فقدت العملات المستقرة المدرة للعائد أكثر من 3.5 مليار دولار من المعروض خلال الربع الثاني من عام 2026، مما ساهم في أول انخفاض ربع سنوي لسوق العملات المستقرة الأوسع منذ الربع الثالث من عام 2023. انخفض إجمالي معروض العملات المستقرة إلى 312 مليار دولار خلال الربع، بانخفاض يزيد عن 3 مليار دولار عن الربع الأول، وفقًا لتقرير CEX.IO للربع الثاني من 2026 عن العملات المستقرة. عكس هذا الانكماش نمط دوران رأس المال الذي ميز أوائل 2026، عندما انتقلت الأموال إلى العملات المستقرة دون توسيع السوق الكلي، وانتشر عبر المعروض وحجم التداول ونشاط المعاملات. نشأ الانخفاض بشكل أساسي من تحول خارج منتجات العائد الأصلية في التمويل اللامركزي (DeFi) نحو أدوات عائد الأصول الواقعية المدعومة بالخزانة. شكل هذا نهاية فترة النمو للعملات المستقرة المدرة للعائد والتي استمرت كل ربع منذ منتصف 2023، بما في ذلك قفزة بنسبة 19% في الأشهر الثلاثة السابقة.
منتجات عائد DeFi تخسر 3.5 مليار دولار بينما تكتسب العملات المستقرة المدعومة بالخزانة
انخفض معروض العملات المستقرة المدرة للعائد بنسبة 15% في الربع الثاني بعد ارتفاعه كل ربع منذ منتصف 2023. تركزت الخسائر بالكامل تقريبًا في المنتجات الأصلية في DeFi. خسر sUSDe من Ethena أكثر من نصف قيمته السوقية، بانخفاض 52% وفقدان ما يقرب من 2 مليار دولار من المعروض، بينما انخفض sUSDS من Sky بنسبة 16%. كان الأصلان هما المحركان الرئيسيان لانكماش الفئة.
تحركت منتجات العائد المدعومة بالخزانة في الاتجاه المعاكس. أضاف BUIDL من BlackRock 2%، وارتفع USYC بنحو 16%، وقفز USDY من Ondo بأكثر من 66%، مما يشير إلى تحول من العائد الاصطناعي المضمون بالعملات المشفرة نحو عائد الأصول الواقعية. فتحت Lido خزائن مؤسسية للعملات المستقرة لـ USDT و USDC في مارس تقوم بتوجيه ودائع الخزانة المؤسسية ومكاتب العائلات إلى أسواق الإقراض المنسقة. افتتحت MetaMask حسابًا استهلاكيًا نقديًا هذا الأسبوع يدفع حتى 4% على عملتها المستقرة mUSD، المبنية على Monad والمرتبطة ببطاقة MetaMask Card.
معروض USDC ينخفض 3.2 مليار دولار بينما تفقد شبكات الطبقة الثانية لإيثريوم 4.34 مليار دولار
نما معروض USDT بمقدار 500 مليون دولار خلال الربع بينما انخفض معروض USDC بمقدار 3.2 مليار دولار، معاكسًا المواقف التي احتلها الاثنان في الربع الأول. انخفض معروض العملات المستقرة على شبكات الطبقة الثانية لإيثريوم بنسبة 24%، أي 4.34 مليار دولار، وهو أشد انخفاض ربع سنوي منذ الربع الرابع من 2022.
شكلت Arbitrum كل الانخفاض تقريبًا في الطبقة الثانية، حيث خسرت 45% من معروضها من العملات المستقرة مع نضوج اعتماد HyperEVM واستيعابها للنشاط الذي كانت Arbitrum توجهه سابقًا إلى Hyperliquid. نما معروض HyperEVM من العملات المستقرة بنسبة 300% ليصل إلى 5.6 مليار دولار خلال نفس الفترة.
حجم تداول العملات المستقرة ينخفض 18% بينما يرتفع حجم USDC 34%
انخفض حجم التداول بنسبة 18% ليصل إلى 6.8 تريليون دولار مع تراجع حجم USDT بنسبة 24%. سار USDC عكس الاتجاه، بارتفاع في الحجم بنسبة 34% ووصول حصته من إجمالي حجم تداول العملات المشفرة إلى أعلى مستوى على الإطلاق عند 12.5%، متجاوزًا الرقم القياسي 11% المسجل في الربع الرابع من 2023.
سجلت أعداد المعاملات أبطأ تباطؤ. انخفض إجمالي معاملات العملات المستقرة إلى 4.48 مليار، بانخفاض 530 مليون عن الربع الأول، وهو أكبر انخفاض ربع سنوي مطلق مسجل. انخفض حجم المعاملات المعدل بنسبة 5.5% ليصل إلى 4.09 تريليون دولار، كاسرًا فترة نمو استمرت عشرة أرباع.
الأسئلة الشائعة
ما سبب انخفاض 3.5 مليار دولار في العملات المستقرة المدرة للعائد خلال الربع الثاني من 2026؟
نتج الانخفاض عن تحول من منتجات العائد الأصلية في DeFi نحو أدوات عائد الأصول الواقعية المدعومة بالخزانة. انخفض sUSDe من Ethena بنسبة 52% وفقد ما يقرب من 2 مليار دولار من المعروض، بينما انخفض sUSDS من Sky بنسبة 16%. تحركت المنتجات المدعومة بالخزانة في الاتجاه المعاكس، حيث أضاف BUIDL من BlackRock 2%، وارتفع USYC بنحو 16%، وقفز USDY من Ondo بأكثر من 66%.
كيف تغير معروض USDC و USDT في الربع الثاني من 2026؟
نما معروض USDT بمقدار 500 مليون دولار خلال الربع بينما انخفض معروض USDC بمقدار 3.2 مليار دولار، معاكسًا المواقف التي احتلها الاثنان في الربع الأول. على الرغم من انخفاض المعروض، ارتفع حجم تداول USDC بنسبة 34% ووصلت حصته من إجمالي حجم تداول العملات المشفرة إلى أعلى مستوى على الإطلاق عند 12.5%، متجاوزًا الرقم القياسي 11% المسجل في الربع الرابع من 2023.
لماذا انخفض معروض العملات المستقرة على الطبقة الثانية لإيثريوم بنسبة 24% في الربع الثاني من 2026؟
خسرت شبكات الطبقة الثانية لإيثريوم 4.34 مليار دولار من معروض العملات المستقرة، وهو أشد انخفاض ربع سنوي منذ الربع الرابع من 2022. شكلت Arbitrum كل الانخفاض تقريبًا، حيث خسرت 45% من معروضها من العملات المستقرة مع نضوج اعتماد HyperEVM واستيعابها للنشاط الذي كانت Arbitrum توجهه سابقًا إلى Hyperliquid. نما معروض HyperEVM من العملات المستقرة بنسبة 300% ليصل إلى 5.6 مليار دولار خلال نفس الفترة.
