سجّلت شركات كورية جنوبية صافي مبيعات عقود الصرف الآجل بمبلغ 17.4 مليار دولار في الربع الثاني، وهو ما يمثل أعلى حجم مبيعات ربع سنوي منذ الربع الثاني من عام 2008، وفقاً لبيانات بنك كوريا. وقع هذا الارتفاع بعد أن تجاوز متوسط سعر صرف KRW/USD في الربع مستوى 1,500 وون، مما دفع المصدرين إلى قفل مبيعات الدولار بنشاط عند مستويات يُنظر إليها على أنها ذروة. بلغ إجمالي مشتريات الشركات الآجلة 27 مليار دولار بينما وصلت المبيعات إلى 44.4 مليار دولار خلال الربع، وهو توسع حاد مقارنة بـ 8.6 مليار دولار في صافي المبيعات في الربع الأول. تعزو وزارة الاقتصاد والمالية تحسّن ظروف سوق العملات الأجنبية إلى مبيعات آجلة واسعة النطاق من كبرى شركات أشباه الموصلات والصناعات الثقيلة.
سجّلت شركات كوريا الجنوبية 17.4 مليار دولار صافي مبيعات آجلة في الربع الثاني
أفاد بنك كوريا بأن مشتريات الصرف الآجل للشركات المحلية بلغت 27 مليار دولار في الربع الثاني، بينما بلغت المبيعات 44.4 مليار دولار، ما أسفر عن صافي مبيعات قدره 17.4 مليار دولار. ويمثل ذلك أكبر حجم ربع سنوي من صافي المبيعات منذ الربع الثاني من عام 2008، عندما سجّلت الشركات صافي مبيعات بلغ 24.2 مليار دولار. وأظهرت البيانات انتقالاً من صافي مشتريات بقيمة 500 مليون دولار في الربع الرابع من العام الماضي إلى صافي مبيعات بلغ 8.6 مليار دولار في الربع الأول، ثم تضاعفت في الربع الثاني.
ارتفع متوسط سعر صرف الدولار-الون في الربع الثاني إلى 1,501.60 وون، مع ارتفاع المتوسطات الشهرية من 1,485.00 وون في أبريل إلى 1,491.30 وون في مايو و1,527.90 وون في يونيو. قال لي جونغ-هون، الباحث لدى دايشين للأوراق المالية، إن "الشركات بدت وكأنها تنظر إلى سعر الصرف على أنه يبلغ القمة"، وأضاف أن "إرشادات الحكومة يبدو أنها لعبت دوراً أيضاً إلى حد ما".
![Chart showing quarterly corporate forward exchange trends since 2008]()
آلية المبيعات الآجلة تضغط هبوطاً على أسعار الصرف الفوري
تضغط مبيعات الصرف الآجل للشركات على أسعار الصرف الفوري إلى الأسفل عبر آلية محددة. عندما تبيع الشركات عقوداً آجلة، تحصل بنوك الطرف المقابل على مراكز آجلة طويلة. ثم تعوّض البنوك مخاطر سعر الصرف هذه عبر تنفيذ صفقات عكسية في الاتجاه لتسوية مراكزها، وهو ما يطلق حجم مبيعات بالدولار في سوق الصرف الفوري للعملات الأجنبية.
ساهمت مبيعات الصرف الآجل الأخيرة من الشركات في انخفاض سعر الصرف إلى ما دون 1,500 وون. ومن أبرز الجهات المساهمة شركة SK Hynix التي قامت بتحويل عملة مسبقاً لتمويل الإيصالات الإيداعية الأمريكية، وHanwha Ocean، وهي مقاول بناء سفن.
