أصدرت بنك الصادرات الكوري (Korea Eximbank) سندات عالمية مُسجّلة لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) بقيمة 2 مليار دولار في 24 يوليو، عبر جلسات بناء سجل الأوامر (bookbuilding) في أنحاء آسيا وأوروبا والولايات المتحدة، محققة فروق عائدات قياسية منخفضة بلغت 18 نقطة أساس لشريحة 3 سنوات و26 نقطة أساس لشريحة 5 سنوات فوق سندات الخزانة الأمريكية (US Treasuries). وجذبت عملية الإصدار طلبات قد تصل إلى 6.3 مليار دولار رغم تجدد التوترات في الشرق الأوسط التي تؤثر في أسواق السندات العالمية. أجرَت وكالة ائتمان الصادرات المملوكة للدولة مكالمة للمستثمرين باللغة المندرينية قبل بناء سجل الأوامر، بهدف توسيع قاعدة المستثمرين في الأسواق الناطقة بالصينية، استمراراً لاستراتيجيتها القائمة على تنويع مصادر التمويل عبر جميع القارات، بما فيها آسيا وأوروبا وأمريكا اللاتينية ودول الكومنولث المستقلة.
بنك الصادرات الكوري يضيّق فروق السندات إلى 18 نقطة أساس و26 نقطة أساس بعد طلب قوي
وزّع بنك الصادرات الكوري إصدار 2 مليار دولار بالتساوي بين شريحتي 3 سنوات و5 سنوات بسعر فائدة ثابت، بواقع 1 مليار دولار لكل شريحة. وضع البنك توجيه سعر مبدئي عند 44 نقطة أساس لشريحة 3 سنوات و47 نقطة أساس لشريحة 5 سنوات، ثم ضيّق فروق العائدات إلى 18 نقطة أساس و26 نقطة أساس على التوالي بعد تلقي نحو 6.3 مليار دولار من الأوامر خلال بناء سجل الأوامر.
وسمّت شريحة 3 سنوات المرة الأولى التي يضيّق فيها مُصدر محلي باستثناء صندوق تثبيت سعر الصرف في كوريا (Foreign Exchange Stabilization Fund) الفارق على سندات الخزانة الأمريكية إلى نطاق “الآحاد” من حيث عدد النقاط الأساسية. وحافظت شريحة 5 سنوات على هامش 26 نقطة أساس الذي حقق أدنى مستوى تاريخياً في العام السابق. وأشار مراقبون في القطاع إلى أن علاوة الإصدار الجديدة جرى تداولها قرب مستويات القيمة العادلة.
صُممت شريحة 3 سنوات كسندات خضراء، ما جذب اهتماماً قوياً من مؤسسات أوروبية لديها أطر استثمارية راسخة في مجالات الحوكمة البيئية والاجتماعية وحوكمة الشركات (ESG). كما شاركت مؤسسات من أمريكا اللاتينية بشكل ملحوظ، بما يعكس جهود بنك الصادرات الكوري المستمرة للتواصل، باعتباره المؤسسة الكورية الوحيدة التي تنفذ زيارات علاقات مباشرة مع المستثمرين إلى المؤسسات المحلية في بلدان أمريكا اللاتينية.
تولت Citigroup Global Markets وCrédit Agricole وHSBC وJPMorgan وMorgan Stanley إدارة الاكتتابات المشتركة (joint bookrunners) للصفقة. ويحمل بنك الصادرات الكوري تصنيفات ائتمانية دولية Aa2 من Moody’s وAA من S&P وAA- من Fitch.
بنك الصادرات الكوري يجري مكالمة للمستثمرين بالماندارينية لتوسيع الوصول إلى السوق الصينية
عقد بنك الصادرات الكوري مكالمة للمستثمرين باللغة المندرينية قبل عملية بناء سجل الأوامر لتعزيز التواصل مع المستثمرين الناطقين بالصينية. تأتي هذه المبادرة عقب أول زيارة تواصل للمستثمرين أجراها البنك إلى شنغهاي في العام السابق، حيث التقى لأول مرة مع مستثمرين من البر الرئيسي للصين.
كانت المؤسسات الصينية تشتري بنشاط سندات مقومة بالدولار وأدوات متعددة العملات عبر أسواق السندات العالمية. وحدد بنك الصادرات الكوري هذا الاتجاه وجعله أولوية للتوسع في قاعدة مستثمري “المنطقة الكبرى للصين” (Greater China). وتمثل مكالمة المندرينية نهجاً مباشراً لبناء العلاقات مع المشترين المؤسسيين الناطقين بالصينية قبل طرح السندات.
