Economistas piden inusualmente que la Reserva Federal suba las tasas esta noche; CME FedWatch eleva la probabilidad al 38%

La decisión de tasas de la Reserva Federal se publicará el 30 de julio; el presidente Kevin Warsh ofrecerá una conferencia de prensa a las 2:30 a. m. hora local. Algunos economistas, de forma poco habitual, piden un alza directa de tasas en esta ocasión, argumentando que el ritmo de recortes en 2025 fue demasiado agresivo y que la inflación subyacente del PCE aún está por encima del objetivo del 2% en más de un punto porcentual. Sin embargo, la mayoría del mercado aún espera mantenerlas sin cambios: los datos de CME FedWatch muestran una probabilidad de alza de tasas de alrededor del 38%.

Los fundamentos clave del argumento a favor de subir tasas: el PCE subyacente está por encima del objetivo del 2% en más de un punto

Los principales argumentos de Lavorgna a favor de subir tasas incluyen tres razones:

· Primero, el índice de precios de PCE subyacente, que es el indicador que más mira la Reserva Federal, ha estado por encima del objetivo del 2% durante varios años consecutivos y en más de un punto porcentual; esta es la principal base para el argumento de alza de tasas;

· Segundo, el mercado laboral se ha estabilizado y ya no se cumple el supuesto de que la Reserva Federal recortaría tasas de forma continua en 2025;

· Tercero, el único ámbito que hoy puede considerarse realmente restrictivo es el sector inmobiliario, pero el real estate representa apenas cerca del 3% de la economía total, insuficiente para reflejar un panorama integral.

Lavorgna sostiene que el gasto de capital vinculado a la IA está impulsando la demanda de crédito, elevando la tasa neutral y haciendo que el nivel actual de tasas sea en la práctica menos restrictivo de lo que los responsables de política creen.

Declaración del presidente del Banco de la Reserva Federal de Dallas: subir tasas de forma moderada equilibra mejor el panorama económico

Lorie Logan, presidenta del Banco de la Reserva Federal de Dallas y miembro con derecho a voto en el FOMC de 2026, dijo la semana pasada de forma pública que “subir moderadamente las tasas permitiría equilibrar mejor el panorama económico”, en sintonía con la postura más bien “hawkish” de Lavorgna, convirtiéndose en uno de los focos de atención del mercado.

Las declaraciones públicas de Logan hacen que el “argumento a favor de subir tasas” deje de ser solo un clamor externo del mercado y pase a venir directamente de un funcionario con derecho a voto en el FOMC, aumentando aún más la incertidumbre sobre esta decisión.

Análisis de CNBC: tres razones por las que Harsh se mantiene al margen y cómo se contrae la guía prospectiva

El análisis de CNBC señala que Warsh de mantener las tasas sin cambios esta semana tiene las siguientes tres razones:

No encaja con la estrategia general de política: el alza de tasas no coincide con el marco de políticas que se ha establecido desde que Warsh asumió el cargo;

Podría generar la insatisfacción de Trump: consideraciones de sensibilidad política;

Podría debilitar los resultados del equipo de tareas de reforma: Warsh ha liderado de forma directa varios equipos de tareas de reforma de la Reserva Federal, y una decisión de alza de tasas podría afectar el progreso posterior de estos trabajos.

Cabe destacar que, desde que Warsh asumió el cargo, ha retirado en gran medida la guía prospectiva que la Reserva Federal solía usar; por ello, el mercado obtuvo menos pistas antes de la reunión que en cualquier otra decisión previa. Incluso llegó a pronosticar que esta reunión podría presentar disenso público; si de hecho se subieran las tasas, sería la prueba más importante que ha enfrentado desde que tomó el mando de la Reserva Federal.

Preguntas frecuentes

¿Cuándo se publicará la decisión de tasas de la Reserva Federal en esta ocasión y qué instituciones y personas piden subir tasas?

La decisión sobre tasas se publicará a las 2:00 a. m. del 30 de julio de 2026, hora de Taipéi. La conferencia de prensa del presidente Warsh está programada para las 2:30 a. m. Joe Lavorgna, economista jefe para América en SMBC Nikko Securities, y Lorie Logan, presidenta del Banco de la Reserva Federal de Dallas, ya se han manifestado públicamente a favor de subir tasas o de ajustarlas de forma moderada.

¿Qué probabilidad de alza de tasas muestra actualmente CME FedWatch?

Según los datos de CME FedWatch, al momento de redactarse el artículo, las apuestas del mercado para una alza de tasas en esta ocasión rondan el 38%, por debajo de 55/45. La encuesta de FactSet indica que, en general, se prevé que la tasa se mantenga en el rango de 3,5% a 3,75%.

¿Por qué aún se espera que la mayoría de analistas considere que Warsh mantendrá las tasas sin cambios?

El análisis de CNBC menciona tres razones principales: subir tasas no encaja con la estrategia general de política de Warsh; podría generar la insatisfacción de Trump; y podría debilitar los resultados del equipo de tareas de reforma de la Reserva Federal que él lidera directamente. Además, Warsh ha recortado en gran medida la guía prospectiva, por lo que el mercado puede contar con menos pistas antes de la decisión que en el pasado.