El presidente del Servicio Nacional de Pensiones (NPS), Kim Sung-joo, anunció que el NPS ingresará al mercado de pensiones de jubilación en una conferencia de prensa el 23 del mes pasado. El anuncio tiene como objetivo abordar los bajos rendimientos y las altas comisiones, y Kim afirmó que el NPS podría ofrecer comisiones un tercio más bajas que los operadores privados y rendimientos tres veces más altos. Las opiniones de los expertos están divididas, con opiniones cautelosas ligeramente predominantes, centradas en las diferencias estructurales entre los sistemas de pensiones, las ineficiencias anticipadas y las dudas sobre las mejoras alcanzables en los rendimientos.
El presidente del NPS, Kim Sung-joo, anuncia su entrada en el mercado de pensiones de jubilación
Kim Sung-joo celebró una conferencia de prensa en línea el 23 del mes pasado y anunció que el Servicio Nacional de Pensiones participaría como operador en el mercado de pensiones de jubilación, junto con debates sobre la introducción de pensiones de jubilación de tipo fondo. Kim afirmó que el NPS desempeñaría un "papel catalizador" para mejorar el mercado de pensiones de jubilación, que está atrapado en una estructura de bajos rendimientos y altas comisiones. Al cierre del año pasado, el mercado de pensiones de jubilación alcanzó los 501 billones de wones, y el 49,6% de los suscriptores de DC (contribución definida) e IRP (pensión individual de jubilación) obtuvieron rendimientos en el rango del 2-4%, apenas manteniendo el ritmo de la inflación.
Kim expresó su confianza en que "en términos de rentabilidad, si el Servicio Nacional de Pensiones participa en el negocio de pensiones de jubilación, las comisiones podrían ser un tercio del nivel del sector privado y los rendimientos podrían ser tres veces más altos". El NPS prioriza un modelo abierto para instituciones públicas, agrupando aproximadamente 340 instituciones públicas, que representan el 0,2% de todas las instituciones públicas.
Los expertos coinciden en gran medida en que esta discusión requiere suficiente debate social y diseño institucional, ya que está directamente conectada con la redefinición de roles entre las pensiones públicas y privadas, más allá de una simple expansión del negocio. Señalan que son necesarios enfoques cautelosos porque la participación del NPS tendrá claramente un impacto significativo en el mercado.
Expertos citan diferencias estructurales y preocupaciones sobre la independencia política
Los expertos opositores argumentan que la lógica de que el NPS mejorará los rendimientos carece de persuasión. Kim Kyung-sun, presidente del Instituto Coreano para el Desarrollo de las Pensiones de Jubilación, explicó: "Las pensiones de jubilación se introdujeron en 2005 y tienen una historia corta, y la estructura dispersa las cuentas cuando los suscriptores cambian de trabajo, por lo que los períodos de acumulación no son largos. También hay regulaciones que exigen que el 30% de los activos totales se invierta en activos seguros (ETFs mixtos de bonos, etc.). En contraste, la Pensión Nacional acumula durante más de 20 años y tiene un momento de pago claro. Las diferencias de rendimiento provienen de diferencias en el período de acumulación, la escala y las regulaciones, no de la capacidad de gestión".
Min Joo-young, director gerente de la división de negocios de pensiones de Shinyoung Securities, también señaló los límites de activos de riesgo y seguros aplicados solo al sistema de pensiones de jubilación, mientras refutaba la lógica de mejora de rendimientos al afirmar: "El reciente aumento en los rendimientos del NPS se debe a la tendencia alcista del mercado de valores nacional". De hecho, el año pasado, la porción de acciones nacionales de los activos del NPS logró un rendimiento del 35,12%, impulsando el rendimiento total de los activos (18,82%).
Kim Sung-il, director del Instituto de Investigación Ieum, criticó: "Los rendimientos tienen una alta volatilidad dependiendo de las condiciones del mercado, y es irrazonable generalizar la competitividad basándose en esto. Dado que ambos sistemas tienen propósitos y estructuras diferentes, deben tener cuidado al compararlos en el mismo nivel o expandir sus roles".
También se plantearon preocupaciones sobre la débil independencia política del NPS. Yoon Seok-myung, investigador del Instituto Coreano para la Salud y Asuntos Sociales, advirtió: "Desde febrero, el NPS ha sido movilizado para la política gubernamental, como posponer el reequilibrio (ajuste de asignación de activos) bajo el pretexto de estabilizar el mercado de divisas a través de un nuevo marco que involucra al Ministerio de Salud y Bienestar y al Ministerio de Economía y Finanzas. Sin asegurar la independencia política, esto se convertirá en un punto de partida para intentar controlar también las pensiones de jubilación".
