Kim Ki-hoon, PDG d'Epic Investment, recommande désormais Samsung Electronics plutôt que SK Hynix pour l'investissement en actions de semi-conducteurs, citant le positionnement concurrentiel de Samsung dans la technologie des puces AI. Le stratège en investissement a souligné le premier dévoilement par Samsung d'échantillons de mémoire HBM4 à large bande passante élevée et le retour attendu à la rentabilité de son activité de fonderie au second semestre comme facteurs clés ayant modifié sa préférence antérieure. Cette évaluation intervient alors que les investisseurs débattent de la question de maintenir des positions sur les semi-conducteurs ou de se tourner vers des secteurs sous-évalués au cours du cycle de marché actuel.
Kim a partagé son analyse dans une interview avec la chaîne YouTube 'Bukkumi – Ants Dreaming of Wealth' de Money Today, expliquant pourquoi les actions de semi-conducteurs restent le secteur leader du marché malgré les appels à une rotation de portefeuille.
Samsung progresse dans la technologie HBM4 et les perspectives de rentabilité de la fonderie
Kim a expliqué son changement de préférence entre les deux géants des semi-conducteurs. « Jusqu'à la grève du travail chez Samsung Electronics, je voyais SK Hynix d'un œil plus favorable. Je pensais que la grève créerait une gêne pour les entrées d'investisseurs étrangers », a-t-il déclaré. « Mais Samsung Electronics a maintenant atteint un point qui mérite réflexion. Samsung a changé dans le secteur des semi-conducteurs AI. »
Le responsable des investissements a mis en avant les progrès technologiques de Samsung dans la mémoire à large bande passante. « Jusqu'au HBM3, la surchauffe était un problème. C'est pourquoi le taux d'appréciation du cours de l'action de SK Hynix a dépassé celui de Samsung Electronics », a noté Kim. « Samsung a dévoilé des échantillons de la mémoire de nouvelle génération à large bande passante 'HBM4' en premier, montrant qu'ils ont changé. Pour cette raison, les facteurs de décote de Samsung Electronics pourraient disparaître à l'avenir. »
Kim a également cité la division fonderie de Samsung comme un catalyseur positif. « Les prévisions indiquent que le segment de la fonderie deviendra rentable au second semestre. Cela sera également utile », a-t-il dit. Tout en reconnaissant la position avantageuse de SK Hynix en termes d'offre et de demande grâce à son introduction en bourse ADR le 10 aux États-Unis, Kim a déclaré qu'il accorde désormais plus de poids à Samsung Electronics.
Les actions de semi-conducteurs restent leaders du marché au milieu des débats sur la rotation
Abordant le débat entre le maintien des positions sur les semi-conducteurs et la rotation vers d'autres secteurs, Kim a affirmé le rôle de leader continu des semi-conducteurs. « Les valeurs vedettes sont toujours les semi-conducteurs. Comme les actions sont dans un état sous-évalué, il est difficile de dire que les actions de semi-conducteurs vont s'effondrer », a-t-il expliqué.
Le stratège a esquissé une approche équilibrée de la rotation du marché. « Lorsque les cours des actions atteignent la fourchette haute de valorisation, vous pouvez réaliser des profits. À ce moment-là, des opportunités de rotation vers d'autres secteurs se présenteront également », a déclaré Kim. « Cependant, si les bénéfices des actions de semi-conducteurs sont révisés à la hausse, les valorisations baisseront à nouveau. Quand cela se produit, vous pouvez l'utiliser comme une autre opportunité d'achat. »
Kim a mis en garde contre une rotation sectorielle aveugle. « Dans un marché en rotation, il ne faut pas regarder les entreprises dont les bénéfices se détériorent. Vous devez regarder les entreprises qui ont véritablement des opportunités de croissance mais qui ont été réprimées à cause du monopole des semi-conducteurs », a-t-il conseillé. « Je pense qu'il est correct de considérer le leadership des semi-conducteurs comme le cadre de base tout en surveillant également les opportunités de rotation. »
Objectif KOSPI 10 000 soutenu par la valorisation et les tendances des investissements étrangers
Interrogé sur la possibilité d'atteindre 10 000 pour le KOSPI, Kim a répondu par l'affirmative. « Oui. Par rapport aux cycles précédents de semi-conducteurs, ce cycle a une durabilité différente. Pourtant, une valorisation suffisante n'a pas été atteinte », a-t-il déclaré.
