Energy Development Corporation (EDC) a été créée le 5 mars 1976, par décret présidentiel 927, en réponse de l’État à l’embargo pétrolier de 1973. La crise a quadruplé le prix du brut et a laissé les Philippines, qui importaient 95 % de leur énergie sous forme de pétrole, confrontées à des rationnements d’essence et à de nombreuses coupures d’électricité. La famille Lopez, via First Gen, a remporté une vente aux enchères de privatisation contestée le 21 novembre 2007 avec une offre de 58,5 milliards de pesos (P58,5 milliards), puis a vendu 20 % de sa participation dans l’utilitaire Meralco le 13 mars 2009 pour 20,07 milliards de pesos (P20,07 milliards) afin de régler des dettes liées à EDC contractées dans le contexte de la crise financière de 2008. Rebaptisée First Gen Renewables en mars 2026, l’entreprise exploite désormais 16 centrales géothermiques, avec environ 1 300 mégawatts de capacité, et fait face à une offre de rachat de 5 milliards de dollars (5 milliards de dollars) de la part d’investisseurs indonésiens. L’offre arrive alors qu’un autre conflit au Moyen-Orient a fermé le détroit d’Ormuz, faisant écho à l’insécurité énergétique qui avait motivé la création d’EDC.
L’embargo pétrolier de 1973 déclenche le programme géothermique d’État
En octobre 1973, des membres arabes de l’Organisation des pays exportateurs de pétrole (OPEP) ont imposé un embargo pétrolier après la guerre du Yom Kippour, et les prix du brut ont été multipliés par environ 4 en quelques mois. Le gouvernement philippin a créé la Philippine National Oil Company (PNOC) en novembre 1973, puis a créé EDC le 5 mars 1976 comme branche d’exploration géothermique de la PNOC. Des proclamations présidentielles en 1975 ont réservé les zones de Tongonan, Palinpinon et Bacon-Manito au développement géothermique, et un décret de 1978 a établi le cadre des contrats de service. Dans le dispositif de l’époque de Marcos, la PNOC-EDC exploitait des puits géothermiques et des conduites de vapeur, tandis que la National Power Corporation (Napocor) détenait et exploitait la plupart des centrales électriques, séparant ainsi la production de vapeur de la production d’électricité.
PNOC-EDC a construit les centrales de Tongonan et de Palinpinon dans les années 1980
La centrale Tongonan-1 de 112,5 mégawatts dans le Leyte et la centrale Palinpinon-1 de 112,5 mégawatts dans le Negros Oriental sont entrées en service en 1983. Vers la fin des années 1980 et dans les années 1990, l’entreprise a ajouté des centrales Bacon-Manito dans le Bicol et le complexe du Mt. Apo à Mindanao. En 1997, Tongonan a été décrite comme le plus grand champ de vapeur humide au monde. Les centrales ont été construites dans des hauts plateaux volcaniques isolés, car la vapeur géothermique ne peut pas être transportée vers des sites pratiques.
Red Vulcan menée par les Lopez a remporté l’enchère de privatisation de 58,5 milliards de pesos en 2007
Le gouvernement a mis en vente aux enchères sa participation de 60 % au capital de la PNOC-EDC afin de réduire la dette nationale. La Joint Congressional Power Commission avait approuvé un plan visant à vendre chaque centrale géothermique avec un contrat de vapeur à long terme, mais le gouvernement a abandonné ce scénario après que les conditions n’aient pas été remplies à temps. Des critiques, dont l’ancien sénateur Joker Arroyo et l’ancienne sénatrice Miriam Defensor Santiago, ont contesté la conformité du « test de contrôle », utilisé pour vérifier la propriété philippine de Red Vulcan, aux restrictions constitutionnelles sur la détention étrangère de ressources naturelles, en soutenant qu’une « règle de grand-père » retraçant la propriété à travers chaque niveau de société aurait dû être appliquée. Red Vulcan, détenue à 60 % par la First Gen Corporation contrôlée par les Lopez et à 40 % par le véhicule néerlandais Spalmare (représentant les sociétés géothermiques islandaises Reykjavik Energy Invest et Geysir Green Energy), a remporté l’enchère le 21 novembre 2007 avec une offre de 58,5 milliards de pesos (P58,5 milliards). Aucun tribunal n’a annulé la transaction.
