مستمر. إغلاق الحكومة الأمريكية، كحدث سلبي واضح، قد يكون محفزًا لحدوث عمليات إيقاف خسائر أكبر.

ثلاث سيناريوهات محتملة للبيتكوين في 30 يناير

إذا توقفت الحكومة الأمريكية فعلاً في 30 يناير، فمن المرجح أن يظهر البيتكوين كأصل مخاطرة وليس كملاذ آمن. استنادًا إلى البيانات التاريخية والبنية السوقية الحالية، يمكن تصور ثلاثة سيناريوهات.

السيناريو التشاؤمي هو الأكثر احتمالًا: تقلبات حادة على المدى القصير، مع ميل للهبوط. إذا كسر أدنى مستوى في يناير، فسيكون ذلك متوافقًا مع سلوك التوقف التاريخي والبنية الحالية للسوق. قد يتجه السعر أولاً لاختبار دعم 90,000 دولار، وإذا فشل، فسيهبط بسرعة إلى نطاق 85,000 - 88,000 دولار. فنيًا، سيشكل ذلك هيكل تصحيح أعمق، وقد يستغرق أسابيع لإعادة التأسيس.

السيناريو الحيادي هو أن تأثير التوقف يتم استيعابه جزئيًا. إذا كانت السوق قد تسعّرت بالفعل بشكل كامل مخاطر التوقف قبل 30 يناير، فقد تظهر ردود فعل مؤقتة على الأخبار السلبية، مع بعض الارتداد. لكن، ما لم يتحسن السيولة بشكل عام، فإن أي ارتداد سيكون فنيًا وقصير الأمد. في هذا السيناريو، قد يتذبذب البيتكوين بين 90,000 و 95,000 دولار، بانتظار محفزات اتجاهية جديدة.

أما السيناريو المتفائل، فهو الأقل احتمالًا. من غير المرجح أن يدفع خبر إغلاق الحكومة الأمريكية البيتكوين للارتفاع بشكل كبير. نادرًا ما يرتفع البيتكوين بدون تدفقات نقدية إيجابية وتحول في المزاج السوقي، بسبب توقف الحكومة فقط. لتحقيق انعكاس صعودي، يلزم عودة تدفقات ETF بشكل كبير، أو ظهور أخبار إيجابية مهمة، مثل اختراقات تنظيمية أو زيادة استثمارات المؤسسات بشكل كبير.