أغلقت أسهم شركة SK E&S عند 62,000 وون في 22 أغسطس، مسجلة ارتفاعاً بنسبة 10.91%، وصعوداً بنسبة 54.36% خلال الشهر الماضي. وقد دفعت هذه الطفرة ارتفاعات أسعار النفط الدولية بالتزامن مع تصاعد المخاطر الجيوسياسية في الشرق الأوسط، ما سلط الضوء على القدرة التنافسية الاقتصادية للطاقة المتجددة. كما عززت مراجعة الحكومة لسياسات تفعيل عقود الشراء المباشر للكهرباء للطاقة المتجددة (PPA) والتوقعات المتعلقة بتعاون مجموعة SK مع شركة Kohlberg Kravis Roberts (KKR) من معنويات المستثمرين.
قفزة قوية لأسهم SK E&S مع ارتفاع أسعار النفط إلى 84.91 دولاراً للبرميل
في 22 أغسطس، افتتحت SK E&S تداولات اليوم عند 57,000 وون، وارتفعت بسرعة إلى 69,800 وون في الدقائق الأولى قبل أن تغلق عند 62,000 وون. وبالمقارنة بسعر الإغلاق في 15 أغسطس (53,300 وون)، حقق السهم مكاسب بنسبة 16.32% خلال خمسة أيام تداول.
وتزامن ارتفاع السهم مع قفزة حادة في أسعار النفط الدولية. ففي 21 أغسطس (بالتوقيت المحلي)، أغلقت العقود الآجلة لخام غرب تكساس الوسيط (WTI) للتسليم في أغسطس عند 84.91 دولاراً للبرميل في بورصة نيويورك التجارية (NYMEX)، بارتفاع 2.02% عن يوم التداول السابق. وبالمقارنة بسعر الإغلاق في 15 أغسطس (79.60 دولاراً)، صعد خام WTI بنسبة 6.67%. ومن المتوقع أن يؤدي ارتفاع أسعار الوقود الأحفوري إلى تعزيز القدرة التنافسية في أسعار مصادر الطاقة البديلة مثل الطاقة الشمسية وطاقة الرياح.
تعمل SK E&S على نحو 800MWh من أنظمة تخزين الطاقة (ESS) في كوريا، وتمتلك قدرات تمتد عبر العملية الكاملة من الهندسة والمشتريات والإنشاء (EPC) إلى التشغيل. ومع توسع شركة SK Group، وهي ذراعها التابعة في مجال الطاقة، في أعمال الطاقة المتجددة، يُنظر إلى الشركة على أنها مستفيدة من ارتفاع أسعار النفط الدولية.
الحكومة تراجع سياسة تفعيل عقود الشراء المباشر للطاقة المتجددة
تقوم الحكومة بمراجعة التدابير الرامية إلى تفعيل عقود الشراء المباشر للكهرباء للطاقة المتجددة (PPA). وتسمح السياسة المقترحة لمحطات توليد الطاقة الشمسية المرتبطة بعقود طويلة الأجل بأسعار منخفضة بإنهاء الاتفاقيات القائمة مبكراً والتوقيع على عقود جديدة للشراء المباشر للكهرباء مع الشركات. ورغم أن السياسة لم تُعتمد نهائياً بعد، يُتوقع أنها ستوسع فرص SK E&S في مشاريع تطوير الطاقة الشمسية، إذ إن قدرة توليد الطاقة الشمسية المرتبطة حالياً بعقود قائمة تدخل سوق PPA.
وقال بارك سي-را، الباحث في Shinhan Investment & Securities، إن «هذا الهيكل يقلل عبء رأس المال ويرفع معدل دوران خطط التطوير، ومع تراكم عقود الشراء المباشر، ستتكون تدفقات نقدية مستقرة. نتوقع أن تزيد إيرادات خدمات التطوير والوساطة في الطاقة تدريجياً مع قيام الشركة بتوسيع قدراتها بشكل متكرر على مستوى منصة رأسمالية أكبر، مع نمو الأصول الخاضعة للإدارة».
