صنّف المستثمرون الأجانب باعتبارهم مؤسسات خارجية حصلوا على تخصيصات تفضيلية للأسهم في الطروحات الأولية (IPOs) في كوريا الجنوبية دون التزامات إلزامية بفترة حظر التداول، بينما واجه المستثمرون المؤسسيون المحليون متطلبات أكثر صرامة للاحتفاظ. في طرح HLGenomics الأولي المقرر إدراجه في 24 على KOSDAQ، تلقت المؤسسات الأجنبية 230,850 سهمًا دون أي اتفاقيات حظر، وفقًا لهيئة الإشراف المالي. وسجل المستثمرون المحليون نسب حظر بلغت 36.14% لمديري الأصول، و4.50% لصناديق التقاعد وشركات التأمين، و56.53% لفئات أخرى. ويعود الفارق في التخصيص إلى مساهمات المؤسسات الأجنبية الأعلى في رسوم السمسرة عبر تداول الأوراق المالية. وحددت السلطات المالية في كوريا الجنوبية حالات تعمل فيها أموال صناديق محلية عبر هياكل خارجية بهدف الحصول على تصنيف المستثمرين الأجانب وتفادي لوائح حظر التداول المفروضة محليًا.
HLGenomics يخصص 230,850 سهمًا للمؤسسات الأجنبية دون متطلبات حظر التداول
خصصت HLGenomics 230,850 سهمًا للمستثمرين المؤسسيين الأجانب دون التزامات حظر في طرحها الأولي المقرر لإدراج KOSDAQ في 24. وقدمت الاستثمارات الأجنبية طلبات عبر استمارات استطلاع الطلبات دون اتفاقيات حظر من المرحلة الأولى. وجرَت KB Securities بدور الضامن الرئيسي، فيما قامت IBK Investment Securities بدور الضامن المشارك في طرح HLGenomics الأولي.
حصل المستثمرون المؤسسيون المحليون على تخصيصات ضمن متطلبات حظر تداول إلزامية تخضع لمراقبة السلطات المالية. وذكر مصدر من قطاع الخدمات المصرفية الاستثمارية أن مديري الأصول المحليين يواجهون صعوبات عملية في الحصول على تخصيصات دون التزامات حظر بسبب الإشراف التنظيمي.
وقال مسؤول في قطاع الخدمات الوسيطة الرئيسية إن طرق التحقق غير متاحة للتحقق مما إذا كانت شركات الأوراق المالية قد منحت تخصيصات تفضيلية للمؤسسات الخارجية دون التزامات حظر، ما يشير إلى الحاجة إلى معايير واضحة.
ABP Asset Management يدير هيكل صندوق خارج الحدود بإجمالي أصول 16.9 مليار وون
تدير ABP Asset Management في كوريا الجنوبية صندوقًا بعنوان 'ABP Global IPO Private Investment Trust No. 1'. وقد تم تأسيس الصندوق في 11 فبراير. وتضم حافظة ABP Asset Management صندوقًا استثماريًا خارجيًا متعدد الصناديق (fund-of-funds) تديره Fibonacci Asset Management. ويوفر هيكل الصندوق الخارجي متعدد الصناديق تنويعًا للاستثمار عبر الأسهم والسندات والعقود الآجلة، مع هياكل رسوم أعلى بسبب تعقيد العمليات. وبلغت قيمة الأصول 16.9 مليار وون خلال خمسة أشهر من بدء التشغيل.
وأشار مراقبون في الصناعة إلى أن الصناديق الخارجية متعددة الصناديق تساهم في نمو إيرادات رسوم الشركات العاملة في الأوراق المالية عبر تداول الأسهم والعقود الآجلة محليًا، مع ضمان مواقع مواتية في اشتراكات الطرح العام. وتدر هذه الصناديق إيرادات رسوم السمسرة عبر صفقات شراء وبيع متزامنة دون تكبد خسائر مالية. وتؤدي المعاملات المتكررة إلى رفع معدلات مساهمة رسوم السمسرة للصناديق، ما ينتج عنه معاملة تفضيلية في تخصيصات الطرح الأولي.
تعمل الصناديق الخارجية متعددة الصناديق المصنفة كمستثمرين أجانب بموجب شروط أكثر مرونة لاتفاقيات حظر التداول مقارنة بالمستثمرين المؤسسيين المحليين. ويمكن بيع هذه التخصيصات فور يوم الإدراج إذا ارتفعت أسعار الأسهم، ما يثير مخاوف من زيادة المعروض لدى المساهمين عمومًا والمستثمرين المشاركين في الطروحات الأولية مع التزامات حظر تداول إلزامية.
وقال مسؤول في قطاع أسواق رأس المال لحقوق الملكية إن الجهود الرامية إلى تصفية تخصيصات خارجية غير مباشرة تواجه حدودًا في التحقق من جميع الحالات، كما تختلف معايير تخصيص المستثمرين الأجانب بين شركات الأوراق المالية دون وجود إجابات حاسمة.
السلطات المالية توسّع نسب حظر التداول الإلزامية للمستثمرين المؤسسيين المحليين
تسعى السلطات المالية إلى تحسينات مؤسسية بهدف توسيع التزامات حظر التداول الإلزامية للمستثمرين المؤسسيين المحليين. وقد بلغت نسب تخصيص حظر التداول الإلزامي في العام السابق 54.9% بالنسبة لـ KOSPI و39.6% بالنسبة لـ KOSDAQ، بما يمثل زيادات قدرها 13.6 نقطة مئوية و23.8 نقطة مئوية على التوالي مقارنة بالعام السابق.
الأسئلة الشائعة
ما التخصيص الذي حصل عليه المستثمرون الأجانب في طرح HLGenomics الأولي؟
حصل المستثمرون المؤسسيون الأجانب على 230,850 سهمًا في طرح HLGenomics الأولي المقرر لإدراج KOSDAQ في 24، مع صفر التزامات حظر تداول إلزامية.
كيف يعمل هيكل صندوق ABP Asset Management الخارجي؟
تدير ABP Asset Management صندوق 'ABP Global IPO Private Investment Trust No. 1' المُنشأ في 11 فبراير، والذي يمتلك صندوقًا خارجيًا متعدد الصناديق تديره Fibonacci Asset Management. وقد وصل الصندوق إلى 16.9 مليار وون من الأصول خلال خمسة أشهر من بدء التشغيل.
