Las acciones de S-Oil se dispararon más de un 21% en una semana, del 2 de julio al 9 de julio, pasando de 109.600 won a 133.500 won, ya que las corredurías nacionales elevaron sus precios objetivo ante la expectativa de que la empresa publicará una sorpresa de resultados en el 2T. El 7 de julio, Hana Securities aumentó su precio objetivo de 130.000 won a 200.000 won, proyectando un beneficio operativo del 2T de 1,02 billones de won frente al consenso del mercado de 900.000 millones de won. La subida refleja la confianza de los inversores en que los beneficios récord del aceite base para lubricantes compensarán las presiones temporales sobre el segmento de refino derivadas de pérdidas por valoración de inventarios y cargas de costes. Los analistas señalan la resiliencia del segmento de lubricantes tras el daño en la planta de Qatar de Shell en marzo, que eliminó 30.000 barriles por día de suministro de aceite base del Grupo 3 y llevó los precios de exportación a 233 dólares por barril en mayo. El segmento de refino registró aproximadamente 400.000 millones de won en pérdidas por inventarios en el 2T debido a la caída de los precios del petróleo y al método de contabilidad FIFO de S-Oil, pero las corredurías lo consideran un efecto contable temporal con un impacto limitado en la rentabilidad del conjunto del año.
Hana Securities eleva el precio objetivo de S-Oil a 200.000 won con previsión de beneficios del 2T
Hana Securities, el 7 de julio, elevó el precio objetivo de S-Oil de 130.000 won a 200.000 won, citando un beneficio operativo esperado del 2T de 1,02 billón de won que superaría el consenso del mercado de 900.000 millones de won. Korea Investment & Securities fijó un objetivo de 160.000 won, Samsung Securities en 150.000 won y BNK Investment & Securities en 160.000 won. La compilación de previsiones de corredurías nacionales de FnGuide proyecta para S-Oil ingresos en el conjunto del año de 41,7125 billones de won, beneficio operativo de 3,5619 billones de won y beneficio neto de 2,5144 billones de won, lo que representa incrementos interanuales del 1.411,7% en beneficio operativo y del 1.320,9% en beneficio neto.
El segmento de aceite base para lubricantes registra beneficios récord tras la interrupción en la planta de Qatar de Shell
Se espera que la división de aceite base para lubricantes de S-Oil genere más de 1,5 billón de won en beneficio operativo durante el conjunto del año, según el investigador de Korea Investment & Securities Lee Chung-jae. El rendimiento récord del segmento se produce después de la destrucción en marzo de la instalación de licuefacción de gas de Shell en Qatar, que detuvo la producción de 30.000 barriles por día de aceite base de lubricantes del Grupo 3. Los precios de exportación de aceite base para lubricantes en la región de Ulsan subieron hasta 233 dólares por barril en mayo debido a la escasez de oferta. BNK Investment & Securities prevé que el segmento de lubricantes registrará su mayor beneficio operativo de la historia, compensando una caída en los beneficios del segmento de refino de 1,039 billón de won en el 1T a 599,2 mil millones de won en el 2T. El desempeño del segmento de refino en el 2T refleja unas pérdidas por valoración de inventarios de aproximadamente 400.000 millones de won debido a la caída de los precios del petróleo, el aumento de los costes de materias primas y las pérdidas por oportunidades derivadas de las medidas de tope de precios del gobierno. El investigador de BNK Kim Hyun-tae señaló que el uso de S-Oil de la contabilidad FIFO concentra las pérdidas de inventario en el 2T durante las caídas de los precios del petróleo, mientras que se espera que la compensación gubernamental por pérdidas relacionadas con el tope de precios se refleje en la contabilidad del 4T.
Saudi Aramco recorta el OSP del crudo de agosto en 11 dólares por barril
Saudi Aramco, el 6 de julio (hora local), redujo el precio oficial de venta (OSP) del crudo árabe ligero con entrega en agosto en 11 dólares por barril respecto al mes anterior, dejándolo en 1,50 dólares por debajo del promedio Oman-Dubai; es la mayor reducción mensual desde 2000. El recorte de precio refleja el aumento de la oferta tras la reanudación del transporte de crudo a través del Estrecho de Ormuz, el incremento de la producción de OPEC+ y la expansión competitiva de la producción por parte de Emiratos Árabes Unidos después de su salida de la OPEP. Aramco mantiene una participación del 63,4% en S-Oil como su mayor accionista. El investigador de Hana Securities Yoon Jae-sung indicó que se espera que el OSP de Arabia Saudita pase a territorio negativo desde agosto, lo que representaría una reducción estructural de costes para S-Oil a pesar de una posible ligera caída en el beneficio operativo del 3T debido a efectos de desfase temporal. Yoon describió el nivel actual del precio de la acción como una “zona de compra con confianza” dada la expectativa de fuertes resultados y el atractivo por dividendos.
Analistas estiman rendimientos por dividendos de S-Oil de 3,6% en 2025 y 7,7% en 2026
Hana Securities proyecta el dividendo por acción de S-Oil en 4.200 won para este año y 9.000 won para el próximo (asumiendo una tasa de reparto del 40%), lo que implica rendimientos por dividendos del 3,6% y del 7,7%, respectivamente. El investigador de BNK Investment & Securities Kim Hyun-tae afirmó que el atractivo del dividendo aumentará a medida que el gran gasto de capital para el proyecto Shaheen —una iniciativa importante de inversión petroquímica— entre en su fase final, coincidiendo con una subida de los beneficios.
Preguntas frecuentes
¿Qué provocó que la acción de S-Oil subiera un 21% en una semana del 2 de julio al 9 de julio?
La acción de S-Oil subió de 109.600 won a 133.500 won, ya que las corredurías nacionales elevaron precios objetivo basándose en la expectativa de que el beneficio operativo del 2T alcanzaría 1,02 billón de won, superando el consenso del mercado de 900.000 millones de won. El 7 de julio, Hana Securities aumentó su precio objetivo de 130.000 won a 200.000 won.
¿Por qué el segmento de aceite base para lubricantes de S-Oil registró expectativas de beneficios récord?
El segmento se benefició de los daños en la planta de Qatar de Shell en marzo, que detuvieron el suministro de 30.000 barriles por día de aceite base para lubricantes del Grupo 3. Esta interrupción impulsó los precios de exportación en la región de Ulsan hasta 233 dólares por barril en mayo, y los analistas prevén que el segmento generará más de 1,5 billón de won en beneficio operativo durante el conjunto del año.
¿Cómo afectó el recorte del precio del crudo de agosto de Saudi Aramco a la estructura de costes de S-Oil?
El 6 de julio, Saudi Aramco redujo el OSP del crudo árabe ligero de agosto en 11 dólares por barril —el mayor recorte mensual desde 2000— situándolo 1,50 dólares por debajo del promedio Oman-Dubai. Como Aramco posee el 63,4% de S-Oil, los analistas consideran que el OSP pasará a terreno negativo desde agosto como una reducción estructural de costes que mejorará la rentabilidad pese a los efectos temporales de desfase del 3T.
