Natixis mantiene un objetivo de $4.600 para el oro mientras los bancos centrales se preparan para un aumento de compras.

El analista de metales preciosos de Natixis, Bernard Dahdah, mantiene su pronóstico de precio del oro para fin de año en 4600 dólares la onza, a pesar del fuerte retroceso del metal desde máximos históricos por encima de 5500 dólares hasta alrededor de 4100 dólares. En una entrevista con Kitco News, Dahdah atribuyó su perspectiva sin cambios a las expectativas de que los bancos centrales reanuden las compras de oro a gran escala tras meses de interrupciones causadas por el conflicto entre Irán y Estados Unidos, que obligó a ventas de reservas para apoyar las monedas nacionales durante una crisis energética. El analista afirmó que deliberadamente se resistió a ajustar su pronóstico durante el repunte del oro hasta los 5500 dólares, argumentando que perseguir los vaivenes del mercado constituiría un análisis deficiente, y ahora espera que la próxima etapa del mercado alcista esté impulsada por la demanda del sector oficial más que por la inversión especulativa.

Analista mantiene objetivo para fin de año pese a la volatilidad

Dahdah dijo a Kitco News que su pronóstico para fin de año sigue siendo de 4600 dólares la onza. "Cuando estábamos en 5500 dólares, la gente preguntaba por qué no había subido mi pronóstico. Sería un analista bastante pobre si cambiara mi opinión cada vez que cambia el viento", afirmó. El oro cotiza actualmente alrededor de 4100 dólares la onza tras corregir desde máximos históricos por encima de los 5500 dólares.

Se espera que los bancos centrales reanuden compras récord

El analista de Natixis espera que la próxima fase del mercado alcista del oro esté impulsada por la renovada demanda del sector oficial, a medida que los bancos centrales reconstruyen reservas tras las interrupciones derivadas del conflicto entre Irán y Estados Unidos. Dahdah señaló que muchos bancos centrales se vieron obligados a vender o monetizar parte de sus reservas de oro durante la crisis energética para apoyar sus monedas nacionales, mientras los precios del petróleo se disparaban. "Ahora que esta guerra ha quedado atrás —en principio— creo que los bancos centrales registrarán meses récord de compras de oro", afirmó. Sin embargo, Dahdah se abstuvo de pronosticar un año récord para las compras del sector oficial debido a la débil demanda durante el primer trimestre, aunque dijo que las compras mensuales podrían sorprender al alza en el segundo semestre, a medida que los gestores de reservas se reenfoquen en la diversificación.

Cambio geopolítico socava la confianza en el dólar

Dahdah argumentó que el panorama geopolítico ha alterado permanentemente la forma en que los gestores de reservas ven los activos estadounidenses. "No me sorprendería ver meses récord porque Estados Unidos ha perdido su imagen como garante de la estabilidad internacional", afirmó. El analista dijo que el cambio tiene menos que ver con la fortaleza militar de Estados Unidos y más con la confianza en su papel como fuerza estabilizadora detrás del sistema financiero global. "La imagen ha cambiado", añadió Dahdah, señalando que los países con grandes reservas en dólares estadounidenses podrían cuestionar cada vez más si esos activos ofrecen el mismo nivel de seguridad que antes.

Los swaps de oro demuestran flexibilidad de las reservas

La crisis reciente demostró que las reservas de oro funcionan como algo más que meros depósitos pasivos de riqueza, según Dahdah. En lugar de liquidar permanentemente el metal, algunos bancos centrales pudieron monetizar sus tenencias a través de acuerdos de swap, lo que les permitió acceder a liquidez mientras conservaban la propiedad a largo plazo de su oro. "No es solo un activo que tengas que regalar en una venta de emergencia. Un swap es una forma razonable de monetizar tu oro si eres un país responsable", afirmó Dahdah.

Demanda china para sostener suelos de precios

Dahdah espera que la demanda china siga siendo un pilar importante que sostenga los precios. Si bien no prevé un aumento drástico del consumo, cree que las compras constantes de China, combinadas con la renovada demanda del sector oficial, continuarán estableciendo suelos de precios cada vez más altos. "Creo que con la forma en que los bancos centrales están añadiendo oro de manera consistente, simplemente está poniendo un suelo bajo el mercado", afirmó. "Es el aumento marginal incremental lo que crea esos suelos más altos".

FAQ

¿Cuál es el pronóstico de precio del oro para fin de año de Natixis? El analista de metales preciosos de Natixis, Bernard Dahdah, mantiene un pronóstico de precio del oro para fin de año de 4600 dólares la onza, a pesar del retroceso del metal desde máximos históricos por encima de los 5500 dólares hasta alrededor de 4100 dólares.

¿Por qué Natixis espera que los bancos centrales aumenten las compras de oro? Dahdah espera que los bancos centrales reanuden las compras de oro a gran escala tras meses de interrupciones causadas por el conflicto entre Irán y Estados Unidos, que obligó a muchas instituciones a vender o monetizar parte de sus reservas para apoyar sus monedas nacionales durante una crisis energética. Con el conflicto entrando en una fase menos aguda y los mercados energéticos estabilizándose, prevé que esas instituciones regresen al mercado.

¿Cómo afectó el conflicto entre Irán y Estados Unidos a las reservas de oro de los bancos centrales? Según Dahdah, muchos bancos centrales se vieron obligados a vender o monetizar parte de sus reservas de oro durante la crisis energética para apoyar sus monedas nacionales, mientras los precios del petróleo se disparaban. Algunas instituciones utilizaron acuerdos de swap para acceder a liquidez mientras conservaban la propiedad a largo plazo de su oro.