وسّع البنك بشكل منهجي شبكة مستثمريه عبر عدة قارات، بما في ذلك التوسع الأخير في أسواق دول الكومنولث المستقلة. وقد دعمت هذه الاستراتيجية للتنوع الجغرافي الطلب القوي على إصدار 24 يوليو، رغم رياح معاكسة ناجمة عن توترات الشرق الأوسط الجيوسياسية وتضييق فروق سندات الورق الكورية (Korean Paper) التي أبطأت تدفق الأوامر في البداية خلال جلسة التداول الآسيوية. وتعزز الطلب مع استمرار بناء سجل الأوامر عبر مناطق زمنية في أوروبا وأمريكا اللاتينية والولايات المتحدة.
بنك الصادرات الكوري يرفع هدف تمويل 2026 إلى 17 مليار دولار
حدّث بنك الصادرات الكوري خطة التمويل لعام 2026 في يونيو، رافعاً الهدف السنوي من 14 مليار دولار إلى 17 مليار دولار، بزيادة 21%. يعكس متطلب التمويل الموسع الدور المتزايد للبنك في دعم برامج التحول في مجال الذكاء الاصطناعي ومبادرات أمن الطاقة.
عدّل البنك جدوله المعتاد للإصدار من يناير وسبتمبر إلى يناير ويوليو لعمليات إصدار سندات عامة دولارية واسعة النطاق. يتوافق هذا التوقيت مع اتساع اتجاه لدى مُصدري السياديين (Sovereign) والمؤسسات فوق الوطنية والجهات (Agency) على مستوى العالم لاعتماد استراتيجيات تمويل مسبق (pre-funding) للتخفيف من مخاطر تقلبات السوق.
يوفر تنويع قاعدة المستثمرين لدى بنك الصادرات الكوري دعماً مع تزايد أحجام التمويل وسط تقلبات في ظروف السوق. ويُميّز وضع البنك كمُصدر سيادي وفوق وطني وجهة (Sovereign, Supranational, and Agency) مجموعة مستثمريه عن باقي مُصدري كوريا الآخرين، حيث يستهدف المستثمرون ذوو التركيز على فئة SSA، بشكل أساسي، البنك الحكومي للسياسات (الوطني) وبعض الشركات المملوكة للدولة. كما ساعدت التعديلات الإيجابية على توقعات نمو الاقتصاد الكوري من مؤسسات محلية ودولية كبرى، مدفوعة بأداء قطاع أشباه الموصلات، في دعم تقييمات السندات.
الأسئلة الشائعة
ما الفروق التي حققها بنك الصادرات الكوري في إصدار سنداته البالغ 2 مليار دولار في 24 يوليو؟
حقق بنك الصادرات الكوري فروقاً بلغت 18 نقطة أساس فوق سندات الخزانة الأمريكية لشريحة 3 سنوات و26 نقطة أساس لشريحة 5 سنوات. وبلغ هامش 3 سنوات عند 18 نقطة أساس المرة الأولى التي يضيق فيها مُصدر محلي بخلاف جمهورية كوريا الفارق على سندات الخزانة الأمريكية إلى نطاق “الآحاد” من حيث عدد النقاط الأساسية. وضّق البنك هذه الفروق من توجيه السعر الأولي البالغ 44bp و47bp بعد تلقي نحو 6.3 مليار دولار في الأوامر خلال بناء سجل الأوامر.
لماذا أجرى بنك الصادرات الكوري مكالمة للمستثمرين بالماندارينية قبل إصدار السندات هذا؟
أجرى بنك الصادرات الكوري مكالمة للمستثمرين بالماندارينية لتوسيع قاعدة المستثمرين إلى الأسواق الناطقة بالصينية، تماشياً مع أول زيارة تواصل للمستثمرين إلى شنغهاي في العام السابق. كانت المؤسسات الصينية تشتري بنشاط سندات مقومة بالدولار عبر الأسواق العالمية، وحدد البنك هذا الاتجاه باعتباره فرصة لتنويع مصادر تمويله. وكانت مكالمة المندرينية جزءاً من استراتيجية البنك الأوسع لبناء علاقات عبر جميع القارات، بما فيها آسيا وأوروبا وأمريكا اللاتينية وأسواق دول الكومنولث المستقلة.
كم رفع بنك الصادرات الكوري هدف تمويل 2026؟
رفع بنك الصادرات الكوري هدف تمويل 2026 من 14 مليار دولار إلى 17 مليار دولار في تحديث يونيو، ما يمثل زيادة قدرها 21%. يعكس متطلب التمويل الموسع الدور المتزايد للبنك في دعم برامج التحول في مجال الذكاء الاصطناعي ومبادرات أمن الطاقة. كما عدّل البنك جدول إصدار سندات عامة دولارية واسعة النطاق من يناير وسبتمبر إلى يناير ويوليو، بما يتماشى مع استراتيجيات التمويل المسبق التي يتبناها مُصدرو السياديين والمؤسسات فوق الوطنية والجهات (Agency) عالمياً لإدارة مخاطر تقلبات السوق.
