Big Tech oriente ses investissements en IA vers l'efficacité du capital et transfère la charge du fonds de roulement aux fournisseurs.

Selon l'analyste de DB Securities Lee Jin-kyung, les grandes entreprises technologiques, dont Meta, Amazon, Microsoft et Google, ont recentré leur stratégie IA : au lieu de réduire les dépenses d'investissement, elles visent désormais l'optimisation de l'efficacité opérationnelle et la gestion des flux de trésorerie. Plutôt que de couper dans les investissements d'infrastructure IA, ces hyperscalers allongent les durées d'amortissement des actifs, cèdent des actifs non essentiels et réduisent leurs besoins en fonds de roulement.

DB Securities note que cette approche préserve l'apparence d'un investissement continu dans l'IA tout en abaissant les coûts d'investissement. Cependant, la charge est transférée en aval. Lorsque les hyperscalers réduisent leurs stocks et retardent les paiements, leur trésorerie s'améliore tandis que les fournisseurs doivent accumuler des stocks plus tôt et attendre plus longtemps pour être payés. Supermicro Computer illustre cette dynamique : malgré la hausse des revenus des serveurs IA, ses stocks et ses créances clients ont bondi simultanément, entraînant l'annonce d'un financement de 7 milliards de dollars. À l'avenir, les investisseurs évaluant les bénéficiaires de l'IA devront surveiller non seulement la croissance des revenus, mais aussi la génération de trésorerie, l'accumulation de stocks et les tendances des créances clients.