Morgan Stanley rebaja las acciones inmobiliarias de Hong Kong en medio de preocupaciones por la valoración

Morgan Stanley rebajó la calificación de varias acciones de propiedades y conglomerados de Hong Kong, citando persistentes descuentos de valoración a pesar de los sólidos fundamentos del mercado. El banco de inversión señaló que muchas empresas locales de propiedades e integradas cotizan por debajo del valor contable, con una situación de valoración que recuerda al período 2011-2018. Morgan Stanley afirmó que las valoraciones atractivas por sí solas no son suficientes para una revalorización del mercado, haciendo referencia a iniciativas políticas en Japón, Corea del Sur y Singapur que alentaron a las empresas cotizadas a mejorar el retorno sobre el patrimonio, mientras que Hong Kong depende de los esfuerzos voluntarios de las empresas para mejorar su valor.

Morgan Stanley rebaja las principales acciones de propiedades de Hong Kong

Morgan Stanley rebajó CK Hutchison Holdings (00001), CK Asset Holdings (01113) y Sun Hung Kai Properties (00016) de "Overweight" a "Equal-weight". El banco redujo los precios objetivo en un 17%, 14% y 20% respectivamente, estableciendo nuevos objetivos en HK$65, HK$49 y HK$121.

MTR Corporation (00066) también recibió una rebaja de "Overweight" a "Equal-weight", aunque su precio objetivo aumentó un 10% hasta HK$33.

Razonamiento del analista sobre la desconexión de valoración

Morgan Stanley afirmó que numerosas acciones de empresas locales de propiedades e integradas cotizan a precios por debajo del valor contable. A pesar de los sólidos fundamentos con el aumento de los precios de las propiedades y las tasas de alquiler, las valoraciones de las empresas cotizadas siguen en un estado de rebaja, similar a las condiciones observadas entre 2011 y 2018.

El banco mencionó mercados regionales como Japón, Corea del Sur y Singapur, donde las políticas introducidas en los últimos años alentaron a las empresas cotizadas a mejorar el retorno sobre el patrimonio y mejorar la rentabilidad para los accionistas para abordar los problemas de valoración. Hong Kong, por el contrario, tiende a depender de los esfuerzos voluntarios de las empresas cotizadas para mejorar su propio valor.

Morgan Stanley aplicó un análisis de indicador de mejora de valor para empresas cotizadas, concluyendo que la valoración atractiva como factor único es insuficiente para asegurar oportunidades de revalorización del mercado.

Cambios específicos en calificaciones y precios objetivo

Morgan Stanley mantuvo Henderson Land Development (00012) en "Overweight" pero redujo su precio objetivo un 16% hasta HK$31. Swire Pacific (00019) conservó su calificación "Equal-weight", con el precio objetivo aumentado un 22% hasta HK$82.

Preguntas frecuentes

¿Por qué Morgan Stanley rebajó las acciones de propiedades de Hong Kong a pesar de los sólidos fundamentos?

Morgan Stanley rebajó varias acciones de propiedades de Hong Kong porque las valoraciones atractivas por sí solas son insuficientes para una revalorización del mercado. El banco señaló que muchas acciones cotizan por debajo del valor contable en una situación similar a 2011-2018, y Hong Kong depende de los esfuerzos voluntarios de las empresas para mejorar su valor, en lugar de mejoras impulsadas por políticas como se ve en Japón, Corea del Sur y Singapur.

¿Qué cambios en los precios objetivo hizo Morgan Stanley para CK Hutchison y Sun Hung Kai Properties?

Morgan Stanley redujo el precio objetivo de CK Hutchison Holdings un 17% hasta HK$65 y el precio objetivo de Sun Hung Kai Properties un 20% hasta HK$121. Ambas acciones fueron rebajadas de "Overweight" a "Equal-weight".