تقرير أرباح SK هاينكس للربع الثاني: بدء شحن الإنتاج الضخم لـ HBM4، وانطلاق مفاوضات تسعير 2027

كشفت SK海力士 في مؤتمر مكالمة أرباح الربع الثاني أن الشركة تجري مفاوضات مع كبار عملائها بشأن حجم الإمدادات ووتيرة تسعير الذاكرة عالية النطاق الترددي (HBM) لعام 2027، وأن سير المفاوضات يعد جيدًا. كما أكدت SK海力士 في أرباح الربع الثاني أيضًا: تم بدء الإنتاج الضخم لشريحة HBM4 في الربع الثاني من 2026 مع شحنها، وسيتم توسيع الطاقة في النصف الثاني من العام؛ كما تم تسليم عينات هندسية من HBM4E إلى العملاء خلال النصف الأول.

منطق تسعير SK海力士 لشرائح HBM: ثمانية عوامل يجري جمعها للتفاوض

استنادًا إلى شرح SK海力士 في مؤتمر مكالمة أرباح الربع الثاني، يعتمد تسعير HBM على نموذج تقييم يجمع عدة عوامل، مع تفاوض مباشر مع كل عميل على حدة، وتشمل العوامل ما يلي:

· تكلفة الرقاقة (الويفر)

· العملية التصنيعية المتقدمة

· تقنية الثقوب عبر السيليكون (TSV)

· تقنية التعبئة والتغليف

· توجيه الاستثمارات نحو الطاقة الإنتاجية

· تعقيد التقنية

· تكلفة الفرصة

· قيمة المنتج

يركز اهتمام السوق على أن SK海力士 تتمتع بميزة رائدة عالميًا في حصتها من سوق HBM؛ وأن نتيجة مفاوضات التسعير لعام 2027 ستؤثر بشكل مباشر في هيكل تكاليف سلسلة إمداد رقائق الذكاء الاصطناعي. إذ تستحوذ HBM على أكثر من 63% من إجمالي تكلفة رقائق الذكاء الاصطناعي، وبذلك فإن حق تسعير مصانع الذاكرة يعادل فعليًا حق تسعير قدرة الحوسبة للذكاء الاصطناعي.

Andy Wong: تركيز السوق على هواجس «الاستيلاء على أرباح مفرطة من سلسلة الإمداد»

وفقًا لبيانات السوق، شهدت السوق الكورية يوم الثلاثاء موجة كبيرة من عمليات البيع: هبط مؤشر KOSPI بنسبة 10.84%، وتراجعت أسهم SK海力士 عند الإغلاق بأكثر من 14%، بينما انخفضت أسهم سامسونج إلكترونكس بأكثر من 13%؛ وتبخرت القيمة السوقية لـ SK海力士 بما يقارب 500 مليون دولار. في حين كان هناك ارتداد عند بداية يوم الأربعاء بلغ 2% لبعض الوقت، لكنه سرعان ما ضعف؛ واعتبارًا من منتصف النهار توسع نطاق الهبوط ليصل إلى أكثر من 8.3%.

وأشار مدير الأصول المتعددة في باكت/غروب بفرنسا (سويسرا) في هونغ كونغ، Andy Wong، إلى أن: «المستثمرين يرغبون في رؤية بعض العوامل التي تُغيّر انطباع أن SK海力士 تجني أرباحًا مفرطة من سلسلة الإمداد». وردت SK海力士 خلال المكالمة الهاتفية على مخاوف تباطؤ استثمارات الذكاء الاصطناعي، قائلة إن إجراءات شركات التكنولوجيا الكبرى «ليست عملية لتقليص استثمارات الذكاء الاصطناعي، بل عملية لزيادة معدلات الاستفادة وتسريع عملية تحويل بنية تحتية واسعة النطاق للذكاء الاصطناعي إلى عائد مالي».

الأسئلة الشائعة

ما تطور مفاوضات تسعير HBM لعام 2027 لدى SK海力士؟

وفقًا لشرح SK海力士 في مؤتمر مكالمة أرباح الربع الثاني، تجري الشركة مفاوضات مع كبار عملائها بشأن حجم الإمدادات ووتيرة تسعير HBM لعام 2027، وأن سير المفاوضات يجري بسلاسة؛ إذ يراعي منطق التسعير بشكل شامل ثمانية عوامل تشمل تكلفة الرقاقة (الويفر)، العملية التصنيعية المتقدمة، TSV، وتقنيات التعبئة والتغليف وغيرها، مع تفاوض مباشر مع كل عميل على حدة، وليس مجرد اتباع الاتجاهات التقليدية لسوق DRAM.

ما أحدث أوضاع الإنتاج الضخم لـ HBM4 وHBM4E؟

استنادًا إلى أرباح SK海力士 في الربع الثاني، تم توريد HBM4 بعد بدء الإنتاج الضخم في الربع الثاني من 2026، وسيتم توسيع الطاقة في النصف الثاني من العام؛ وتم تسليم عينات HBM4E الهندسية إلى العملاء خلال النصف الأول.

كيف كانت أداء أسهم SK海力士 في السوق يوم الثلاثاء؟

وفقًا لبيانات السوق، تراجعت أسهم SK海力士 يوم الثلاثاء عند الإغلاق بأكثر من 14% (هبط KOSPI بنسبة 10.84%، وانخفضت سامسونج إلكترونكس بأكثر من 13%)، كما تبخرت القيمة السوقية بما يقارب 500 مليون دولار؛ وتوسع نطاق الهبوط بحلول منتصف يوم الأربعاء ليصل إلى أكثر من 8.3%.