اتخذ مشاركو سوق السندات في سول موقفًا حذرًا في 20 يوليو، مع مراقبة تحركات أسعار النفط عالميًا وأسهم شركات تصنيع أشباه الموصلات، عقب تصاعد التوترات الجيوسياسية وإشارات سياسة البنك المركزي. وأعلنت إيران رسميًا، خلال عطلة نهاية الأسبوع، أنها لن تفي بعد الآن بالتزامات مذكرة التفاهم مع الولايات المتحدة. وفي 18 يوليو، أفادت القيادة المركزية الأميركية بأن جنديين أميركيين قتلا، فيما فُقد جندي آخر في الأردن في 17 يوليو أثناء الدفاع ضد هجمات صواريخ باليستية وطائرات مسيّرة إيرانية. وشدّد حاكم بنك كوريا شين هيونغ-سونغ على أن البنك المركزي سيراقب بيانات الناتج المحلي الإجمالي للربع الثاني «بعناية شديدة» بعد رفع الفائدة في اجتماع السياسة النقدية للأسبوع السابق، مع ترك الباب مفتوحًا أمام احتمال رفع متتالي للفائدة. تواجه سوق السندات في كوريا الجنوبية قدرًا أعلى من عدم اليقين، إذ يتوقع المشاركون صدور بيانات الناتج المحلي الإجمالي للربع الثاني المقرر في 23 يوليو، إلى جانب خطط لإجراء مزاد سندات خزانة لمدة 5 سنوات بقيمة 2.8 تريليون وون.
إيران تعلن إنهاء التزامات مذكرة التفاهم مع الولايات المتحدة مع تصاعد التوترات العسكرية
ذكرت إيران رسميًا خلال عطلة نهاية الأسبوع أنها لن تنفّذ بعد الآن التزاماتها بموجب مذكرة التفاهم مع الولايات المتحدة. وأعلنت القيادة المركزية الأميركية في 18 يوليو أن اثنين من أفراد القوات العسكرية الأميركية المتمركزين في الأردن قتلا في 17 يوليو أثناء الدفاع ضد هجمات صواريخ باليستية وطائرات مسيّرة إيرانية إلى جانب قوات حليفة، مع الإبلاغ عن فقدان عنصر خدمة إضافي. وأشار مراقبون إلى أن تصاعد حدة الصراع قد يدعم الضغوط الصعودية على أسعار النفط العالمية. وذكر مشاركون في سوق السندات أن تصحيحات كبيرة لأسعار الأسهم داخل اليوم، ولا سيما في أسهم أشباه الموصلات في ظل مخاوف مستمرة بشأن ذروة الأداء، قد تعزز الطلب على أصول الملاذ الآمن بما في ذلك السندات الحكومية.
حاكم بنك كوريا شين يشير إلى زيادات متتالية في الفائدة مرتبطة ببيانات الناتج المحلي للربع الثاني
أبقى حاكم بنك كوريا شين هيونغ-سونغ الباب مفتوحًا أمام احتمال زيادات متتالية في الفائدة، مع التأكيد على أن البنك المركزي سيراجع أرقام الناتج المحلي الإجمالي للربع الثاني «بعناية شديدة» خلال مؤتمر صحفي عقب اجتماع اللجنة النقدية للأسبوع السابق، والذي شهد رفعًا للفائدة. وعندما سُئل عن توقيت تقارب التضخم الأساسي نحو الهدف، قال شين إن «التضخم الأساسي لا يتبع منحناه شبه المكافئ الخاص به - بل يتغير مساره تبعًا لطريقة استجابة السياسة النقدية»، مضيفًا أنه «إذا استُخدمت السياسة النقدية على نحو جيد، فلن تبقى فوق مستوى الهدف لفترة طويلة». وأشار الحاكم إلى صعوبات الاقتصادات الكبرى في احتواء التضخم بعد 2022 حين جرى التقليل من ضغوط الأسعار من جانب الطلب. وشرح شين أن التأثيرات غير المباشرة لارتفاع أسعار السلع أو الخدمات بفعل عوامل مثل ارتفاع أسعار النفط تصل إلى أقصى أثر خلال ستة أشهر وتستمر في التأثير على التضخم لأكثر من سنة. ولاحظ مشاركون في السوق أن تفادي رفع متتالي للفائدة سيتطلب تجاوز تحديات كبيرة، إذ يُتوقع على نطاق واسع أن يتجاوز الناتج المحلي الإجمالي للربع الثاني توقع بنك كوريا الأصلي، مدفوعًا بتحسنات كبيرة في مؤشرات الصادرات خلال الربع. وحدد شين أن البنك المركزي سيراجع بيانات التضخم لشهر يوليو وبيانات الناتج المحلي للربع الثاني معًا، مع التأكيد على التركيز على التضخم الأساسي وتضخم تكلفة المعيشة حتى مع تراجع التضخم الإجمالي مع هبوط أسعار النفط.