También hay preocupaciones de que los suscriptores con conocimientos financieros insuficientes tengan más probabilidades de elegir basándose en la confianza en el nombre "operado por el Servicio Nacional de Pensiones" en lugar de comparar el desempeño operativo. La profesora Young-joo Nielsen de la Universidad Sungkyunkwan analizó: "Si no se ha verificado suficientemente que el NPS opera las pensiones de jubilación mejor que otros operadores, esto podría convertirse en un empujón que induzca elecciones favorables a un operador específico, más allá de un empujón que fomente la participación en inversiones".
Los partidarios destacan los beneficios de la competencia y las ventajas de la infraestructura del NPS
Las opiniones de apoyo de que se pueden esperar efectos positivos de la formación de una estructura competitiva en el mercado también son sustanciales. El profesor Choi Kyung-jin de la Universidad Nacional de Gyeongsang afirmó: "Si el Servicio Nacional de Pensiones aumenta los rendimientos basándose en su propia infraestructura, se espera que otros operadores también hagan esfuerzos para mejorar los rendimientos". El profesor Choi cree que actualmente, el papel de los operadores abiertos de pensiones de jubilación para instituciones públicas se limita a las pensiones de jubilación para pequeñas y medianas empresas operadas por el Servicio de Compensación y Bienestar Laboral de Corea, e incluso esto carece de una organización operativa debidamente establecida. Predijo: "A medida que la escala de las pensiones de jubilación de tipo fondo continúa aumentando, los objetivos de inversión, como las inversiones alternativas, también deben diversificarse, y el Servicio Nacional de Pensiones, que tiene diversas infraestructuras y procesos, podría asumir este papel".
El profesor Nam Chan-seop del Departamento de Bienestar Social de la Universidad Dong-A también opinó que "si las operaciones se centran solo en instituciones financieras, puede haber controles y equilibrios insuficientes en términos de comisiones y otros aspectos". Sin embargo, agregó que los métodos de participación específicos necesitan más consideración. Afirmó: "Sería deseable abordar a través de operaciones delegadas en una estructura federada o centrarse en grupos de puntos ciegos como los trabajadores de plataformas". Esto significa que la participación del NPS no se alinea perfectamente con el propósito político de introducir pensiones de jubilación de tipo fondo, que incluía resolver puntos ciegos.
El profesor Jeong Chang-ryul del Departamento de Bienestar Social de la Universidad Dankook tenía pensamientos similares. Afirmó: "El Servicio Nacional de Pensiones ha acumulado conocimiento operativo como inversor a largo plazo y puede contribuir a mejorar los rendimientos", pero cuestionó: "¿No es el propósito del modelo abierto para instituciones públicas mejorar los rendimientos para puntos ciegos o pequeñas empresas que el sector privado no puede manejar?"
Song In-ho, director del Centro de Información Económica del Instituto de Desarrollo de Corea (KDI), también apoyó, afirmando: "Estadísticamente, los rendimientos del NPS siempre parecen más altos que los productos con garantía de capital. La participación del NPS es una opción institucionalmente necesaria para el pueblo". También dijo que habría un efecto de expandir las opciones para los suscriptores que permanecen con rendimientos muy bajos en planes DB (beneficio definido).
Preguntas Frecuentes
P: ¿Qué anunció el presidente del NPS, Kim Sung-joo, el 23 del mes pasado?
R: Kim Sung-joo anunció en una conferencia de prensa en línea que el Servicio Nacional de Pensiones participaría como operador en el mercado de pensiones de jubilación, con el objetivo de mejorar los bajos rendimientos y las altas comisiones ofreciendo comisiones un tercio más bajas que el sector privado y rendimientos tres veces más altos.
P: ¿Por qué los expertos opositores cuestionan la capacidad del NPS para mejorar los rendimientos de las pensiones de jubilación?
R: Los expertos opositores argumentan que las diferencias de rendimiento entre el NPS y las pensiones de jubilación provienen de factores estructurales (períodos de acumulación, escala y regulaciones de inversión), no de la capacidad de gestión. Señalan que las pensiones de jubilación tienen historias más cortas, cuentas dispersas y requisitos obligatorios de asignación de activos seguros que el NPS no enfrenta.