La crise financière de 2008 a contraint la vente de 20,07 milliards de pesos de Meralco en 2009
Dans les semaines qui ont suivi l’enchère, les partenaires islandais voulaient sortir, leurs banques d’origine ayant fait faillite pendant la crise financière mondiale de 2008. First Gen a racheté leur part à l’aide de fonds empruntés. First Philippine Holdings (FPH), la société holding des Lopez, avait séparément emprunté 19 milliards de pesos (P19 milliards) en 2007 pour acheter une participation de 9 % dans Meralco à Union Fenosa, en Espagne, dans une démarche défensive contre une campagne de prise de contrôle menée par le chef de la caisse de retraite de l’État GSIS Winston Garcia. Lorsque la crise financière mondiale de 2008 a gelé les marchés du crédit, FPH n’a pas pu refinancer des prêts arrivant à échéance. Le conseil d’administration de FPH a approuvé la vente de 20 % de la participation Meralco de la famille, qui s’élevait à près de 35 %, au groupe de PLDT de Manuel Pangilinan, le 13 mars 2009, pour 20,07 milliards de pesos (P20,07 milliards), ramenant la holding des Lopez à environ 13 %. Oscar Lopez, père du président actuel de First Gen, Federico « Piki » Lopez, a qualifié la vente de « décision économique nécessaire » et a reconnu la difficulté pour son frère Manolo, qui avait passé plus de 30 ans chez Meralco. Lors de l’assemblée annuelle des actionnaires de FPH en mai 2009, l’ancien président Elpidio Ibañez a déclaré que la moitié des 20,07 milliards de pesos (P20,07 milliards) servait à réduire les emprunts, coupant les dettes de FPH d’environ moitié. L’ancien directeur financier en chef, Francis Giles Puno, a indiqué que cette réduction du levier financier permettrait au groupe de participer aux enchères publiques de centrales géothermiques appartenant à l’État.
EDC a acquis des centrales géothermiques détenues par l’État en 2009-2010
EDC a remporté des enchères de l’État pour les centrales de Tongonan et de Palinpinon en 2009, pour 220 millions de dollars, et pour les centrales de Bacon-Manito en 2010, pour environ 1,28 milliard de pesos (P1,28 milliard), réunissant les actifs de production de vapeur qu’elle détenait depuis la privatisation avec les centrales de production d’électricité que Napocor exploitait historiquement. Les acquisitions ont fait d’EDC, selon la description qu’en fait l’entreprise, la plus grande société géothermique intégrée verticalement au monde.
First Gen et Macquarie-GIC détiennent EDC dans une structure de vote-économie à deux niveaux
First Gen a vendu une large participation minoritaire dans EDC à un consortium de Macquarie, d’Australie, et de GIC, de Singapour, en 2017 pour environ 1,3 milliard de dollars, et a retiré l’entreprise de la bourse en 2018. First Gen contrôle 65 % des votes au conseil d’EDC grâce à une catégorie spéciale d’actions conférant un pouvoir de vote mais une faible revendication de profit, tandis que Macquarie-GIC détient juste en dessous de 35 % des votes, mais a droit à environ 54 % de la valeur économique d’EDC, selon les divulgations de First Gen. En mars 2026, EDC a été rebaptisée First Gen Renewables. L’entreprise exploite 16 stations géothermiques avec environ 1 300 mégawatts de capacité installée, le parc éolien de Burgos de 150 mégawatts dans Ilocos Norte, le complexe hydroélectrique Pantabangan-Masiway de 132,8 mégawatts dans Nueva Ecija, ainsi qu’une petite flotte solaire. Sa centrale phare Tongonan, dans le Leyte, produit 637,2 mégawatts. Une modernisation de 100 milliards de pesos (P100 milliards) dans le cadre d’un examen environnemental porterait Tongonan à 967,2 mégawatts, et un programme distinct de 25 milliards de pesos (P25 milliards) forera jusqu’à 43 puits de remplacement sur le champ Southern Negros. La direction a indiqué aux actionnaires en mai que plus de 200 milliards de pesos (P200 milliards) avaient été investis dans le portefeuille géothermique au fil des années.
FAQ
Que disaient les critiques à propos de l’enchère de privatisation d’EDC en 2007 ?
Des critiques, dont alors-sénateurs Joker Arroyo et Miriam Defensor Santiago, ont soutenu que le « test de contrôle » utilisé pour vérifier la propriété philippine de Red Vulcan aurait dû être complété par une « règle de grand-père » retraçant la propriété à travers chaque niveau de société afin d’assurer la conformité avec les restrictions constitutionnelles sur la détention étrangère de ressources naturelles. Aucun tribunal n’a annulé la transaction.
Pourquoi la famille Lopez a-t-elle vendu sa participation dans Meralco en 2009 ?
La First Philippine Holdings de la famille Lopez a vendu 20 % de sa participation dans Meralco le 13 mars 2009 pour 20,07 milliards de pesos (P20,07 milliards) afin de financer des dettes contractées lors de l’acquisition d’EDC et du départ des partenaires islandais pendant la crise financière mondiale de 2008, lorsque les marchés du crédit gelés ont empêché le refinancement des prêts arrivant à échéance. La moitié des produits a servi à réduire la dette.
Quelle est la capacité géothermique actuelle d’EDC ?
EDC exploite 16 stations géothermiques pour une capacité installée d’environ 1 300 mégawatts, en date de 2026. Sa centrale Tongonan, dans le Leyte, produit 637,2 mégawatts, et une mise à niveau de 100 milliards de pesos (P100 milliards) dans le cadre d’un examen environnemental augmenterait la capacité de Tongonan à 967,2 mégawatts.
