La Commission des services financiers de Corée du Sud a annoncé un vaste paquet de politiques publiques pour le second semestre, axé sur la réforme structurelle du marché KOSDAQ et des mesures d’amélioration de la valeur pour les actionnaires. Le président de la FSC, Lee Eok-won, a déclaré que la commission accélérera les réformes financières structurelles afin de soutenir une Corée du Sud « irremplaçable ». L’annonce intervient alors que le KOSPI affiche une hausse de 91,9 % au 3e rang, la première parmi les principaux indices mondiaux, avec une capitalisation boursière passant de la 13e à la 7e place à l’échelle mondiale et un PBR atteignant 3,06x.
Le KOSPI enregistre les meilleures hausses mondiales tandis que la réforme structurelle du KOSDAQ est lancée
Le ratio cours/valeur comptable (PBR) du KOSPI a atteint 3,06x, dépassant le Japon à 2,07x et l’Allemagne à 1,94x, bien que restant inférieur à Taïwan à 5,99x. Les dividendes en numéraire ont augmenté de 43,3 billions de won en 2023 à 56 billions de won l’an dernier. Les rachats d’actions propres du Trésor ont totalisé 43,1 billions de won de janvier à mai cette année, en hausse de 101,4 % sur un an.
La FSC mettra en œuvre un programme d’innovation structurelle en trois volets pour le marché KOSDAQ, relativement sous-évalué. Les conditions d’entrée seront assouplies en ajoutant trois secteurs aux catégories personnalisées de cotation spéciale technologique au cours du second semestre. Les procédures de sortie seront accélérées grâce au renforcement des exigences de radiation pour les actions « penny » et des seuils de capitalisation boursière, avec des mesures applicables à partir du 1er de ce mois. La séparation des segments visant à distinguer les entreprises « premium » et les entreprises générales sera mise en place en janvier prochain.
La Korea Premium Week se tiendra pendant trois semaines du 28 septembre au 16 octobre afin d’attirer des capitaux étrangers et des entreprises. La semaine centrale du 28 septembre au 2 octobre comprendra des échanges entre fonds de pension mondiaux, banques d’investissement, gestionnaires d’actifs et entreprises nationales. La période de suivi du 6 au 16 octobre inclura des événements ouverts de relations investisseurs pour KOSDAQ, KONEX et des entreprises en amont d’une introduction en bourse (pré-IPO), menés par des institutions financières privées. Les événements feront référence aux Japan Weeks du Japon (à partir de 2023) et aux Taiwan Weeks de Taïwan (à partir de 2025). Une entreprise américaine aurait exprimé son intérêt pour une cotation secondaire de KOSDAQ KDR, tandis qu’au moins 10 entreprises envisagent des cotations.
La FSC met en place une interdiction de double cotation et un système de divulgation pour les entreprises à faible PBR
L’interdiction de principe des doubles cotations visant à protéger les intérêts des actionnaires minoritaires sera poursuivie à partir de ce mois. La mesure impose cinq obligations fiduciaires spécifiques aux conseils des sociétés mères et introduit des normes d’examen spéciales exigeant le consentement des actionnaires pour les exceptions à la double cotation.
Le système de divulgation des entreprises à faible PBR sera lancé en novembre, en publiant des listes et en apposant des étiquettes aux entreprises dont le PBR tombe sous des seuils propres à chaque secteur afin d’encourager l’amélioration de la valeur. Des amendements à la loi sur les marchés des capitaux visant à instaurer des systèmes de dividendes plus flexibles, permettant aux entreprises de concevoir plus librement leurs calendriers de distribution, devraient être mis en œuvre au cours du premier semestre de l’an prochain.
L’application contre les manipulations de marché visant des investisseurs individuels sera renforcée. Des amendements à la loi sur les marchés des capitaux accordant aux responsables chargés des enquêtes le pouvoir de demander des données de télécommunications seront poursuivis au second semestre. La confiscation du capital d’investissement s’étendra des affaires existantes de manipulation de marché pour inclure l’utilisation d’informations non divulguées et le trading frauduleux. Des mesures visant à bloquer les activités illégales de la part d’influenceurs financiers seront préparées d’ici décembre.
Une feuille de route pour réduire le cycle de règlement à T+1 sera finalisée en octobre. Le plan cible provisoirement une conversion en 2027, avec une refonte globale des systèmes de change et de capital, et la sécurisation de la coopération des investisseurs étrangers. D’autres mesures à préparer au cours du second semestre incluent des paiements d’intérêts sur les dépôts d’abonnement aux IPO, une révision des taux d’intérêt des prêts sur marge actuellement d’environ 9 % par an, ainsi qu’une allocation prioritaire des actions d’IPO aux actionnaires généraux de la société mère lorsque les filiales cotent après des scissions physiques.
Korea Strategic Technology Partners vise un fonds de 10 billions de won
La FSC prévoit de créer la Korea Strategic Technology Partners (KSTP) afin de transformer les technologies futures, ainsi que les technologies de base, en actifs stratégiques nationaux. La société de gestion spécialisée sera créée conjointement par des institutions financières publiques et des sociétés financières privées, en fournissant des fonds d’investissement de long terme et de grande ampleur allant jusqu’à 10 billions de won, en utilisant les fonds publics comme capital d’amorçage.
Son Young-chae, responsable de l’équipe de promotion du National Growth Fund, a déclaré que la société de gestion de la KSTP se concentrera principalement sur des opérations d’investissement direct. Il a ajouté que la KSTP pourrait être un candidat solide lors de la sélection de gestionnaires compétents pour la part d’investissement indirecte du National Growth Fund.
Concernant la réglementation sur les ETF à effet de levier sur une seule action qui augmentent la volatilité du marché, le secrétaire général de la FSC, Shin Jin-chang, a déclaré que la position officielle est d’élaborer des mesures en tenant compte de l’impact sur le marché via des réunions de suivi du marché impliquant le ministère de l’Économie et des Finances, la FSC, le Service de supervision financière et la Banque de Corée. Il a confirmé que les quatre institutions en sont actuellement au stade des discussions.
FAQ
Quelles réformes structurelles la FSC de Corée du Sud a-t-elle annoncées pour KOSDAQ ?
La FSC a annoncé un programme d’innovation structurelle en trois volets pour KOSDAQ, comprenant des conditions d’entrée assouplies avec trois secteurs supplémentaires pour des cotations spéciales technologiques au second semestre, des exigences de radiation renforcées pour les actions « penny » et des seuils de capitalisation boursière à compter du 1er de ce mois, ainsi que la séparation des segments pour distinguer les entreprises « premium » et les entreprises générales lancée en janvier prochain.
Quand le système de divulgation des entreprises à faible PBR de Corée du Sud sera-t-il lancé ?
Le système de divulgation des entreprises à faible PBR sera lancé en novembre, avec publication de listes et ajout de tags aux entreprises dont le ratio cours/valeur comptable tombe sous des seuils propres à chaque secteur afin d’encourager l’amélioration de la valeur.
Quel est le calendrier de la Korea Premium Week de Corée du Sud ?
La Korea Premium Week se tiendra pendant trois semaines du 28 septembre au 16 octobre : la semaine centrale du 28 septembre au 2 octobre comprendra des échanges entre investisseurs institutionnels mondiaux et entreprises nationales, suivis d’événements ouverts de relations investisseurs du 6 au 16 octobre, menés par des institutions financières privées.
