POSCO reembolsa anticipadamente 360 millones de dólares en bonos en dólares para reducir los costes de intereses

POSCO reembolsó aproximadamente 360 millones de dólares en bonos denominados en dólares con antelación mediante una oferta de recompra de deuda el día 15, reduciendo su carga de costos por intereses. Los bonos eran pagarés a 5 años con cupón fijo del 5,75% emitidos en 2023, con una fecha de vencimiento original en enero de 2028. El reembolso anticipado responde a la deuda en divisa extranjera de alto interés antes de las inversiones planificadas a gran escala. POSCO financió el reembolso con sus reservas de efectivo, que ascendían a 2,6 billones de won surcoreano en base consolidada al cierre del 1T. La industria del acero ha afrontado un debilitamiento de las condiciones de negocio, lo que ha llevado a la empresa a gestionar su balance con mayor rigor.

POSCO completa una oferta de recompra de bonos por 360 millones de dólares

POSCO anunció el día 15 que completó un reembolso anticipado de aproximadamente 360 millones de dólares en bonos en divisa extranjera mediante una oferta de recompra de deuda. Los bonos en cuestión eran notas a 5 años con cupón fijo del 5,75% y denominadas en dólares emitidas en 2023, originalmente programadas para vencer en enero de 2028. La empresa reembolsó aproximadamente el 36% de la emisión total de 1.000 millones de dólares unos 1 año y 6 meses antes de la fecha de vencimiento original.

POSCO propuso inicialmente una oferta de recompra de hasta 400 millones de dólares. Tras recopilar la demanda de los inversores, se aceptaron 358,23 millones de dólares. La compañía indicó que los fondos para el reembolso procedían de sus tenencias de efectivo y que no planea tomar nueva deuda ni realizar financiación en divisa extranjera. Al cierre del 1T, el efectivo y equivalentes de efectivo consolidados de POSCO sumaban 2,6 billones de won.

La empresa estima un ahorro de 31 millones de dólares en intereses

POSCO estimó que el reembolso anticipado reducirá los gastos por intereses en aproximadamente 31 millones de dólares hasta la fecha de vencimiento original. Este cálculo se basa en los pagos nominales de intereses y no contempla la prima de la oferta de recompra ni los costos de oportunidad asociados a mantener efectivo.

Como la deuda se reembolsó con efectivo, no hay un cambio material en la deuda neta (deuda total menos efectivo), un indicador clave de salud financiera que supervisan las agencias de calificación crediticia. El reembolso tampoco afecta directamente al EBITDA (ganancias antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización). No obstante, algunas métricas de crédito basadas en la deuda total o los gastos financieros muestran una mejora.

S&P rebajó la calificación crediticia de POSCO a BBB+ en marzo

El reembolso anticipado se produce mientras POSCO afronta planes de inversión a gran escala y, a la vez, las condiciones de la industria del acero se han debilitado. El grupo POSCO había anunciado previamente planes para invertir 29,1 billones de won desde este año hasta 2028 para desarrollar el acero, el litio y el LNG como pilares del negocio principal.

El deterioro de la rentabilidad ha activado uno de los indicadores de rebaja que emplean las agencias de calificación crediticia nacionales. De acuerdo con NICE Credit Rating, el margen de EBITDA consolidado de POSCO cayó del 11,7% del año pasado al 9,5% en el 1T, quedando por debajo del umbral del 10%, que es uno de los criterios de revisión de rebajas en la calificación. Sin embargo, la perspectiva de la calificación se mantiene en “estable”.

Si bien la capacidad de generación de caja de POSCO no está amenazada de inmediato, las cargas de inversión y de capital de trabajo se están materializando. POSCO normalmente genera entre 4 billones y 5 billones de won en flujo de caja operativo anual, pero en el 1T registró un flujo de caja libre negativo de 882,4 mil millones de won debido a salidas de capital de trabajo.

Las calificaciones crediticias globales ya reflejan condiciones de negocio débiles y cargas de inversión. En marzo, S&P Global rebajó las calificaciones crediticias de emisor a largo plazo de POSCO Holdings y POSCO de A- a BBB+, citando mayores requisitos de inversión y condiciones operativas difíciles.

Un representante de POSCO afirmó: “Llevamos a cabo la oferta de recompra de bonos en divisa extranjera usando nuestras tenencias de efectivo. Las condiciones eran adecuadas, incluyendo el compromiso de la dirección y un rango de prima apropiado”.

Preguntas frecuentes

¿Qué bonos reembolsó POSCO con antelación?

POSCO reembolsó aproximadamente 360 millones de dólares en bonos a 5 años con cupón fijo del 5,75% y denominados en dólares emitidos en 2023, originalmente con vencimiento en enero de 2028.

¿Cuánto gasto por intereses ahorrará POSCO con el reembolso anticipado?

POSCO estimó que ahorrará aproximadamente 31 millones de dólares en gastos por intereses hasta la fecha de vencimiento original, con base en cálculos nominales de intereses.