صرح لاي يونفينغ، المتحدث باسم خدمات أسواق رأس المال في إرنست ويونغ (EY) هونغ كونغ، أنه حتى 19 يونيو، احتلت ناسداك المرتبة الأولى عالمياً بحجم تمويل بلغ 113.1 مليار دولار، بينما جاءت بورصة هونغ كونغ في المرتبة الثانية بـ 26.8 مليار دولار. وتتوقع EY أن تستمر شركات الذكاء الاصطناعي الكبيرة في جمع الأموال في الولايات المتحدة، مما يجعل من الصعب على هونغ كونغ تجاوز ناسداك في النصف الثاني من العام، ولكن الحفاظ على المركز الثاني ليس صعباً. وتحافظ EY على توقعها بأن يبلغ إجمالي تمويل الاكتتابات العامة الأولية في هونغ كونغ للعام بأكمله 320 مليار دولار هونغ كونغ دون تغيير.
ترتيب تمويل الاكتتابات العامة الأولية عالمياً: ناسداك تتقدم بـ 113.1 مليار دولار، وبورصة هونغ كونغ تليها بـ 26.8 مليار دولار
وفقاً لإحصائيات EY، حتى 19 يونيو 2026، فإن ترتيب تمويل الاكتتابات العامة الأولية عالمياً هو كما يلي:
ناسداك: 113.1 مليار دولار (الأولى)، مدفوعة بشكل رئيسي بالاكتتابات العامة الأولية الضخمة مثل SpaceX والشركات المرتبطة بالبنية التحتية للذكاء الاصطناعي
بورصة هونغ كونغ: 26.8 مليار دولار (الثانية)، تواصل هونغ كونغ الحفاظ على مكانتها الرائدة في الأسواق الآسيوية
بورصة نيويورك: 14.3 مليار دولار (الثالثة)، أي حوالي نصف حجم بورصة هونغ كونغ
وقال لاي يونفينغ إنه متفائل بشأن سوق الاكتتابات العامة الأولية في هونغ كونغ في النصف الثاني من العام، ولم يعدل توقعاته؛ وأشار إلى أن العديد من المؤسسات اقترحت خلال العامين الماضيين تخفيف اللوائح وإطلاق "رابط الاكتتابات العامة الجديدة"، معتقداً أن ذلك سيساعد في تنويع تمويل الاكتتابات، لكن توقيت الإطلاق يصعب توقعه.
من المتوقع أن يتجاوز حجم انتهاء قيود البيع السنوي في هونغ كونغ تريليون دولار هونغ كونغ: الأشهر المركزة وتقييم EY
وفقاً لإحصائيات EY، من المتوقع أن يتجاوز حجم انتهاء قيود البيع السنوي في هونغ كونغ تريليون دولار هونغ كونغ، وهو رقم قياسي تاريخي؛ ويتركز بشكل رئيسي في يوليو وسبتمبر وديسمبر، حيث تمثل هذه الأشهر الثلاثة أكثر من 50% من حجم انتهاء القيود السنوي.
وشدد تشين ريهوي، رئيس خدمات التدقيق لقطاعات التكنولوجيا والإعلام والاتصالات في إرنست ويونغ هونغ كونغ، على أنه على الرغم من أن موجة انتهاء القيود بلغت مستوى قياسياً تاريخياً، إلا أنه يجب أيضاً النظر في خلفية المستثمرين، بما في ذلك ما إذا كانت الحكومات المحلية والمستثمرون طويلو الأجل سيبيعون بعد انتهاء القيود، وذلك اعتماداً على الظروف الاقتصادية وما إذا كانت شهية المخاطرة لدى المستثمرين المؤسسيين قد تغيرت؛ وأعرب عن اعتقاده أن الضغط الفعلي من انتهاء القيود من المستثمرين ذوي النظرة الاستثمارية طويلة الأجل سيكون محدوداً نسبياً.
الخلفية السياسية لـ "رابط الاكتتابات الجديدة" وعودة الأسهم المدرجة في هونغ كونغ إلى السوق A وتوقعات EY
على المستوى السياسي، سمحت البر الرئيسي بالفعل للشركات المدرجة في بورصة هونغ كونغ من منطقة الخليج الكبير بالإدراج في بورصة شنتشن وفقاً للسياسات المقررة؛ ويتوقع لاي يونفينغ أن يتمكن المزيد من الشركات المدرجة في هونغ كونغ من جمع الأموال في سوق الأسهم A العام المقبل. وأشار إلى أن عودة الأسهم المدرجة في هونغ كونغ إلى سوق A لا تزال في مرحلة أولية، حيث أن فترة التوجيه للقيد في البر الرئيسي طويلة وعملية الإدراج تستغرق وقتاً، وسيستغرق ظهور النتائج وقتاً أطول.
وفيما يتعلق بحملة البر الرئيسي لتنظيم الأنشطة عبر الحدود غير القانونية للأوراق المالية، قال لاي يونفينغ إن هذه الحملة تستهدف بشكل أساسي حالة المستثمرين الأفراد، وأن "رابط الاكتتابات الجديدة" والتدفقات المالية الخارجية يمكن أن تعوض التأثير المحتمل.
الأسئلة الشائعة
لماذا تعتقد EY أن هونغ كونغ لن تتمكن من تجاوز ناسداك في النصف الثاني من العام؟
وفقاً لتحليل لاي يونفينغ، تواصل شركات الذكاء الاصطناعي الكبيرة اختيار جمع الأموال في الولايات المتحدة، بالإضافة إلى دفع الاكتتابات العامة الأولية الضخمة مثل SpaceX، مما جعل حجم تمويل ناسداك يصل إلى 113.1 مليار دولار حتى 19 يونيو، متفوقاً بفارق كبير على بورصة هونغ كونغ البالغ 26.8 مليار دولار. وترى EY أنه من الصعب عكس هذا الفارق في النصف الثاني من العام.
هل تم تحقيق نصف توقعات تمويل الاكتتابات العامة الأولية في هونغ كونغ للعام بأكمله البالغة 320 مليار دولار هونغ كونغ؟
حتى 19 يونيو، بلغ حجم تمويل بورصة هونغ كونغ 26.8 مليار دولار (أي ما يعادل أكثر من 200 مليار دولار هونغ كونغ، اعتماداً على سعر الصرف)، ولتحقيق هدف 320 مليار دولار هونغ كونغ للعام بأكمله، يجب الحفاظ على زخم تمويل معين في النصف الثاني من العام. وتحافظ EY على توقعاتها دون تغيير، مع تفاؤلها بشأن أوضاع السوق في النصف الثاني.
هل سيؤدي حجم انتهاء القيود البالغ تريليون دولار هونغ كونغ إلى ضغوط بيع فعلية على الأسهم المدرجة في هونغ كونغ؟
وفقاً لتقييم تشين ريهوي، على الرغم من أن حجم انتهاء القيود يعد مستوى قياسياً تاريخياً، إلا أن ضغوط البيع الفعلية تعتمد على خلفية المستثمرين (بما في ذلك الحكومات المحلية والمستثمرون طويلو الأجل) وما إذا كانت شهية المخاطرة لديهم قد تغيرت. وأشار إلى أن المستثمرين ذوي النظرة الاستثمارية طويلة الأجل قد لا يبيعون بالضرورة بعد انتهاء القيود، وأن التأثير الفعلي يعتمد على البيئة الاقتصادية الكلية.
