Le marché KOSDAQ de Corée du Sud a clôturé à 837,43 le 10 juillet, en hausse de 42,42 points (5,47 %), mais l’indice reste en dessous du seuil de 1 000 points que les investisseurs recherchaient, alors que le marché a marqué son 30e anniversaire le 1er juillet. L’indice des valeurs small et mid caps a sous-performé, tandis que le principal compartiment KOSPI a franchi 9 000 points, les capitaux des investisseurs s’orientant vers des ETF de levier sur une seule action pour Samsung Electronics et SK Hynix plutôt que vers des cotations KOSDAQ. La Korea Exchange a indiqué que les soldes de crédit KOSDAQ s’élevaient à 8,1148 billions de won le 3 juillet, soit un tiers des 29,6774 billions de won du KOSPI, reflétant une baisse de l’appétit pour le risque des sociétés plus petites. Les régulateurs ont réagi en annonçant un système KOSDAQ segmenté, en accélérant les procédures de radiation des actions “penny stocks” et en rendant obligatoires des divulgations de revalorisation (value-up) pour les cotations sur la filière “technology-track”.
La performance de l’indice KOSDAQ accuse un retard par rapport à la croissance des cotations
Le marché KOSDAQ a ouvert le 1er juillet 1996 avec 343 sociétés cotées et est passé à 1 819 sociétés (1 822 cotations) au moment de l’article, soit une hausse de 5,3 fois de l’ampleur. L’indice a démarré à 100 au lancement et a été recalibré à 1 000 en 2004. Le niveau de clôture du 10 juillet à 837,43 représente une baisse par rapport au point de départ recalibré, indiquant que l’indice s’est contracté sur plus de 30 ans malgré l’expansion du nombre d’entités cotées. Le niveau de l’indice est revenu aux niveaux observés 10 mois plus tôt après être retombé sous la barre des 800 points.
Baisse des soldes de crédit et du volume de trading sur KOSDAQ
Les soldes de crédit KOSPI ont atteint un record de 29,6774 billions de won le 3 juillet, se rapprochant du cap des 30 billions de won, tandis que les soldes de crédit KOSDAQ s’élevaient à 8,1148 billions de won à la même date. Le volume de trading quotidien moyen sur KOSDAQ est tombé à 7,3162 billions de won en juillet, contre 14,9122 billions de won en janvier, soit une baisse de 50 % en six mois. Le volume de trading total du KOSPI a atteint 414 billions de won jusqu’au 7 juillet.
Les capitaux des investisseurs se sont redirigés vers des ETF de levier sur une seule action qui répliquent Samsung Electronics et SK Hynix avec un levier de 2x. Seize de ces ETF, lancés le 27 mai, ont accumulé 361,4903 milliards de won de volume de trading cumulé à la date de l’article. Les acteurs du marché ont attribué ce basculement à la forte performance du secteur des semi-conducteurs et à la concentration des gains dans les valeurs technologiques à grande capitalisation.
Les régulateurs annoncent un système segmenté KOSDAQ et des réformes de radiation
La Commission des services financiers et la Korea Exchange ont annoncé des plans pour introduire un système KOSDAQ segmenté qui sépare les entreprises de haute qualité dans un niveau distinct. Le segment sera inclus dans les indices de référence des fonds de pension afin d’attirer des flux d’investissement passif via des ETF. La bourse a mis en place un système de promotion-reclassement entre segments et a simplifié les procédures de radiation pour les actions négociées en dessous de 1 000 won par action ou avec une capitalisation boursière inférieure à 20 billions de won.
La bourse a commencé à faire appliquer en juillet des lignes directrices exigeant que les sociétés cotées sur la filière “technology-track” lient la conformité aux divulgations de revalorisation aux conditions de maintien de la cotation. Les régulateurs ont élargi les critères d’éligibilité pour les cotations sur la filière “technology-track” afin d’inclure des sociétés des secteurs de l’IA et de la défense.
Lee Sang-yeon, chercheur chez Shinyoung Securities, a déclaré : « Le marché KOSDAQ, au second semestre, est susceptible d’entrer dans une phase où les résultats et le travail réglementaire se produisent simultanément, contrairement au premier semestre. Les attentes d’amélioration des profits, centrées sur les composants et matériaux liés aux semi-conducteurs, soutiendront la baisse potentielle de l’indice KOSDAQ, tandis que la mise en œuvre de la politique de séparation des segments après juillet peut servir de catalyseur pour élargir l’intérêt des investisseurs à travers KOSDAQ. »
Na Seung-doo, chercheur chez SK Securities, a déclaré : « Cela améliorera la solidité du marché boursier coréen et renforcera la robustesse physique de base, et l’impact sur la capitalisation boursière totale lorsque la radiation est confirmée est, dans les faits, quasiment insignifiant », mais a ajouté : « Les mesures de protection des investisseurs pour les plus de 200 sociétés candidates dans KOSPI et KOSDAQ doivent également être mises en œuvre suffisamment en parallèle. »
FAQ
À combien ont clôturé les actions KOSDAQ le 10 juillet ?
KOSDAQ a clôturé à 837,43 le 10 juillet, en hausse de 42,42 points (5,47 %). L’indice est resté sous le niveau des 1 000 points malgré la hausse, le marché étant passé sous 800 points lors des dernières séances et revenant aux niveaux observés 10 mois plus tôt.
Pourquoi les soldes de crédit KOSDAQ ont-ils diminué par rapport à KOSPI ?
Les soldes de crédit KOSDAQ s’élevaient à 8,1148 billions de won le 3 juillet, soit un tiers des 29,6774 billions de won du KOSPI. Les capitaux des investisseurs se sont tournés vers des ETF de levier sur une seule action pour Samsung Electronics et SK Hynix, qui ont accumulé 361,4903 milliards de won de volume de trading depuis leur lancement le 27 mai, reflétant la préférence pour une exposition aux grandes capitalisations des semi-conducteurs plutôt que pour les valeurs small et mid caps.
Quelles réformes les régulateurs ont-ils annoncées pour KOSDAQ ?
La Commission des services financiers et la Korea Exchange ont annoncé un système KOSDAQ segmenté visant à séparer les entreprises de haute qualité, avec une inclusion dans les indices de référence des fonds de pension prévue. La bourse a simplifié les procédures de radiation pour les actions sous 1 000 won par action ou 20 billions de won de capitalisation boursière, et a commencé à faire appliquer en juillet des exigences de divulgation de revalorisation pour les cotations sur la filière “technology-track”.