بحث BIS يحدد أنماط تشديد مسبق في الاقتصادات المتقدمة
نشر بنك التسويات الدولية بحثًا في ديسمبر 2022 بعنوان «التشديد النقدي المسبق: المزايا والعيوب» حلّل أكثر من 70 دورة من دورات التشديد النقدي في الاقتصادات المتقدمة منذ سبعينيات القرن الماضي. وحدد البحث اشتراطات شائعة تسبق زيادات الفائدة الاستباقية: تسارع سريع في التضخم، وتراجع حاد في قيمة العملة المحلية، وارتفاع توقعات التضخم. وخَلُص تحليل BIS إلى أن هذا التشديد الاستباقي كان فعالًا في كبح ارتفاع توقعات التضخم، إذ انخفض التضخم خلال عام واحد من رفع الفائدة الأولي، بينما ارتفع معدل البطالة بشكل ملحوظ لاحقًا. وأشار البحث إلى أن التشديد الاستباقي يعني ضمنيًا «المزيد الآن والأقل لاحقًا»، ما قد يرسل إشارات تيسيرية للأسواق عندما تكون نقطة الفائدة النهائية واضحة نسبيًا، لكنه قد يولد ردود فعل سلبية عندما يبقى مستوى شدة التشديد المطلوب غير مؤكد. وقال شين خلال مؤتمر صحفي إن «السرعة يجب أن تراعي المسار الكامل للسياسة النقدية، وأن تُنفَّذ السياسة وفقًا لذلك»، مضيفًا أنها «ليست ركوب دراجة بل توجيه ناقلة نفط كبيرة»، وأنه «وبما أنه لا تتحرك في يوم أو يومين أو بضعة أيام، فسنُنفذ السياسة مع الوقت مع مراعاة جميع تأثيراتها على الاقتصاد».
إعلان الناتج المحلي الإجمالي للربع الثاني في كوريا الجنوبية المقرر في 23 يوليو
من المقرر صدور إعلان الناتج المحلي الإجمالي للربع الثاني في 23 يوليو. ويتوقع مشاركون في السوق زيادة الحذر في قطاعات السندات متوسطة الأجل قبل إصدار البيانات. كما يُخطط لإجراء مزاد سندات خزانة لمدة 5 سنوات بإجمالي 2.8 تريليون وون.
الأسئلة الشائعة
ماذا قال حاكم بنك كوريا شين هيونغ-سونغ عن زيادات متتالية في الفائدة في 20 يوليو؟
أبقى حاكم بنك كوريا شين هيونغ-سونغ الباب مفتوحًا أمام احتمال زيادات متتالية في الفائدة خلال المؤتمر الصحفي عقب اجتماع السياسة النقدية للأسبوع السابق، قائلًا إن البنك المركزي سيراقب بيانات الناتج المحلي الإجمالي للربع الثاني «بعناية شديدة». وشدد على أن «البيانات القادمة مهمة جدًا في الوقت الحالي، لذا لا أستطيع الإدلاء ببيان حاسم في أي اتجاه» وأن «الاجتماعات القليلة المقبلة كلها اجتماعات حية».
لماذا أعلنت القيادة المركزية الأميركية حصيلة ضحايا في الأردن في 18 يوليو؟
أعلنت القيادة المركزية الأميركية في 18 يوليو أن اثنين من أفراد القوات العسكرية الأميركية قتلا، بينما فُقد جندي في الأردن في 17 يوليو أثناء الدفاع ضد هجمات صواريخ باليستية وطائرات مسيّرة إيرانية. وقد جاء ذلك عقب إعلان إيران خلال عطلة نهاية الأسبوع أنها لن تفي بعد الآن بالتزامات مذكرة التفاهم مع الولايات المتحدة.
متى ستصدر كوريا الجنوبية بيانات الناتج المحلي الإجمالي للربع الثاني؟
من المقرر إصدار بيانات الناتج المحلي الإجمالي للربع الثاني في كوريا الجنوبية في 23 يوليو. ويتوقع مشاركون في السوق على نطاق واسع أن تتجاوز الأرقام التوقعات الأولية لبنك كوريا، استنادًا إلى تحسنات كبيرة في مؤشرات صادرات الربع الثاني.