Le responsable des investissements a analysé la dynamique actuelle du marché. « Cette année, les investisseurs étrangers ont vendu sur le KOSPI. On dirait que le marché déborde de capitaux, mais en réalité tout a été utilisé pour absorber les ventes étrangères », a expliqué Kim. « Pour cette raison, alors que l'indice a augmenté, les valorisations des actions ont chuté. Par conséquent, si une expansion de la valorisation se produit et que l'environnement d'offre et de demande s'améliore, le KOSPI peut atteindre 10 000. »
Performance du KOSDAQ liée à la faiblesse sectorielle des actions bio et batteries
Concernant la sous-performance du KOSDAQ par rapport au KOSPI, Kim a attribué la divergence à la composition sectorielle plutôt qu'à une faiblesse généralisée du marché. « En réalité, plutôt que les marchés KOSPI et KOSDAQ soient divisés, je pense qu'il s'agit d'une différence par secteur », a-t-il dit.
Kim a souligné les bons performers au sein du KOSDAQ. « Même dans le KOSDAQ, des actions comme les équipements de front-end pour semi-conducteurs ont des rendements élevés. Cependant, dans le KOSDAQ, les actions bio et batteries secondaires n'ont pas de rendements élevés, et comme ces actions ont un poids important en capitalisation boursière, le marché KOSDAQ dans son ensemble a eu de faibles taux d'appréciation », a-t-il expliqué. « De plus, les hausses des taux d'intérêt nationaux ont affecté le marché KOSDAQ. »
Le stratège a insisté sur la sélection d'actions basée sur les bénéfices. « Même dans le KOSDAQ, je pense que les actions dont les bénéfices augmentent vont s'améliorer. Des entreprises dans des secteurs comme les cosmétiques apparaissent, qui ont touché le fond et remontent », a noté Kim. « Vous devez investir en vous concentrant sur : 'Est-ce vraiment une action montrant une amélioration des bénéfices ?' »
FAQ
Les investisseurs doivent-ils choisir Samsung Electronics ou SK Hynix pour une exposition aux semi-conducteurs ?
Kim Ki-hoon d'Epic Investment favorise actuellement Samsung Electronics, citant le dévoilement des échantillons HBM4 et la rentabilité attendue de la fonderie au second semestre. Alors que SK Hynix bénéficie de sa prochaine cotation ADR aux États-Unis, Kim affirme que les avancées technologiques de Samsung dans les semi-conducteurs AI pourraient éliminer les facteurs de décote précédents.
Le KOSPI à 10 000 est-il réalisable selon les experts du marché ?
Kim estime qu'atteindre 10 000 pour le KOSPI est possible, notant que ce cycle de semi-conducteurs a une plus grande durabilité que les cycles précédents tout en restant sous-évalué. Il explique que bien que les investisseurs étrangers aient vendu des actions KOSPI et que l'indice ait augmenté, les valorisations individuelles des actions ont en fait chuté, créant une marge d'expansion de la valorisation si les conditions d'offre et de demande s'améliorent.
Pourquoi le KOSDAQ a-t-il sous-performé par rapport au KOSPI lors des récents mouvements de marché ?
L'écart de performance reflète une faiblesse sectorielle plutôt que des problèmes généralisés du marché, selon Kim. Les actions bio et batteries secondaires du KOSDAQ, qui pèsent lourd en capitalisation boursière, ont montré de faibles rendements, tandis que les actions d'équipements pour semi-conducteurs dans le KOSDAQ ont bien performé. La hausse des taux d'intérêt nationaux a également impacté le KOSDAQ plus significativement que le KOSPI.
