Acciones coreanas: el 83% de las empresas consolidadas registra una caída del 31% tras la regla de exclusión de cotización

Las empresas cotizadas en Corea del Sur aplicaron 256 casos de consolidación de acciones del 12 al 15 de febrero, tras la introducción de regulaciones más estrictas de exclusión de cotización por parte de la Comisión de Servicios Financieros y Korea Exchange desde el 1 de julio. La reforma regulatoria añadió un umbral de 1.000 won para las acciones de baja liquidez en los criterios de exclusión y endureció los requisitos de capitalización bursátil. Entre 156 empresas que completaron consolidaciones, 130 (83,3%) registraron caídas del precio de sus acciones con un promedio del 31,2%, y 18 volvieron a la categoría de acción de baja liquidez a pesar de los ajustes técnicos. La ola de consolidaciones supone un aumento de 25 veces frente a 10 casos en el mismo periodo del año pasado, impulsada por empresas que intentan evitar los nuevos umbrales de exclusión mediante cambios técnicos en la estructura accionarial en lugar de mejoras operativas.

Comisión de Servicios Financieros aplica estándares de exclusión más estrictos desde el 1 de julio

La Comisión de Servicios Financieros y Korea Exchange endurecieron las regulaciones de exclusión de cotización a partir del 1 de julio. Las reformas aceleraron y elevaron los umbrales de capitalización bursátil, introdujeron como nuevo criterio de exclusión las acciones de baja liquidez que coticen por debajo de 1.000 won, y ajustaron al alza los estándares por erosión completa del capital semestral y por violaciones de divulgación de información. El cambio regulatorio busca llevar el mercado a una estructura que facilite los listados innovadores de empresas y, al mismo tiempo, acelerar la retirada de compañías con bajo rendimiento. Eom Su-jin, investigadora de Hanwha Investment & Securities, afirmó que el mercado local de capitales había acumulado empresas débiles debido a una estructura con muchas cotizaciones pero pocas exclusiones.

Los casos de consolidación de acciones se disparan 25 veces tras el anuncio regulatorio

Del 12 de febrero (cuando se anunció el plan de reforma de exclusión) al 15, los casos de consolidación de acciones sumaron 256: 54 en el mercado KOSPI y 202 en el mercado KOSDAQ. Esto representa un aumento frente a 10 casos en el mismo periodo del año pasado. La consolidación de acciones reduce el número de acciones emitidas mientras incrementa el precio por acción, dejando el valor de la empresa sin cambios, pero permitiendo que las compañías superen el umbral de acción de baja liquidez. Eom señaló que los requisitos de exclusión relacionados con capital, capitalización bursátil y precio de las acciones pueden defenderse temporalmente o eludirse por parte de las empresas, siendo el criterio de acción de baja liquidez especialmente evitable mediante el método relativamente simple de consolidación de acciones.

El 83,3% de las acciones consolidadas cae un 31,2% en promedio tras la consolidación

De las 156 empresas que completaron consolidaciones de acciones, 130 (83,3%) vieron caer sus precios de las acciones después de que se listaran las nuevas acciones consolidadas, con una caída media del 31,2%. Dieciocho acciones cayeron nuevamente por debajo de 1.000 won para volver a la categoría de acción de baja liquidez, y 14 de ellas habían cotizado por encima de 1.000 won en el momento del listado. Algunas empresas sufrieron caídas del precio de las acciones por encima de las tres cuartas partes de su precio de listado. Los datos de rendimiento indican que la consolidación alteró la presentación numérica sin mejorar los fundamentos subyacentes del negocio.

El analista de Hanwha atribuye los fallos a la falta de mejora fundamental

Eom Su-jin indicó que, por lo general, las empresas aplican divisiones de acciones cuando el precio de sus acciones sube para activar la negociación y las reciben como una noticia positiva, mientras que las consolidaciones de acciones se realizan con frecuencia para evitar la exclusión y son difíciles de interpretar como señales positivas. Eom añadió que, si bien no se puede criticar el esfuerzo por permanecer en el mercado por vías legales, las consolidaciones de acciones sin esfuerzos para mejorar el valor de la empresa, como mejorar la salud financiera, ampliar las ventas, mejorar la rentabilidad o desarrollar un negocio nuevo, equivalen a estructuras insostenibles.

Preguntas frecuentes

¿Qué hicieron las empresas coreanas tras los cambios en la norma de exclusión del 1 de julio?

Las empresas coreanas implementaron 256 casos de consolidación de acciones del 12 al 15, un aumento de 25 veces frente a 10 casos en el mismo periodo del año pasado, en respuesta a regulaciones de exclusión más estrictas que añadieron un umbral de 1.000 won para las acciones de baja liquidez.

¿Por qué cayó el 83,3% de las acciones coreanas consolidadas tras la consolidación?

De 156 empresas que completaron consolidaciones, 130 (83,3%) cayeron en promedio un 31,2% porque la consolidación de acciones cambia la estructura numérica de las acciones sin mejorar los fundamentos subyacentes del negocio, como la salud financiera, las ventas o la rentabilidad, según el analista de Hanwha Investment & Securities Eom Su-jin.