زاد المستثمرون الأفراد من تداول الهامش في Samsung Electronics وSK Hynix خلال فترة شهر واحد انتهت في 21 من هذا الشهر، حتى مع مرور سوق الأسهم الكورية الأوسع بمرحلة خفض الرافعة المالية. ووفقاً لبيانات KOSCOM، ارتفعت الأرصدة الائتمانية لدى SK Hynix بمقدار 707.5 مليار وون إلى 5.16 تريليون وون، بينما شهدت Samsung Electronics زيادة قدرها 197.2 مليار وون إلى 5.06 تريليون وون، ما يمثل تدفقاً إجمالياً قدره 904.7 مليار وون إلى سهمي شركتي أشباه الموصلات. اعتبر المستثمرون أن التصحيح السعري فرصة شراء، ورهنوا توقعاتهم بحدوث انتعاش رغم الانخفاضات الكبيرة في أسعار الأسهم خلال الفترة نفسها بنسبة 33.57% في SK Hynix و26.84% في Samsung Electronics. حدث هذا التركّز في أسهم أشباه الموصلات في وقت كانت فيه أرصدة الائتمان في إجمالي KOSPI تتراجع بمقدار 2.93 تريليون وون من 28.86 تريليون وون إلى 25.93 تريليون وون، حيث هبط المؤشر بنسبة 26% وسط عمليات تصفية قسرية وخفض طوعي للرافعة المالية في السوق الأوسع.
تراجع أرصدة ائتمان KOSPI بمقدار 2.93 تريليون وون وسط تصحيح بالسوق
انخفض إجمالي رصيد التداول بالائتمان في سوق KOSPI من 28.86 تريليون وون في 22 من الشهر الماضي إلى 25.93 تريليون وون في 21 من هذا الشهر، أي بمقدار 2.93 تريليون وون، وفقاً لبيانات KOSCOM المبنية على تواريخ التسوية. وخلال الفترة نفسها، هبط مؤشر KOSPI من 9114.55 إلى 6747.95، بانخفاض 26%. أدى الهبوط الحاد في السوق إلى دفع كل من عمليات البيع القسري بسبب عدم كفاية الضمان، وتسديد الديون الائتمانية الطوعي من جانب المستثمرين.
أسهم أشباه الموصلات تستحوذ على 904.7 مليار وون في ائتمان هامش جديد
على عكس اتجاه السوق الأوسع، ارتفعت الأرصدة الائتمانية في كبريات شركات أشباه الموصلات بشكل كبير. زاد رصيد ائتمان SK Hynix بمقدار 707.5 مليار وون خلال الشهر ليصل إلى 5.16 تريليون وون، بينما سجلت Samsung Electronics زيادة قدرها 197.2 مليار وون إلى 5.06 تريليون وون. واستقطب السهمان وحدهما ما مجموعه 904.7 مليار وون في أموال ائتمانية جديدة. وبالإضافة إلى SK Square، الشركة الأم لـ SK Hynix، والتي شهدت زيادة صافية قدرها 119.4 مليار وون، تلقت الأسهم الثلاثة المرتبطة بأشباه الموصلات مجتمعة 1.02 تريليون وون في ائتمان الهامش.
تختلف زيادات رصيد الائتمان عن تغيّرات التقييم البسيطة، لأنها حدثت رغم الانخفاضات الكبيرة في أسعار الأسهم. فقد تراجعت أسهم SK Hynix بنسبة 33.57% خلال الفترة، بينما انخفضت Samsung Electronics وSK Square بنسبة 26.84% و29.61% على التوالي. وتشير الزيادة في أرصدة الائتمان بالتزامن مع هبوط أسعار الأسهم إلى أن مشتريات الهامش الجديدة كانت تتجاوز عمليات السداد، حتى مع فقد المراكز القائمة لقيمتها.
ارتفاع التركّز في سهمين إلى 39.4% من إجمالي ائتمان KOSPI
أصبح تركّز أموال الائتمان في أسهم أشباه الموصلات أكثر وضوحاً خلال الفترة. ارتفعت الحصة المجمعة لـ Samsung Electronics وSK Hynix ضمن إجمالي أرصدة ائتمان KOSPI من 32.3% إلى 39.4%، بزيادة قدرها 7.1 نقطة مئوية خلال شهر واحد. وانخفضت أرصدة الائتمان لجميع أسهم KOSPI الأخرى بمقدار 3.82 تريليون وون خلال الفترة نفسها. يوضح هذا النمط أن أموال الهامش لدى المستثمرين الأفراد كانت تتدفق تحديداً إلى كبريات أسهم أشباه الموصلات، بينما دخلت السوق الأوسع مرحلة خفض الرافعة المالية.
يبدو أن المستثمرين اعتبروا هبوط السعر مبالغاً فيه قياساً إلى توقعات قوية لأرباح شركات أشباه الموصلات. أدّى تقييم بأن نمو الطلب على الذاكرة وتحسن آفاق الأرباح المدفوع بتوسّع استثمارات الذكاء الاصطناعي لا يزال قائماً إلى اعتبار المستثمرين أن التصحيح السعري فرصة شراء.
JP Morgan يعزو التصحيح إلى صدمة سيولة لا إلى مشكلات هيكلية
فسّر JP Morgan مؤخراً الهبوط الحاد في سوق الأسهم الكورية على أنه تعديل ناتج عن صدمات السيولة وليس تدهوراً هيكلياً في أرباح الشركات. وفي تقرير نشر في 21 (بتوقيت محلي)، حلل JP Morgan أن تراجع السوق الكورية تضخّم بسبب التفكيك السريع للمراكز لدى صناديق استثمار متداولة مدعومة بالرافعة المالية، وصناديق التحوط، والمستثمرين الأجانب.
الأسئلة الشائعة
كم مقدار زيادة ائتمان الهامش في Samsung Electronics وSK Hynix خلال تصحيح السوق؟
ارتفع رصيد ائتمان SK Hynix بمقدار 707.5 مليار وون إلى 5.16 تريليون وون، وزاد رصيد ائتمان Samsung Electronics بمقدار 197.2 مليار وون إلى 5.06 تريليون وون خلال فترة شهر واحد انتهت في 21 من هذا الشهر، ما يمثل تدفقاً إجمالياً قدره 904.7 مليار وون إلى السهمين في قطاع أشباه الموصلات.
ما التغير في إجمالي رصيد ائتمان KOSPI خلال الفترة نفسها؟
انخفض إجمالي رصيد التداول بالائتمان في KOSPI من 28.86 تريليون وون في 22 من الشهر الماضي إلى 25.93 تريليون وون في 21 من هذا الشهر، أي بانخفاض قدره 2.93 تريليون وون، بينما هبط مؤشر KOSPI بنسبة 26% من 9114.55 إلى 6747.95.
ما حصّة Samsung Electronics وSK Hynix من إجمالي ائتمان KOSPI الآن؟
ارتفعت الحصة المجمعة لـ Samsung Electronics وSK Hynix ضمن إجمالي أرصدة ائتمان KOSPI من 32.3% إلى 39.4% خلال فترة شهر واحد، بزيادة قدرها 7.1 نقطة مئوية، بينما انخفضت أرصدة الائتمان لجميع أسهم KOSPI الأخرى بمقدار 3.82 تريليون وون.
