Les investisseurs étrangers classés comme institutions offshore ont obtenu des attributions préférentielles d’actions lors des introductions en bourse sud-coréennes, sans engagement de lock-up obligatoire, tandis que les investisseurs institutionnels nationaux faisaient face à des exigences de détention plus strictes. Dans l’introduction en bourse de HLGenomics, prévue pour une cotation le 24 sur KOSDAQ, les institutions étrangères ont reçu 230 850 actions avec zéro accord de lock-up, selon le Financial Supervisory Service. Les investisseurs nationaux ont enregistré des ratios de lock-up de 36,14 % pour les gestionnaires d’actifs, 4,50 % pour les fonds de pension et les compagnies d’assurance, et 56,53 % pour les autres catégories. L’écart d’attribution s’explique par la contribution plus élevée des investisseurs étrangers aux commissions de courtage via le trading sur titres. Les autorités financières sud-coréennes ont identifié des cas où l’argent des fonds nationaux transite par l’intermédiaire de structures offshore afin d’obtenir le statut d’investisseur étranger et d’éviter les réglementations nationales relatives aux lock-up.
HLGenomics attribue 230 850 actions à des institutions étrangères sans exigences de lock-up
HLGenomics a attribué 230 850 actions à des investisseurs institutionnels étrangers avec zéro engagement de lock-up dans son introduction en bourse prévue pour une cotation sur KOSDAQ le 24. Les investisseurs étrangers ont déposé des demandes via des formulaires d’enquête de demande, sans accords de lock-up dès le stade initial. KB Securities a agi comme chef de file (lead) et IBK Investment Securities comme co-souscripteur (co-underwriter) pour l’introduction en bourse de HLGenomics.
Les investisseurs institutionnels nationaux ont reçu des attributions soumises à des exigences de lock-up obligatoires, conformément aux suivis des autorités financières. Des sources du secteur de la banque d’investissement ont indiqué que les gestionnaires d’actifs nationaux rencontrent des difficultés pratiques pour obtenir des allocations sans engagements de lock-up en raison du contrôle réglementaire.
Un responsable d’une industrie de services de prime brokerage a déclaré que des méthodes de vérification n’existent pas pour confirmer si les sociétés de valeurs ont accordé des allocations préférentielles à des institutions offshore sans engagements de lock-up, ce qui souligne la nécessité de normes claires.
ABP Asset Management opère une structure de fonds offshore avec 16,9 milliards de won d’actifs
ABP Asset Management opère « ABP Global IPO Private Investment Trust No. 1 » en Corée du Sud. Le fonds a été créé le 11 février. Le fonds d’ABP Asset Management détient un fonds offshore de fonds (fund-of-funds) opéré par Fibonacci Asset Management. La structure du fonds offshore de fonds-of-funds permet une diversification des investissements entre actions, obligations et futures, avec des structures de frais plus élevées en raison de sa complexité. Le fonds a atteint 16,9 milliards de won d’actifs en cinq mois après son lancement.
Des observateurs du secteur ont noté que les fonds offshore de fonds-of-funds contribuent à la croissance des revenus de commissions des sociétés de valeurs via le trading d’actions et de futures au niveau domestique, tout en obtenant des positions avantageuses dans les souscriptions aux offres publiques. Ces fonds génèrent des revenus de commissions de courtage grâce à des transactions simultanées achat/vente, sans pertes financières. Des transactions répétées augmentent les taux de contribution des commissions de courtage du fonds, entraînant un traitement préférentiel lors des attributions d’introductions en bourse.
Les fonds offshore de fonds-of-funds classés comme investisseurs étrangers opèrent avec des conditions d’accord de lock-up plus flexibles que celles des investisseurs institutionnels nationaux. Ces allocations peuvent être revendues immédiatement le jour de la cotation si le prix des actions augmente, créant des inquiétudes liées à un surplomb (overhang) pour les actionnaires ordinaires et les investisseurs participant à des introductions en bourse avec des engagements de lock-up obligatoires.
Un responsable de l’industrie des marchés des capitaux pour les actions a déclaré que les efforts visant à filtrer les allocations offshore indirectes se heurtent à des limites pour vérifier tous les cas, et que les critères d’attribution pour les investisseurs étrangers varient selon les sociétés de valeurs, sans réponse définitive.
Les autorités financières augmentent les ratios de lock-up obligatoires pour les investisseurs institutionnels nationaux
Les autorités financières cherchent à améliorer le cadre institutionnel afin d’étendre les engagements de lock-up obligatoires pour les investisseurs institutionnels nationaux. Les ratios d’allocation de lock-up obligatoires de l’année précédente ont atteint 54,9 % pour KOSPI et 39,6 % pour KOSDAQ, soit des hausses respectives de 13,6 points de pourcentage et 23,8 points de pourcentage par rapport à l’année précédente.
FAQ
Quelle attribution les investisseurs étrangers ont-ils reçue dans l’introduction en bourse de HLGenomics ?
Les investisseurs institutionnels étrangers ont reçu 230 850 actions dans l’introduction en bourse de HLGenomics, prévue pour une cotation sur KOSDAQ le 24, avec zéro engagement de lock-up obligatoire.
Comment fonctionne la structure de fonds offshore d’ABP Asset Management ?
ABP Asset Management opère « ABP Global IPO Private Investment Trust No. 1 », établi le 11 février, qui détient un fonds offshore de fonds opéré par Fibonacci Asset Management. Le fonds a atteint 16,9 milliards de won d’actifs en cinq mois après son lancement.
