Goldman Sachs prédit que la volatilité du marché boursier américain augmentera à l’approche des prochaines élections de mi-mandat, d’après un récent rapport cité par Investing.com à l’heure locale. La banque d’investissement a noté qu’historiquement, les actions américaines n’ont montré aucune tendance directionnelle claire dans les mois précédant les élections de mi-mandat, le S&P 500 affichant un rendement médian de 0% du début du mois d’août jusqu’au jour des élections depuis 1974. La volatilité anticipée s’explique par une incertitude réglementaire accrue, une corrélation implicite exceptionnellement faible entre les composantes du S&P 500 sur le marché des options, et une hausse rapide des rendements des Treasuries. Goldman Sachs a souligné que le 10-year real yield a atteint son plus haut niveau depuis 2023, et qu’une nouvelle hausse de 50 points de base au cours d’un mois pourrait déclencher une correction du marché. Ce schéma reflète la tendance des investisseurs à réduire leur exposition aux actions pendant la fin de l’été avant les élections de mi-mandat, puis à augmenter leurs allocations après que l’incertitude politique se dissipe.
Le S&P 500 affiche des performances stables avant les élections depuis 1974
Depuis 1974, le S&P 500 a délivré un rendement médian de 0% du début du mois d’août jusqu’au jour des élections lors des années d’élections de mi-mandat, d’après l’analyse historique de Goldman Sachs. Cependant, l’indice a généralement progressé de 6% au cours des trois mois suivant l’élection, lorsque l’incertitude politique se dissipe. Goldman Sachs a expliqué que les investisseurs ont historiquement réduit leurs allocations d’actions pendant la fin de l’été avant les élections de mi-mandat, en raison de l’incertitude liée à la politique économique, puis ont étendu leurs positions après la fin de l’élection.
La corrélation implicite atteint un plus bas sur plusieurs décennies sur le marché des options
Goldman Sachs a évalué que la structure du marché de cette année augmente la probabilité d’une volatilité plus marquée au niveau de l’indice. La corrélation implicite entre les composantes du S&P 500 sur le marché des options s’est récemment située entre 9 et 10, atteignant le niveau le plus bas en plusieurs décennies. Cela indique que, même si les actions individuelles subissent de fortes variations de prix, la volatilité globale de l’indice est restée relativement contenue. Goldman Sachs a prévu qu’une fois la saison des résultats terminée, l’attention des investisseurs se déplacera vers des enjeux macroéconomiques, dont l’élection, l’inflation et les taux d’intérêt, ce qui devrait amplifier la volatilité de l’indice.
La hausse des rendements des Treasuries fait peser un risque de correction
Goldman Sachs a identifié les rendements des Treasuries comme facteur de risque clé. Les rendements des Treasury américains ont fortement augmenté récemment, le 10-year real yield grimpant à son plus haut niveau depuis 2023. Goldman Sachs a noté qu’historiquement, les marchés boursiers ont sous-performé lorsque les rendements des Treasuries augmentent à un rythme exceptionnellement rapide. La société estime que si le rendement de la Treasury à 10 ans augmente d’environ 50 points de base sur un mois, le marché boursier fait face à une forte probabilité de correction.
Les marchés de prédiction évaluent à 85% la probabilité d’une majorité démocrate à la Chambre
Goldman Sachs a déclaré ne pas s’attendre à ce que le résultat de l’élection en lui-même modifie significativement les tendances du marché. Les Prediction markets reflètent actuellement une probabilité d’environ 85% que les démocrates reprennent la majorité à la Chambre (Democratic House majority), tandis que la course au Sénat reste indécise. Goldman Sachs a analysé que, comme les investisseurs ont déjà largement intégré ce scénario dans leurs prix, des changements économiques plus larges sont plus susceptibles de générer de la volatilité que des résultats législatifs inattendus. La société a également noté que les cours des actions par secteur n’ont pas bougé en réponse aux variations des sondages électoraux. Au cours des derniers mois, la plupart des secteurs, des styles d’investissement et des portefeuilles thématiques n’ont montré aucune corrélation statistiquement significative avec les variations des probabilités de victoire électorale dans les marchés de prédiction.
Goldman Sachs fixe un objectif 2026 pour le S&P 500 à 8 000
Indépendamment de l’analyse sur les élections de mi-mandat, Goldman Sachs a maintenu son optimisme à long terme sur les actions américaines. La société a prévu un bénéfice par action du S&P 500 de 340 dollars pour 2026 et de 385 dollars pour 2027. Goldman Sachs a maintenu sa cible pour fin 2026 à 8 000 pour le S&P 500 et sa cible sur 12 mois à 8 300.
FAQ
Que prévoyait Goldman Sachs concernant la volatilité des actions américaines avant les élections de mi-mandat ?
Goldman Sachs a prédit que la volatilité du marché boursier américain augmenterait avant les prochaines élections de mi-mandat en raison de l’incertitude sur les politiques publiques, d’une corrélation implicite exceptionnellement faible sur le Options market, et de la hausse des rendements des Treasury. La société a noté que le 10-year real yield a atteint son plus haut niveau depuis 2023.
Comment les actions américaines ont-elles historiquement performé pendant les périodes d’élections de mi-mandat ?
Depuis 1974, le S&P 500 a affiché un rendement médian de 0% du début du mois d’août jusqu’au jour des élections lors des années d’élections de mi-mandat, d’après Goldman Sachs. L’indice a généralement progressé de 6% au cours des trois mois suivant l’élection, lorsque l’incertitude politique se dissipe.
Quel est l’objectif de Goldman Sachs pour le S&P 500 en 2026 ?
Goldman Sachs a fixé sa cible pour fin 2026 à 8 000 pour le S&P 500 et a maintenu une cible sur 12 mois de 8 300. La société a prévu un bénéfice par action 2026 de 340 dollars et un bénéfice par action 2027 de 385 dollars pour les entreprises du S&P 500.
