Actions sud-coréennes : Hana Securities prévoit un rebond du KOSPI à 11 450 après une baisse de 20 %

Lee Jae-man, directeur de la division Analyse des investissements mondiaux de Hana Securities, a publié un rapport le 18 mai prévoyant un pic du marché KOSPI, en citant comme signal clé le fait que la capitalisation boursière de SK Hynix a dépassé celle de Samsung Electronics. Le scénario s’est matérialisé le 22 du mois dernier, date à laquelle SK Hynix a dépassé Samsung pour la première fois, le même jour où le KOSPI atteignait un plus haut historique à 9 114,55 points, avant de reculer d’environ 20 % pour s’établir à 7 291,91 points au 9. Lee attribue le calendrier du pic à un schéma structurel selon lequel une entreprise affichant des prévisions de bénéfices 2026–2027 plus faibles (SK Hynix) dépasse un concurrent plus important (Samsung), à l’image de Cisco Systems dépassant Microsoft et General Electric en mars 2000, juste avant le crash lié aux valeurs technologiques. Malgré la forte correction, Lee décrit désormais le niveau actuel comme une zone de creux plutôt qu’un effondrement structurel, et projette une cible supérieure à long terme de 11 450 points sur la base des estimations de bénéfices pour 2027 de 946 milliards de wons et d’un ratio cours/bénéfices (PER) moyen de 9,96 depuis 2010. Cette réévaluation intervient dans un contexte de pessimisme plus large sur le marché après la baisse rapide de 20 % des actions coréennes, Lee soulignant que la chute reflète une survente psychologique temporaire plutôt qu’une dégradation fondamentale de la croissance des bénéfices portée par les semi-conducteurs.

Lee Jae-man a prédit le pic du marché le 18 mai en s’appuyant sur l’inversion de la capitalisation boursière entre Samsung et SK Hynix

Lee Jae-man a publié un rapport intitulé « KOSPI, désormais entrée dans l’ère des 10 000 points » le 18 mai, identifiant le signal de fin du marché haussier. Le fondement principal était l’inversion de capitalisation boursière entre SK Hynix et Samsung Electronics. Il a déclaré : « Si SK Hynix, dont les estimations de bénéfice net 2026–2027 sont plus faibles que celles de Samsung Electronics, dépasse la capitalisation boursière de Samsung, le marché haussier a atteint son sommet. » SK Hynix a dépassé pour la première fois la capitalisation boursière de Samsung le 22 du mois dernier, et le KOSPI a enregistré un plus haut historique de 9 114,55 points le même jour. L’indice a ensuite reculé d’environ 20 % pour tomber à 7 291,91 points au 9. Le schéma ressemble à celui de mars 2000, quand Cisco Systems a dépassé Microsoft et General Electric pour devenir la plus grande entreprise du S&P 500 en termes de capitalisation boursière, juste avant l’effondrement du marché.

L’analyste évalue le niveau actuel du KOSPI comme une zone de creux, sur la base du schéma de baisse de 20 %

Lee a réévalué le marché actuel comme une zone de creux dans un rapport récent, déclarant : « Le KOSPI a techniquement atteint un niveau de creux complet. » La base de cette évaluation est le schéma historique d’une baisse maximale de 20 %. Depuis 2023, le KOSPI a à plusieurs reprises reculé d’environ 20 % par rapport au plus haut précédent avant de rebondir. En appliquant cela au plus haut récent de 9 114 points, on obtient un plancher d’environ 7 290 points. Puisque l’indice est retombé à ce niveau, la probabilité d’un rebond technique est élevée, selon l’analyse. L’objectif de rebond à court terme de Lee est de 9 240 points. Ce chiffre s’appuie sur le taux d’écart par rapport à la moyenne mobile sur 20 jours (103,3 %), représentant un niveau où l’écart de prix qui s’est excessivement creusé à cause de la panique temporaire se normalise à mesure qu’il converge vers les fondamentaux.

Hana Securities projette une cible KOSPI à long terme de 11 450 points à partir de l’estimation de bénéfices 2027

Lee a présenté une cible supérieure à long terme de 11 450 points pour le KOSPI. Elle résulte de l’application d’un PER moyen de 9,96 fois depuis 2010 à l’estimation de bénéfice net 2027 des sociétés cotées du KOSPI, soit 946 milliards de wons. L’analyse quantitative combinant résultats d’entreprise et valorisation met en avant que la baisse actuelle correspond à une phase de survente psychologique plutôt qu’à une détérioration fondamentale. Le taux de croissance global des bénéfices du KOSPI pour cette année est estimé à 235 %, et à 30 % l’an prochain. Les taux de croissance des bénéfices de Samsung Electronics (570 % et 33 %) et de SK Hynix (410 % et 38 %) dépassent nettement la moyenne du marché, indiquant que la structure de profits centrée sur les semi-conducteurs demeure solide.