ING يخفض توقعات الذهب والفضة وسط ارتفاع العوائد وقوة الدولار

ING خفضت توقعاتها لأسعار الذهب والفضة مع ارتفاع عوائد السندات الأمريكية وقوة الدولار مما يضغط على أسواق المعادن الثمينة. انخفضت أسعار الذهب إلى ما دون 4,000 دولار للأونصة، مسجلة أدنى مستوى لها هذا العام، بينما انخفضت الفضة إلى ما دون 60 دولارًا للأونصة. ويمثل هذا البيع تصحيحًا في سوق هابطة من أعلى مستوياتها القياسية التي سجلتها في يناير. وعزت إيوا مانثي، محللة السلع الأساسية في ING، هذا الانخفاض إلى تحول الأسواق نحو التركيز على أسعار الفائدة المرتفعة والظروف المالية الأكثر تشددًا. ويبرز هذا التراجع كيف طغت العوائد المرتفعة وقوة الدولار على الطلب التقليدي على الملاذ الآمن للمعادن الثمينة.

الاحتياطي الفيدرالي يشير إلى دعم رفع أسعار الفائدة

تواصل الأسواق التفاعل مع اجتماع السياسة النقدية الأخير للاحتياطي الفيدرالي. أبقى البنك المركزي على أسعار الفائدة دون تغيير لكنه أشار إلى دعم رفع أسعار الفائدة هذا العام. وأكد رئيس الاحتياطي الفيدرالي كيفين وارش أن استقرار الأسعار لا يزال أولويته القصوى. وتتوقع الأسواق رفع أسعار الفائدة في وقت مبكر من سبتمبر، مع تزايد التوقعات برفع ثانٍ بحلول ديسمبر. وقد دفعت توقعات التشديد العدوانية من قبل الأسواق مؤشر الدولار الأمريكي إلى العودة فوق 100 نقطة. ويتداول المؤشر حاليًا عند 101.69، وهو أعلى مستوى له منذ مايو 2025.

ING تخفض توقعات أسعار الذهب والفضة

نظرًا للرياح المعاكسة المتزايدة للذهب، تخفض ING توقعاتها لسعر الذهب للنصف الثاني من العام. صرحت مانثي: "بينما لا نزال متفائلين بشأن الذهب على المدى المتوسط، أصبحت البيئة قصيرة المدى أكثر تحديًا". ترى ING الآن متوسط أسعار الذهب عند 4,300 دولار للأونصة في الربع الثالث من 2026 و4,600 دولار للأونصة في الربع الرابع، بانخفاض عن التوقعات السابقة البالغة 4,850 و5,000 دولار على التوالي. على الرغم من أن ING لا تتوقع أن يرفع الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة هذا العام، إلا أن مانثي أشارت إلى أن المستثمرين لا ينبغي لهم مقاومة السوق. وقالت: "من المرجح أن تظل العوائد المرتفعة والدولار القوي رياحًا معاكسة قصيرة المدى للذهب. لم تتمكن التوترات الجيوسياسية من توليد النوع من تدفقات الملاذ الآمن التي شوهدت خلال فترات عدم اليقين السابقة. بدلاً من ذلك، ركزت الأسواق على الآثار التضخمية للتطورات الجيوسياسية وما قد تعنيه للسياسة النقدية."

تخفض ING أيضًا توقعاتها لسعر الفضة. تتوقع شركة الاستثمار أن يبلغ متوسط الفضة 68 دولارًا للأونصة في الربع الثالث و74 دولارًا للأونصة في الربع الرابع، بانخفاض عن التوقعات السابقة البالغة 79 و84 دولارًا على التوالي.

محركات الطلب على الفضة تضعف

"بينما من المتوقع أن يظل سوق الفضة في عجز، فإن بعض أقوى محركات الطلب أصبحت أقل دعمًا. يتباطأ نمو الطلب الشمسي، في حين أن الاستمرار في الترشيد والاستبدال في تصنيع الخلايا الكهروضوئية يقلل من كثافة الفضة لكل لوح"، حسبما قالت مانثي.

الأساسيات الهيكلية لا تزال سليمة

على الرغم من أن الذهب والفضة يواجهان بيئة صعبة خلال النصف الثاني من العام، قالت مانثي إن الأساسيات الهيكلية للسوق لا تزال سليمة. "يظل الطلب من البنوك المركزية قويًا، ويستمر تنويع الاحتياطيات، وتبقى المخاطر الجيوسياسية مرتفعة. ومع ذلك، فإن العوائد المرتفعة وضعف طلب المستثمرين أثبتت أنها رياح معاكسة أقوى مما توقعنا سابقًا. أدى تصحيح الذهب إلى إعادة ضبط توقعاتنا، لكن ليس في نظرتنا الأوسع للسوق"، حسبما قالت. "نواصل الاعتقاد بأن المحركات الهيكلية الداعمة للذهب لا تزال سليمة، على الرغم من أن مسار الصعود من المرجح أن يكون أبطأ وأكثر تقلبًا مما توقعنا سابقًا. على الرغم من التخفيض، لا نزال نتوقع أن تتفوق الفضة بشكل طفيف على الذهب، مدعومة بالعجز المستمر في السوق واتجاهات الكهربة الأوسع."

الأسئلة الشائعة

ما الذي فعلته ING بتوقعاتها للذهب والفضة؟

خفضت ING توقعاتها لسعر الذهب إلى 4,300 دولار للأونصة للربع الثالث من 2026 و4,600 دولار للأونصة للربع الرابع، بانخفاض عن التوقعات السابقة البالغة 4,850 و5,000 دولار. كما خفضت الشركة توقعاتها للفضة إلى 68 دولارًا للأونصة للربع الثالث و74 دولارًا للأونصة للربع الرابع، بانخفاض عن 79 و84 دولارًا.

لماذا انخفضت أسعار الذهب والفضة؟

انخفضت أسعار الذهب والفضة بسبب ارتفاع عوائد السندات الأمريكية وقوة الدولار. تحولت الأسواق نحو التركيز على أسعار الفائدة المرتفعة والظروف المالية الأكثر تشددًا بعد إشارات الاحتياطي الفيدرالي على دعم رفع أسعار الفائدة هذا العام. وصل مؤشر الدولار الأمريكي إلى 101.69، وهو أعلى مستوى له منذ مايو 2025.

ما العوامل التي تؤثر على الطلب على الفضة؟

يتباطأ نمو الطلب الشمسي، ويستمر الترشيد والاستبدال في تصنيع الخلايا الكهروضوئية مما يقلل من كثافة الفضة لكل لوح. على الرغم من أن سوق الفضة لا يزال في عجز، إلا أن محركات الطلب هذه أصبحت أقل دعمًا.