Samsung Securities: el ciclo de los semiconductores no ha terminado pese a la volatilidad de las acciones

El analista de Samsung Securities, Lee Jong-wook, declaró el día 18 que el ciclo de los semiconductores no ha finalizado pese a la importante volatilidad del precio de las acciones de Samsung Electronics y SK Hynix. El análisis siguió a caídas de dos dígitos porcentuales el día 13, cuando SK Hynix cayó un 15,4% - su mayor descenso en un solo día en 17 años desde la crisis financiera global de 2008 - mientras que Samsung Electronics bajó un 10,7%. Lee atribuyó la volatilidad a la separación de SK Hynix ADR respecto a las acciones nacionales, a los efectos de los ETF apalancados, a la aversión al riesgo por la guerra en Oriente Medio y a las preocupaciones por los resultados de SK Hynix en el 2T, pero recalcó que se trata de una volatilidad derivada de la estructura del mercado y no de señales de deterioro en los fundamentos de la industria de chips de memoria.

SK Hynix registra la mayor caída de un solo día en 17 años el día 13

El 13, SK Hynix registró una caída del 15,4%, marcando su mayor descenso en un solo día desde octubre de 2008 durante la crisis financiera global. Samsung Electronics cayó un 10,7%, Samsung Electro-Mechanics bajó un 18,6% y LG Innotek se desplomó un 11,3% el mismo día. Samsung Securities identificó que el precio de las acciones de SK Hynix se desacopló de su ADR cotizada en Nueva York, lo que desencadenó una venta por agotamiento del “material” y provocó que las pérdidas intradía se ampliaran, causando pánico vendedor. La firma también señaló que los ETF apalancados de Samsung Electronics y SK Hynix amplificaron la volatilidad. Lee afirmó: «Se trata de una volatilidad derivada de la estructura del mercado, no de una señal que represente a la industria de chips de memoria en sí. La ampliación de la volatilidad no puede cambiar la relación entre el ciclo de los semiconductores y los precios de las acciones».

Meta amplía la inversión en su centro de datos en Luisiana a más de 50 mil millones de dólares

Samsung Securities recalcó que no han aparecido señales de una contracción de la inversión en infraestructura de IA pese a las caídas del precio de las acciones. La firma citó el anuncio de Meta del día 13 - el mismo día en que los valores surcoreanos de semiconductores se desplomaron - de que la empresa amplió su inversión en el centro de datos de Luisiana Hyperion, desde los 27 mil millones de dólares existentes hasta más de 50 mil millones. Lee afirmó: «La inversión en infraestructura de IA no muestra signos de debilitamiento».

Micron anuncia una inversión de 250 mil millones de dólares en EE. UU. hasta 2035

Las tendencias de inversión de semiconductores a largo plazo siguen intactas según Samsung Securities. Micron anunció el día 9 una inversión total de 250 mil millones de dólares en Estados Unidos hasta 2035, con planes para gestionar el 40% de su producción de DRAM en EE. UU. en los próximos 10 años. Intel también anunció 5,7 mil millones de dólares en inversión de capital centrada en IA en Irlanda y otras ubicaciones. Lee señaló: «El aumento del capital desembolsado de Alphabet impulsó una demanda excedente, y Berkshire Hathaway invirtió 10 mil millones, lo que demuestra que la confianza del mercado se mantiene desde la perspectiva de la financiación. Consideramos que las pistas sobre el CAPEX del próximo año que se muestran en las ganancias de los hyperscalers que se anunciarán a finales de este mes serán la solución para este ajuste».

La PBR de Samsung Electronics alcanza 1,78x al 13

Samsung Securities identificó el inicio de nuevas operaciones de planta (fab) como el punto de inflexión crítico para el ciclo del precio de las acciones de memoria. Lee afirmó: «Las operaciones de la fab en sí no llevan inmediatamente a un exceso de oferta, pero el valor corporativo durante periodos en los que es baja la probabilidad de resolver la escasez difiere de los periodos que requieren equilibrar oferta y demanda. Para este ciclo, consideramos que es probable una fase de rally antes del 2T del próximo año, cuando las empresas de memoria empiecen a expandir de forma significativa su suministro, seguida de una fase lateral después». Al 13, la ratio precio a valor contable (PBR) de Samsung Electronics se situaba en 1,78x y la de SK Hynix en 2,45x, ya alcanzando niveles del límite inferior según el analista. Lee afirmó: «Mientras los inversores crean en el ciclo de la IA, creemos que el límite inferior se mantendrá, y desde esta perspectiva consideramos que el ajuste del precio de las acciones está en su tramo final».

FAQ

¿Qué causó la caída del 15,4% de SK Hynix el día 13?

Samsung Securities identificó múltiples factores: el precio de las acciones de SK Hynix se desacopló de su ADR cotizada en Nueva York, lo que desencadenó una venta por agotamiento del “material” y pánico vendedor a medida que las pérdidas intradía se ampliaban. Entre los factores adicionales estuvieron la aversión al riesgo por la guerra en Oriente Medio y las preocupaciones por los resultados de SK Hynix en el 2T. Los ETF apalancados de Samsung Electronics y SK Hynix también amplificaron la volatilidad.

¿Cuál es la perspectiva de Samsung Securities sobre el ciclo de los semiconductores?

El analista de Samsung Securities, Lee Jong-wook, declaró el día 18 que el ciclo de los semiconductores no ha finalizado pese a la volatilidad. La firma recalcó que la inversión en infraestructura de IA no muestra signos de debilitamiento, citando la expansión de Meta de su inversión en el centro de datos de Luisiana hasta más de 50 mil millones de dólares el día 13. Lee identificó el inicio de nuevas operaciones de fab en el 2T del próximo año como el punto de inflexión crítico, con una fase de rally probablemente antes de ese momento y una fase lateral después.