![Woori Bank dealing room]()
مسؤول في الوزارة يستشهد بتحسّن هيكلي في إمدادات FX
صرّح لي هيونغ-ريول، مدير التمويل الدولي في وزارة الاقتصاد والمالية، في بيان صحفي للوزارة بأن إمدادات سوق العملات الأجنبية تحسّنت وأن ظواهر التركز خفّت، إذ بدأت التدفقات من مبيعات آجلة واسعة النطاق من كبرى شركات أشباه الموصلات والصناعات الثقيلة تدخل إلى السوق. وأضاف لي أن تغيّرات هيكلية في إمدادات العملات الأجنبية يُتوقع أن تظهر في النصف الثاني بناءً على أسس قوية تشمل تسجيل فوائض تجارية قياسية.
يتوقع محللون استمرار نشاط التحوّط لدى الشركات
يتوقع المشاركون في السوق زيادة أحجام المبيعات الآجلة إذا حافظت صادرات مدفوعة بأشباه الموصلات على قوتها وتوسعت التوقعات باستقرار سعر الصرف. قال أحد المشاركين في سوق العملات الأجنبية: "بالنظر إلى الظروف الاقتصادية، بما في ذلك نظرة قطاع أشباه الموصلات، ستظل الصادرات على الأرجح قوية حتى نهاية العام"، وأضاف أن "الشركات التي تراعي ارتفاع قيمة الوون قد تزيد المبيعات الآجلة".
حلّل لي جين-كيو غونغ هونغ، الاقتصاديان لدى Shinhan Investment & Securities، أن "محفزات انعكاس تركزت في النصف الثاني، بما في ذلك تدفقات رأس المال الداخلة من تدفقات تمويل الإيصالات الإيداعية لـ SK Hynix ADR، وRIA (حسابات عوائد السوق المحلية)، وضمّ WGBI (مؤشر سندات الحكومات العالمية)، يمكن أن تعوّض ضغوط التراجع، ما يتيح للضغط الهبوطي قصير الأجل أن يكتسب الأفضلية." وأضافا أن "إذا تأكد اتجاه هبوط الدولار-الون قصير الأجل، فقد تنضم أيضاً أحجام التحويل الاحتياطي لمودعات الدولار لدى الشركات."
الأسئلة الشائعة
ماذا فعلت الشركات الكورية الجنوبية بعقود الصرف الآجل في الربع الثاني؟
سجّلت الشركات الكورية الجنوبية صافي مبيعات عقود الصرف الآجل بمبلغ 17.4 مليار دولار في الربع الثاني، بواقع مبيعات إجمالية 44.4 مليار دولار ومشتريات 27 مليار دولار. وقد مثّل ذلك أعلى حجم ربع سنوي من صافي المبيعات منذ الربع الثاني من عام 2008، عندما بلغت صافي المبيعات 24.2 مليار دولار.
لماذا زادت مبيعات الصرف الآجل للشركات في الربع الثاني؟
حدثت الزيادة في المبيعات الآجلة بسبب تجاوز متوسط سعر صرف KRW/USD في الربع الثاني مستوى 1,500 وون، ليصل إلى 1,501.60 وون. قفل المصدرون بنشاط مبيعات الدولار عند هذه المستويات بسبب إدراك الذروة، مع ارتفاع المتوسطات الشهرية من 1,485.00 وون في أبريل إلى 1,527.90 وون في يونيو. أشار لي جونغ-هون من دايشين للأوراق المالية إلى أن الشركات بدت وكأنها تنظر إلى سعر الصرف على أنه يبلغ القمة، مع لعب إرشادات الحكومة دوراً أيضاً.
كيف تؤثر مبيعات الصرف الآجل للشركات على أسعار الصرف الفوري؟
عندما تبيع الشركات عقوداً آجلة، تحصل بنوك الطرف المقابل على مراكز آجلة طويلة ويجب عليها تعويض مخاطر سعر الصرف هذه عبر تنفيذ صفقات عكسية في الاتجاه لتسوية مراكزها. تُطلق هذه العملية حجم مبيعات بالدولار في سوق الصرف الفوري للعملات الأجنبية، ما يخلق ضغطاً هبوطياً على أسعار الصرف الفوري.
