Synthetix retire le sUSD du vote de gouvernance, 1 sUSD vaut 4 SNX

La gouvernance de Synthetix, le 23 juin, a voté pour procéder au retrait progressif du sUSD conformément à la proposition SIP-423. Le protocole versera aux détenteurs des SNX sous forme de SNX mis en escrow, selon un ratio de 4 SNX pour 1 sUSD, en échange. La proposition a été présentée par le fondateur de Synthetix, Kain Warwick, et le contributeur principal Benjamin Celermajer.

Composants de la SIP-423 : snapshot des détenteurs, sortie du sUSD, restructuration de la dette SIP-420, réforme du staking de SNX

D’après la proposition SIP-423, le plan complet comprend les quatre volets suivants :

Snapshot des détenteurs : audit de tous les soldes sUSD sur Ethereum et Optimism, aux blocs de coupure définis par le cadre de gouvernance

Sortie du sUSD : gel et abandon du contrat sUSD. Les détenteurs éligibles reçoivent 4 SNX (verrouillés pendant un an ; ensuite déblocage linéaire sur un an à partir du gel, et fenêtre de retrait ouverte environ un an après le gel)

Restructuration de la dette SIP-420 : fermeture du pool 420, suppression des exigences de ratio pour le staking de sUSD ; les participants à la dette existante peuvent choisir de verrouiller pendant quatre ans (déblocage après un an) ou de quitter plus tôt en remboursant intégralement la dette restante

Réforme du staking de SNX : mise en œuvre reportée à une version distincte

Le sUSD a chuté de 61 % sur les 30 derniers jours, avec un TVL de 32,5 millions de dollars

D’après les données de CoinGecko et DefiLlama, au moment du rapport :

· Le prix de négociation du sUSD est d’environ 0,25 dollar (objectif : 1,00 dollar). Il a baissé d’environ 28 % sur 7 jours et d’environ 61 % sur 30 jours ;

· Le TVL de Synthetix s’élève à 32,5 millions de dollars ; le sUSD en circulation sur Ethereum et Optimism est d’environ 17,5 millions de dollars ;

· Le prix de négociation de SNX est d’environ 0,2453 dollar, légèrement inférieur au prix de conversion plancher de 0,25 dollar de la SIP-423.

La SIP indique que le sUSD détenu dans des pools de fonds LP, une trésorerie ou d’autres contrats de dépôt ne peut pas être récupéré automatiquement ; des procédures de réclamation séparées par le Trésor sont nécessaires.

Statut de la SIP-423 : « en attente de vote » ; la SIP-424 pour la mise en œuvre technique n’a pas encore été publiée

Au moment du rapport du 23 juin 2026 par The Defiant, le statut de la SIP-423 est « en attente de vote (Vote_Pending) » et elle n’est pas encore entrée dans la phase d’exécution du vote officiel. Les propositions techniques associées, SIP-424 (couvrant la mise en œuvre technique de la fermeture progressive), n’ont pas encore été publiées.

En outre, la SIP-423 prévoit une voie de restitution en USDT : si, pendant la période de verrouillage de deux ans, les revenus convenus de Synthetix dépassent 10 millions de dollars, 25 % peuvent être distribués en USDT aux détenteurs de sUSD qui préfèrent du cash plutôt que des SNX ; le seuil de 10 millions de dollars et le ratio de restitution de 25 % peuvent tous deux être ajustés par le Spartan Council via SCCP.

FAQ

Comment le ratio d’échange de 1 sUSD contre 4 SNX est-il calculé ?

Selon la description de la proposition SIP-423, la logique de conversion est la suivante : un sUSD d’une valeur faciale de 1,00 dollar, et un prix de conversion plancher fixé dans la proposition à 0,25 dollar pour le SNX. Ainsi, 1 sUSD correspond à 4 SNX (1,00 ÷ 0,25 = 4). Cela signifie que même si le prix du sUSD sur le marché est bien inférieur à 1 dollar, les détenteurs reçoivent tout de même une compensation en SNX sur la base d’une valeur faciale de 1 dollar.

Que se passe-t-il pour le sUSD détenu dans des protocoles DeFi (par exemple, des pools LP ou des coffres) ?

D’après la description de la SIP-423, le sUSD détenu dans des pools de fonds LP, une trésorerie ou d’autres contrats de dépôt ne peut pas être récupéré automatiquement ; ces cas doivent être traités par une procédure de réclamation distincte du Trésor de Synthetix. La proposition ne fournit pas de calendrier précis ni de détails de mécanisme pour cette procédure.

Quel est l’état de validité juridique actuel de la SIP-423 ?

Au moment du rapport du 23 juin 2026 par The Defiant, le statut de la SIP-423 est « en attente de vote (Vote_Pending) » et elle n’est pas encore appliquée officiellement. Sa proposition technique de mise en œuvre associée, la SIP-424, n’a pas non plus encore été publiée. La SIP-423 doit être mise en vigueur officiellement via le processus de vote de la gouvernance de Synthetix ; le calendrier exact n’était pas déterminé au moment du rapport.