SpaceX a fixé mardi le prix d’une émission obligataire de 25 milliards de dollars, avec des actions en baisse de près de 1% lors des échanges de nuit en vue de mercredi. La société a fixé le prix de cinq tranches d’obligations senior non garanties, avec des coupons allant de 5,35% à 6,65% et des échéances de 2031 à 2056. Le produit servira à rembourser un prêt relais de 20 milliards de dollars que SpaceX a utilisé pour apurer une dette liée à xAI, la startup d’IA fondée par Elon Musk et acquise par SpaceX en février. Le refinancement vise à réduire les charges d’intérêts annuelles à mesure que SpaceX développe son infrastructure IA et ses opérations très gourmandes en calcul.
L’action SPCX est descendue jusqu’à 147,11 dollars tôt mardi, repassant sous le seuil des 150 dollars dès sa première journée de cotation au Nasdaq après l’introduction en Bourse du 11 juin. Le titre a ensuite rebondi, terminant mardi en hausse d’environ 1% près de 156 dollars.
SpaceX Prices Five-Tranche Bond Offering
La société a fixé le prix de cinq tranches d’obligations senior non garanties mardi, avec des coupons allant de 5,35% à 6,65% et des échéances s’étendant de 2031 à 2056. L’émission devrait être réglée vendredi. SpaceX prévoit d’utiliser le produit pour rembourser intégralement sa facilité de prêt relais, payer les frais et dépenses liés, et utiliser tout montant restant à des fins générales d’entreprise.
La vente d’obligations remplace un prêt relais de 20 milliards de dollars que SpaceX avait utilisé pour régler une dette liée à xAI. Le refinancement pourrait réduire les charges d’intérêts annuelles. X et xAI auraient consacré 1,8 milliard de dollars au service d’une dette antérieure de 17,5 milliards de dollars cette année, tandis que la nouvelle émission obligataire de 25 milliards de dollars de SpaceX devrait coûter environ 1,5 milliard de dollars par an, selon Bloomberg. La demande aurait été forte, avec des ordres culminant près de 89 milliards de dollars.
Le profil de crédit de SpaceX repose largement sur la trajectoire de croissance de Starlink et sur son activité de lancement soutenue par le gouvernement, même si xAI continue de générer d’importantes pertes opérationnelles. xAI a généré 3,2 milliards de dollars de ventes l’an dernier, mais a enregistré une perte opérationnelle de 6,4 milliards de dollars, d’après des documents déposés. Ces pertes ont fortement augmenté, passant d’environ 1,6 milliard de dollars en 2024.
Au 19 juin, SpaceX disposait de 100,8 milliards de dollars en trésorerie et équivalents de trésorerie, mais son dossier d’introduction en Bourse prévenait que son « niveau substantiel d’endettement pourrait » nuire « de manière significative » à ses finances et la rendre plus vulnérable à des conditions économiques défavorables.
Susquehanna Initiates Coverage With Neutral Rating
Lundi, Susquehanna Financial Group a lancé la couverture de SpaceX avec une recommandation Neutre et un objectif de cours de 170 dollars, impliquant un potentiel de hausse de 9% par rapport aux niveaux actuels. Le courtier a cité de solides positions dans le lancement, Starlink et l’IA, mais a averti que le titre intègre déjà une croissance agressive. « Nous pensons que l’évaluation actuelle exige des multiples supérieurs aux hypothèses, avec des hypothèses très agressives de croissance des revenus et de l’EBITDA », a déclaré l’analyste Charles Minervino, ajoutant que, selon Investing.com, SpaceX fait encore face à « un large éventail de scénarios ».
Il a indiqué que ce risque rend préférable d’attendre « un point d’entrée plus favorable » sur l’action, même s’il a prévu une croissance des revenus de 56% à un taux annuel composé jusqu’en 2030.
Retail Sentiment Turns Bearish on Stocktwits
Sur Stocktwits, le sentiment des investisseurs particuliers pour SPCX est tombé à son plus bas niveau jamais atteint, à 42/100, passant de « neutre » à « baissier » un jour plus tôt, alors que l’enthousiasme porté par l’introduction en Bourse s’estompe. Le volume des messages a aussi reculé de 35% au cours des dernières 24 heures.
Un utilisateur a déclaré : « C’est fou de retourner sur le marché pour demander encore 25 milliards de dollars de trésorerie en seulement 10 jours. Un énorme drapeau rouge, à mon avis. » Pendant ce temps, un autre utilisateur a dit : « Quand vous voyez que la dette est repoussée aussi loin sur la courbe, cela signale généralement deux choses : la confiance dans les flux de trésorerie futurs, et beaucoup de capex encore à venir. »
FAQ
Qu’est-ce que SpaceX a fixé comme prix mardi ?
SpaceX a fixé mardi le prix de cinq tranches d’obligations senior non garanties avec des coupons allant de 5,35% à 6,65% et des échéances de 2031 à 2056, pour un total de 25 milliards de dollars. L’émission devrait être réglée vendredi.
Pourquoi SpaceX a-t-il émis pour 25 milliards de dollars d’obligations ?
SpaceX a émis les obligations pour rembourser un prêt relais de 20 milliards de dollars utilisé pour apurer une dette liée à xAI, la startup d’IA fondée par Elon Musk et acquise par SpaceX en février. Le refinancement devrait réduire les charges d’intérêts annuelles, de 1,8 milliard de dollars à environ 1,5 milliard de dollars.
Quelle note Susquehanna a-t-elle donnée à l’action SpaceX ?
Susquehanna Financial Group a lancé la couverture de SpaceX lundi avec une recommandation Neutre et un objectif de cours de 170 dollars. L’analyste Charles Minervino a cité des positions solides dans le lancement, Starlink et l’IA, mais a averti que l’évaluation actuelle nécessite « des hypothèses de croissance des revenus et de l’EBITDA très agressives ».
