الذهب يكافح للحفاظ على الدعم عند 4,000 دولار للأونصة مع مرور السوق بتصحيح بنسبة 28% من أعلى مستوياته القياسية في يناير، حيث يتداول الذهب الفوري عند 3,980.20 دولار للأونصة يوم الأربعاء، منخفضاً بأكثر من 3% خلال اليوم. يواجه المعدن الأصفر ضغوطاً مع ارتفاع مؤشر الدولار الأمريكي إلى أعلى مستوى له في أكثر من عام، وبدء الأسواق في تسعير زيادات أسعار الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي بشكل قوي في وقت مبكر من سبتمبر. يقول المحللون إن التصحيح الحالي لا ينبغي أن يكون إشارة إلى نهاية السوق الصاعدة طويلة الأجل، مشيرين إلى أن انخفاضات حادة مماثلة حدثت خلال الدورات الصاعدة السابقة في السبعينيات و2008 دون أن تنهي الاتجاهات الصاعدة لعدة سنوات.
قوة الدولار وتوقعات رفع أسعار الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي تدفعان لضعف الذهب
يشهد الدولار الأمريكي زخماً متصاعداً مع بدء الأسواق في تسعير زيادات أسعار الفائدة بقوة بينما يشير الاحتياطي الفيدرالي إلى التركيز على إبقاء ضغوط التضخم تحت السيطرة. وفقاً لأداة CME FedWatch، تسعر الأسواق زيادة في سعر الفائدة في وقت مبكر من سبتمبر، مع تشديد محتمل آخر في ديسمبر. أدى ارتفاع الدولار إلى أعلى مستوى له في أكثر من عام إلى خلق رياح معاكسة للذهب، الذي يتحرك عادةً بعكس اتجاه العملة الخضراء.
تصحيحات تاريخية في السبعينيات و2008 سبقت المستويات القياسية المرتفعة
قال بول ويليامز، المدير الإداري في Solomon Global، إن المستثمرين بحاجة إلى وضع حركة سعر الذهب الحالية في منظورها الصحيح. وأوضح أن انخفاض الذهب بنحو 30% تقريباً من أعلى مستوياته القياسية في يناير ليس أمراً غير معتاد مقارنة بالدورات الصاعدة السابقة. وقال ويليامز: "خلال السبعينيات، انخفض الذهب بنحو 45% بين أعلى مستوياته في منتصف العقد وأدنى مستوياته في 1976 قبل أن يرتفع إلى مستويات قياسية في 1980. خلال الأزمة المالية في 2008، انخفض بنحو 30% تقريباً قبل أن يتعافى بقوة ويصل إلى مستويات قياسية في 2011. تظهر هذه الحلقات أن التصحيحات الحادة كانت غالباً جزءاً من الرحلة بالنسبة لمستثمري الذهب على المدى الطويل، والسؤال الذي يحتاجون إلى طرحه هو ما إذا كانت الأسباب الأساسية لامتلاك الذهب قد تغيرت بشكل جوهري. في رأيي، لم تتغير."
المحللون يرون أن الأساسيات طويلة الأجل لا تزال سليمة رغم التصحيح
على الرغم من أن الذهب شهد عمليات بيع حادة بينما تركز الأسواق على تكاليف الفرصة البديلة المرتفعة ويشير الاحتياطي الفيدرالي إلى استعداده لرفع أسعار الفائدة، أشار ويليامز إلى أن أسعار الذهب لا تزال مرتفعة عما كانت عليه العام الماضي. وقال: "حتى عند هذا المستوى، الذهب مرتفع بنحو 20% تقريباً خلال الـ 12 شهراً الماضية. المحركات التي دعمت الذهب في السنوات الأخيرة، مثل مشتريات البنوك المركزية، وعدم اليقين الجيوسياسي، ومستويات الديون السيادية المرتفعة، لم تختف بين ليلة وضحاها. غالباً ما تكون تحركات الأسعار قصيرة الأجل مدفوعة بعوامل مثل جني الأرباح، والتغيرات في توقعات أسعار الفائدة، وقوة العملة، وليس بتغيير جوهري في حالة الاستثمار طويلة الأجل للذهب."
بعض المحللين يحذرون من أن الذهب قد ينخفض إلى 3,700 دولار
على الرغم من بقائهم من أنصار الذهب على المدى الطويل، يحذر المحللون المستثمرين من الاستعداد لأسعار قد تكون أقل. قال بعض المحللين إن الذهب قد ينخفض مرة أخرى إلى 3,700 دولار للأونصة.
الأسئلة الشائعة
ما سبب تصحيح الذهب بنسبة 28% من أعلى مستوياته في يناير؟
تصحيح الذهب مدفوع بارتفاع مؤشر الدولار الأمريكي إلى أعلى مستوى له في أكثر من عام، وتسعير الأسواق لزيادات أسعار الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي بشكل قوي في وقت مبكر من سبتمبر، مع تشديد محتمل آخر في ديسمبر.
كيف تقارن تصحيحات الذهب الحالية بأنماط السوق الصاعدة التاريخية؟
وفقاً لبول ويليامز من Solomon Global، فإن انخفاض الذهب بنحو 30% تقريباً يتماشى مع تصحيحات السوق الصاعدة السابقة. خلال السبعينيات، انخفض الذهب بنحو 45% بين أعلى مستوياته في منتصف العقد وأدنى مستوياته في 1976 قبل أن يصل إلى مستويات قياسية في 1980، وخلال الأزمة المالية في 2008، انخفض بنحو 30% تقريباً قبل أن يسجل مستويات قياسية في 2011.
ما مستويات السعر التي يراقبها المحللون للذهب؟
يتداول الذهب حالياً عند 3,980.20 دولار للأونصة ويكافح للحفاظ على الدعم عند 4,000 دولار. قال بعض المحللين إن الذهب قد ينخفض مرة أخرى إلى 3,700 دولار للأونصة، على الرغم من أن المعدن لا يزال مرتفعاً بنحو 20% تقريباً خلال الـ 12 شهراً الماضية.