مجموعة SK تعلن شراكة استثمارية مشتركة مع KKR للطاقة المتجددة
توقعات التعاون مع KKR كانت أيضاً أحد العوامل الدافعة لارتفاع السهم خلال شهر واحد. ففي اليوم 10 من الشهر السابق، بلغت SK E&S حد السعر اليومي بعد أن انتشرت أخبار تفيد بأن مجموعة SK ستؤسس مشروعاً مشتركاً للطاقة المتجددة مع KKR.
يرى مراقبون بالسوق أن الجمع بين رأس مال KKR وقدرات SK E&S في التطوير والتشغيل يضع الشركة في موضع لإعادة التقييم باعتبارها منصة الطاقة المتجددة الرائدة في كوريا. وبينما يظل تقلب الأرباح على المدى القصير مرتبطاً بجدول إنجاز المشاريع، يتوقع المحللون أن ترتفع ثباتية الربحية والقيمة المؤسسية في الوقت نفسه على المدى الطويل مع نمو مشاريع التطوير مع عبء رأسمالي أقل وإيرادات متكررة مبنية على عقود PPA.
Hana Securities ترفع السعر المستهدف إلى 66,000 وون مع توصية بالشراء
رفع يو جاي-سون، الباحث في Hana Securities، السعر المستهدف لـ SK E&S إلى 66,000 وون، بزيادة 10% عن السعر المستهدف السابق، مع الحفاظ على توصية استثمارية «شراء». وتوقع المحلل إمكانية مراجعة تقديرات الأرباح صعوداً أكثر إذا ثبتت قدرة الشركة على تنفيذ مشاريع سنوية تتجاوز 300MW في عقود شراء الطاقة الشمسية المباشر (PPA).
أرباح الربع الثاني متوقعة دون التقديرات بسبب تأخر المشاريع
ومع ذلك، تشير التقديرات إلى أن أرباح الربع الثاني قد لا تلبي توقعات السوق. ومن المتوقع أن يتحول المتبقي البالغ 20MW من إيرادات أعمال الطاقة الشمسية إلى الربع الثالث، كما يُنتظر تأجيل احتساب الأرباح من مشروع طاقة الرياح في Daegu Gunwi. ومن المتوقع أن يكون قطاع أنظمة تخزين الطاقة (ESS) قد سجل خسارة طفيفة بسبب إنهاء خصومات أسعار الكهرباء.
الأسئلة الشائعة
ما الذي أدى إلى ارتفاع أسهم SK E&S بنسبة 54% خلال شهر واحد؟
ارتفعت أسهم SK E&S بنسبة 54.36% خلال الشهر الماضي، مدفوعة بارتفاع أسعار النفط الدولية في ظل المخاطر الجيوسياسية للشرق الأوسط، ومراجعة الحكومة لسياسات تفعيل عقود الشراء المباشر للكهرباء (PPA) للطاقة المتجددة، والتوقعات المتعلقة بالمشروع الاستثماري المشترك لمجموعة SK مع KKR المعلن عنه في اليوم 10 من الشهر السابق.
كم ارتفعت مؤخراً أسعار خام WTI؟
في 21 أغسطس (بالتوقيت المحلي)، أغلقت عقود خام WTI الآجلة للتسليم في أغسطس عند 84.91 دولاراً للبرميل، بارتفاع 2.02% عن يوم التداول السابق، وبزيادة 6.67% مقارنة بسعر الإغلاق في 15 أغسطس (79.60 دولاراً).
ما هي سياسة الحكومة المقترحة لعقود الشراء المباشر للكهرباء للطاقة المتجددة؟
تقوم الحكومة بمراجعة سياسة تسمح لمحطات توليد الطاقة الشمسية المرتبطة بعقود طويلة الأجل بأسعار منخفضة بإنهاء الاتفاقيات القائمة مبكراً والتوقيع على عقود جديدة للشراء المباشر للطاقة مع الشركات، بما قد يوسع فرص تطوير الطاقة الشمسية لدى SK E&S.
