Los fondos de private equity de EE. UU. alcanzan un récord de 348,5 mil millones de dólares en activos pendientes de realización en más de 10 años, mientras que las LP ajustan su enfoque hacia la distribución de efectivo

Según los datos de PitchBook publicados el 27 de julio, los fondos de buyout de EE. UU. con 10 o más años desde su creación mantenían un récord de 348,5 mil millones de dólares en valor liquidativo (NAV) para finales de 2025, impulsado por salidas aplazadas en medio de un aumento de los tipos de interés y una compresión de valoraciones. La acumulación de activos envejecidos y no vendidos refleja las dificultades prolongadas para ejecutar salidas y una mayor dependencia de los fondos de continuación: vehículos que extienden los periodos de tenencia y, al mismo tiempo, ofrecen a los LP la posibilidad de obtener una rentabilidad parcial en efectivo.

Las prioridades de evaluación de los LP se están desplazando de la tasa interna de retorno (IRR) hacia métricas reales de distribución de efectivo. Los datos de McKinsey mostraron que los fondos de buyout devolvieron aproximadamente un 7% en 2025, quedando por detrás del 18% de ganancias del S&P 500 y del 22% de MSCI World. Como respuesta, inversores institucionales, incluido el National Pension Service (NPS) de Corea del Sur, están dando prioridad a las distribuciones realmente materializadas y a los ratios Distributed to Paid-In (DPI) por encima de las valoraciones en papel al evaluar el desempeño de los gestores de fondos.